◎ 來(lái)源 | 地產(chǎn)密探（ID：real-estate-spy）

(資料圖)

“好事啊！這是一個(gè)鼓舞人心的消息?！?/p>

8月28日，中國(guó)恒大（03333，HK）正式復(fù)牌，已歷時(shí)500多天，但恰逢新一輪“救市”關(guān)鍵窗口期，網(wǎng)上很多感慨說(shuō)，“許家印怎么運(yùn)氣這么好啊”。

上個(gè)月底至今，“恒大系”的恒大汽車、恒大物業(yè)及中國(guó)恒大相繼復(fù)牌，回頭看，太超乎市場(chǎng)意料了，應(yīng)了那句老話“自救者，人恒救之”。

這意味著，2年前巨額債務(wù)爆雷后被輿論認(rèn)定“必死無(wú)疑”的恒大系，如今竟然“咸魚翻生”了。

為何中國(guó)恒大能趕在逼近港股“退市”紅線前夜復(fù)牌，雖姍姍來(lái)遲，但總算距最終“上岸”又近了一步。

一個(gè)是8月中旬集中補(bǔ)發(fā)了2021年、2022年及其中期財(cái)報(bào)，截至去年底，恒大總資產(chǎn)約1.84萬(wàn)億元，總負(fù)債約2.44萬(wàn)億元。

也就是說(shuō)，恒大早已“資不抵債”了。

8月27日，中國(guó)恒大發(fā)布了2023年中期業(yè)績(jī)，上半年取得營(yíng)收1281.8億元，毛利98億元，經(jīng)營(yíng)性虧損173.8億元，非經(jīng)營(yíng)性虧損（包括訴訟、土地被收回、股權(quán)處置及資產(chǎn)減值等）150.3億元，凈虧損總計(jì)392.5億元。

截至今年6月底，中國(guó)恒大總資產(chǎn)1.744萬(wàn)億元，總負(fù)債2.39萬(wàn)億元，一年內(nèi)到期有息負(fù)債5818.1億元，比去年底減少67億元，一年期以上有息負(fù)債429.5億元，比去年底增加177億元。

同期末，中國(guó)恒大賬上合約負(fù)債6039.8億元，而應(yīng)付款及其他應(yīng)付款1.057萬(wàn)億元，較去年底1萬(wàn)億元繼續(xù)增加。

此外，中國(guó)恒大同期末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物40.5億元，受限資金93.3億元；持作出售竣工物業(yè)983.9億元，開發(fā)中物業(yè)1.086萬(wàn)億元，存貨近9億元。

截至2023年6月底，中國(guó)恒大擁有土儲(chǔ)1.9億平方米，還參與舊改項(xiàng)目78個(gè)，其中大灣區(qū)55個(gè)（深圳34個(gè)），其他城市23個(gè)。

中國(guó)恒大表示，目前公司營(yíng)運(yùn)資金主要來(lái)自各地政府提供的抒困資金借款、項(xiàng)目處置收入、存量監(jiān)管資金及日常經(jīng)營(yíng)銷售收入等。

2023年上半年，中國(guó)恒大實(shí)現(xiàn)合約銷售額334.1億元，合約銷售面積511.5萬(wàn)平方米，銷售均價(jià)6532元/㎡，累計(jì)銷售回款271億元。

接下來(lái)，中國(guó)恒大能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵一環(huán)，仍在于190億元美元境外債務(wù)重組會(huì)否順利落地，“公司已與本公司境外債權(quán)人小組就建議境外債務(wù)重組達(dá)成支持協(xié)議，目前正在推進(jìn)重組協(xié)議安排法庭程序。”

值得一提的是，當(dāng)前中國(guó)恒大旗下最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，應(yīng)屬恒大物業(yè)和恒大汽車，也成為此次境外債重組吸引投資人及推動(dòng)“債轉(zhuǎn)股”的關(guān)鍵。

其中，“現(xiàn)金奶?！焙愦笪飿I(yè)今年上半年?duì)I收約61.5億元，同比增長(zhǎng)約6.2%；毛利率約24.4%，同比增加約2.2個(gè)百分點(diǎn)；凈利率約12.9%，同比增加約3.0個(gè)百分點(diǎn)；歸母凈利約7.8億元，同比增長(zhǎng)約43.1%。

上半年，恒大汽車實(shí)現(xiàn)收入1.55億元，凈虧損68.73億元，同比減虧48.6%，截至2023年6月底，總資產(chǎn)428.5億元，總負(fù)債756.92億元，其中借款270億元，貿(mào)易及其他應(yīng)付款422.7億元，其他負(fù)債64.22億元。

今年8月中旬，恒大汽車引入“戰(zhàn)投”紐頓集團(tuán)，后者斥資5億美元認(rèn)購(gòu)恒大汽車超61.77億股，占恒大汽車擴(kuò)大后的已發(fā)行總股本的27.5%。

據(jù)恒大汽車披露，來(lái)自紐頓的6億元過渡資金已到賬，所有投資資金將全部用于恒大汽車天津工廠，以確保恒馳5的正常生產(chǎn)和恒馳6、7的陸續(xù)量產(chǎn)。

外界還是挺佩服許家印的，在巨額債務(wù)爆雷高壓下，恒大依然堅(jiān)持做到了大規(guī)模保交付，還推動(dòng)了境外債重組、汽車板塊引入戰(zhàn)投等關(guān)鍵動(dòng)作。

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