昨晚，一篇文章在業(yè)內(nèi)火了，包括不少客人也拿這篇文章來問老南。

(資料圖片)

老南看了后不得不說，只要你敢吹，就能篇篇10w+：

01

先說說量化，差不多兩年前，老南就寫過《量化投資，算法也逃不過人性的博弈》，非常詳細的寫過量化策略在國內(nèi)的發(fā)展。

早期的ETF套利，到后來的期現(xiàn)套利，老南還在券商工作，都深度參與過相關產(chǎn)品。當年這些產(chǎn)品波動極低，收益也非?？捎^，但很快因為做的人多了，策略擁擠，導致慢慢得很難賺錢了。

這幾年量化的主力還是以量化多頭的延伸為主，如指數(shù)增強、中性策略、量化多空等。這些策略有個特點，雖然每天會有交易，但基本一直高倉位。

這些量化的超額收益來自哪里？你只要去看看各家量化產(chǎn)品的PPT，基本都是這些：

這里插一句，這幾年還有一些股民癡迷于研究K線等技術分析，但大部分無功而返，因為幾乎所有的技術分析，都被量化策略研究的透透的，人家都是超算分析，電腦執(zhí)行，速度比你快的多，模型調(diào)教的也比你靠譜的多。

這是一家券商統(tǒng)計的，中證500私募指數(shù)增強，過去5年的超額收益，應該說無論牛熊，都做得非常好了。

這些量化策略本身，本身并不改變市場方向，主要是跟隨市場趨勢，你可以簡單理解為，漲時助漲，跌時助跌，高換手而非單邊交易，不會引領市場趨勢。

從本質(zhì)說，量化賺的是頻繁交易的投資者的錢，尤其是喜歡低拋高吸散戶。

而且規(guī)模越大的量化，因為策略容量原因，反而不斷得降頻。同時，量化行業(yè)也卷得一塌糊涂，因為有效量價因子的挖掘越來越難，簡單的模型早就不賺錢了。

用老南一某券商管了百億級FOF的朋友的話說，量化行業(yè)是軍備競賽最殘酷的地方。

所以，說周一的砸盤主力是量化，只能說不是傻是壞了。

02

那周一砸盤的主力到底是誰呢？這在業(yè)內(nèi)，是公開的。

如果你看下盤，8月以來A股跌幅非常大。如果從資金分析，其實非常容易找到是誰在猛烈砸盤——北上資金，包括昨天北向資金也是砸盤主力。

畢竟交易所是每天公布相關數(shù)據(jù)的，8月份以來，北上資金持續(xù)賣出近800多億，創(chuàng)了歷史新高。昨天北向也是凈賣出80多億。

目前A股本身就缺增量資金，一直是存量資金的博弈，大幾百億的單邊持續(xù)賣出，就可以打破市場平衡。

中信也做了個北上資金拆分（只統(tǒng)計到上上周），你會看到交易型的資金，8月以來是砸盤的主力。

而且無論配置型資金，還是交易型資金，砸的都是國內(nèi)公募、私募持倉最集中的行業(yè)——食品飲料、醫(yī)療醫(yī)藥、電子新能源。

實際上，今天下午，北上還猛砸了兩次盤，但沒砸得下去：

寫到這里，我是挺替那位大V惋惜的，把這鍋甩給量化不專業(yè)還挨罵，現(xiàn)成的北上凈賣出為啥不寫？把鍋甩給萬惡的帝國主義，流量至少加個0。

03

A股本身就在底部信心重建期，市場不專業(yè)的小作文，只會擾亂市場。

如去年跌的時候，是雪球背鍋，當時老南還寫了《千億“雪球”產(chǎn)品砸盤？其實是在救市》，雪球只要沒敲入之前，是一直持續(xù)買入的，這次又成了量化。

以至于某量化老總，親自在公眾號上開懟，寫得還挺有才，尤其第三段：

對不起，是量化的錯。把策略做的如此復雜又不肯細說，讓不愛學習又愛搏眼球的人只能瞎寫。

對不起，是量化的錯。一直滿倉為市場提高流動性和有效性，阻礙了一些傳統(tǒng)鐮刀的收割效率。

對不起，是量化的錯。近三年、五年依然取得了不錯的業(yè)績，讓時間的朋友不再那么好講故事。

對不起，是量化的錯。在人員設備砸下重金只為讓投資人物有所值，卻成了所謂的不公平競爭。

對不起，是量化的錯。一心專注投研忽略公關，覺得公道自在人心懶得辯解,讓臟水越潑越多。

對不起，是量化的錯。養(yǎng)成了一些人一虧錢就怪量化的臭毛病，以為有量化前A股年年是牛市。

04

寫到這里，想到最近幾個事。

大家還記得幾周前，一個聊天記錄，有人造謠國內(nèi)幾大央企信托資金池違約，當時老南還寫了文章辟謠，后來幾大信托也辟謠了，沒有的事。

然后前幾天，又有人造謠中煙公告，全面漲價10%，然后中煙迅速辟謠，并沒有發(fā)這個公告。

還有今天，這會N個群在轉(zhuǎn)，國家在抓惡意做空的機構和個人，可實際上，這是15年的新聞，今天轉(zhuǎn)發(fā)的截圖，故意把日期去掉了。

各種小作文，對市場信心沖擊很大，但有關部門只辟謠，卻沒看到抓人的藍底白字。如去年南京銀行被造謠，當天就把人給拘了。

這說明啥？越來越多流傳很廣的小作文，信息源在海外，沒法抓。但這些信息的確干擾了市場。

結(jié)

很多人其實不會算賬，昨晚老南在“16號內(nèi)參”就給大家算了下。

IPO和股東減持，過去幾年每年從市場都抽走1萬億左右。周末的政策預計能減少2000-3000億，再加上減印花稅，一年至少省1000億。

一下子市場少失血3000、4000億，這個“政策底”誠意已經(jīng)非常足了，何況8月以來A股被砸的估值也很低了，這個位置沒必要太悲觀，等待資金合力，“市場底”也不會太遠了。

-END-

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