兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)又回到了我們之前的分析，A股又回到外資決定漲跌的模式了。我們之前給過(guò)結(jié)論，由于內(nèi)資機(jī)構(gòu)處于被套牢的狀態(tài)，新發(fā)基金非常低迷，內(nèi)資機(jī)構(gòu)完全指望不上，如果股市持續(xù)殺跌，這種脆弱的資金結(jié)構(gòu)一捅就破。這里，要么外資重新買(mǎi)回，要么險(xiǎn)資、銀行理財(cái)、社保等大資金進(jìn)場(chǎng)對(duì)沖外資的流出，否則A股會(huì)跌出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

本來(lái)我們以為“降印花稅”的資本市場(chǎng)組合拳和“認(rèn)房不認(rèn)貸”的房地產(chǎn)組合拳能提振內(nèi)外資的信心，從而吸引增量資金進(jìn)場(chǎng)來(lái)解決這個(gè)困局，特別是在債市里躺著的資金，但目前來(lái)看這種期待落空了。

近兩周，中國(guó)十年期國(guó)債收益率大幅上漲逼近2.7%，已經(jīng)升回到降息之前的水平，債市自然是走出了一波大跌。這種走勢(shì)確實(shí)反映了政策的積極作用，但這些資金即使在債市里虧了也沒(méi)有來(lái)股市。

(資料圖)

再說(shuō)外資，周一外資確實(shí)有大幅買(mǎi)入，這讓我們一度產(chǎn)生了外資要回流的錯(cuò)覺(jué)，實(shí)際上周二、周四又是大幅流出。從8月7日到今天，整整一個(gè)月的時(shí)間，外資僅僅就買(mǎi)入了兩天，這是不斷地創(chuàng)紀(jì)錄。

然而還有一個(gè)可怕的事實(shí)，外資還有兩萬(wàn)億，這才賣(mài)了一千億A股就要死要活的，要是砸個(gè)幾千億那不得股災(zāi)了。前天李迅雷建議管理層設(shè)立市場(chǎng)平準(zhǔn)基金，我們非常同意，因?yàn)樵谕赓Y這種龐大的賣(mài)空力量面前，還能指望散戶去頂嗎，只能是官方力量去頂，前兩周是給政策，現(xiàn)在要給資金了，市場(chǎng)完全無(wú)法自救。

至于外資賣(mài)出，還是那幾個(gè)原因：擔(dān)心房地產(chǎn)和地方債風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有信心、人民幣貶值。近兩周房地產(chǎn)和地方債都有政策出臺(tái)，外資的擔(dān)憂應(yīng)該有所緩解，要不然昨天港股內(nèi)房股不會(huì)漲的這么兇，現(xiàn)在主要是擔(dān)心人民幣貶值。

昨晚美元指數(shù)大幅走強(qiáng)，市場(chǎng)解讀主要是因?yàn)樽蛲砻绹?guó)公布的8月ISM非制造業(yè)PMI大超預(yù)期。但我們覺(jué)得這種解釋很牽強(qiáng)，近期歐美公布的包括就業(yè)、PMI數(shù)據(jù)都相對(duì)疲軟，美國(guó)8月份破產(chǎn)企業(yè)數(shù)量同比激增54%創(chuàng)階段性新高，這階段還談什么經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁這不是睜著眼睛說(shuō)瞎話，市場(chǎng)就看到了ISM非制造業(yè)PMI超預(yù)期，就看不到Markit服務(wù)業(yè)PMI低于預(yù)期嗎。

然后近期人民幣貶值更多是被動(dòng)性貶值，主要是歐洲經(jīng)濟(jì)比美國(guó)更差以及日本央行鴿派，導(dǎo)致歐元、英鎊、日元貶值，這三在美元指數(shù)中權(quán)重大，美元就相對(duì)性升值，其實(shí)人民幣相對(duì)歐元、日元是升值的。

具體來(lái)看，由于昨晚美股大跌、美元走強(qiáng)人民幣貶值等利空，外資砸盤(pán)超70億。截止收盤(pán)，上證指數(shù)跌幅為1.13%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為2.11%，恒生指數(shù)跌幅為1.34%，恒生科技指數(shù)跌幅為2.04%。兩市成交額基本和昨天持平，超過(guò)4700家下跌，創(chuàng)業(yè)板指再跌一個(gè)點(diǎn)就要新低了。

剩下的重磅消息還有8月份出口數(shù)據(jù)、SK海力士調(diào)查其芯片出現(xiàn)在華為手機(jī)里、美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)總裁發(fā)言等，我們就不分析了，反正也改變不了A股走勢(shì)。

我們現(xiàn)在的心情是無(wú)奈又無(wú)力，恨鐵不成鋼，外資哐哐賣(mài)，場(chǎng)外的大資金也不進(jìn)場(chǎng)，這些大資金沒(méi)有那個(gè)覺(jué)悟，難道還想要我們?nèi)ロ?，繼續(xù)跌管理層也會(huì)很急的。這個(gè)位置的A股值得看好，可以用一定倉(cāng)位去配置，避免政策突襲導(dǎo)致暴力反抽而踏空，剩下的倉(cāng)位等右側(cè)，看啥時(shí)候有增量資金進(jìn)場(chǎng)或者是外資買(mǎi)回。

美元的下一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)要等下周的通脹數(shù)據(jù)，21日凌晨是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。只能說(shuō)底部多磨難，有分歧才是好的買(mǎi)點(diǎn)，等大家都看好了就沒(méi)多大空間了。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨(dú)立思考

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