一邊是光伏過剩苗頭，一邊是募資擴(kuò)產(chǎn)。李仙德的“晶科系”若處理不好擴(kuò)產(chǎn)與融資的關(guān)系，那就會(huì)產(chǎn)生很大的問題，甚至危機(jī)企業(yè)的生存。技術(shù)上看，由于連續(xù)快速下跌，晶科科技短線存在反彈的技術(shù)需求。但對(duì)于這種K線嚴(yán)重向下發(fā)散的股票，投資者還是捂緊口袋為上策。

(資料圖片僅供參考)

文/每日資本論

這家光伏公司的業(yè)績(jī)大增，但投資者卻嗅到一絲“冰涼”的氣息。

8月25日，晶科電力科技股份有限公司（下稱，晶科科技）股價(jià)小幅低開后震蕩下行。截至當(dāng)日收盤，其股價(jià)為3.74元，下跌4.1%，總市值133.55億元。

8月23日，晶科科技股價(jià)開盤不到3分鐘便跌停。盤中雖屢屢打開跌停板，但下午開盤不久便被死死封在了跌停板上。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，上榜營(yíng)業(yè)部席位全天成交3.65億元，占當(dāng)日總成交金額比例為56.69%。其中，買入金額為4774.88萬元，賣出金額為3.17億元，合計(jì)凈賣出2.7億元。

從8月22日到8月25日，4個(gè)交易日，晶科科技跌幅接近19%。

晶科科技的財(cái)報(bào)顯示，2023年一季度其營(yíng)收為8.18億元，同比增長(zhǎng)36.9%；凈利潤(rùn)2425.33萬元，同比增長(zhǎng)146.81%。而2022年雖然凈利潤(rùn)同比增速為負(fù)值，但還有2.09億元。正常來講，這樣的成績(jī)單股價(jià)也不至于出現(xiàn)快速跌停的節(jié)奏。

那么，晶科科技遭遇了什么呢？

消息面上，晶科科技于8月23日有6.77億股限售股份解禁上市，為公司定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份，占公司總股本18.94%。

這一幕對(duì)于一些資深的投資者似乎有點(diǎn)眼熟——8月14日，同為一個(gè)實(shí)控人的晶科能源發(fā)布2023年中報(bào)，上半年?duì)I收536億元，同比增長(zhǎng)60.5%；凈利潤(rùn)38.43億元，同比增長(zhǎng)325%，同時(shí)超過公司2022年全年凈利潤(rùn)（29.36億元）。

但誰也沒想到，晶科能源這么好的業(yè)績(jī)表第二天（即8月15日）就大跌12%，隨后兩個(gè)交易日雖然有所止損，但隨后就跌了四天。

究其原因是，晶科能源在發(fā)布中報(bào)同時(shí)拋出一份要募資97億元進(jìn)行山西綜改區(qū)項(xiàng)目投資，該項(xiàng)目總投資560億元；在97億元募資完成后，或許還要繼續(xù)募資。

熟悉晶科能源的投資者都知道，晶科能源2022年1月底在A股上市，一次就募資100億元，隨后在今年完成100億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行，從市場(chǎng)抽血200億元，加上定增97億元，差不多募資了300億元。

股價(jià)大跌，或許也從一個(gè)側(cè)面說明，部分投資者對(duì)晶科能源從市場(chǎng)大筆拿錢并不感冒。

公開資料顯示，2006年，年僅31的浙江臺(tái)州人李仙德在江西上饒創(chuàng)立晶科能源。主要是給其大哥李先壽的昱輝陽光做原材料配套。2011年7月，他在上饒成立晶科光伏，也就是現(xiàn)在的晶科科技，主營(yíng)業(yè)務(wù)主要分為光伏電站運(yùn)營(yíng)和光伏電站EPC兩大板塊，是由在美上市公司晶科能源拆分電站業(yè)務(wù)而來。

2015年，李仙德哥哥的昱輝陽光在紐交所退市，但李仙德自己的事業(yè)一路高歌猛進(jìn)。2016年-2019年，晶科能源的光伏組件出貨量連續(xù)四年位居全球第一。期間的2017年6月29日上市，每股發(fā)行價(jià)4.37元?！?023新財(cái)富500富人榜》上，李仙德家族以353億的財(cái)富，位列第93位，登頂江西首富。

請(qǐng)注意，談到江西首富，很多人印象比較深的或許是江西賽維創(chuàng)始人彭曉峰。這位“70后”當(dāng)年在光伏圈大紅大紫，但成也蕭何敗蕭何，他最終倒在了光伏債務(wù)上。

如今，類似的問題或許也將是李仙德能否持續(xù)成功的絆腳石。

李仙德看好光伏產(chǎn)業(yè)的前景，于是，晶科系多次擴(kuò)產(chǎn)，資金需求量巨大。比如，晶科科技上市后就加快融資擴(kuò)張步伐。公司于2021年4月發(fā)行了30億元可轉(zhuǎn)債，2023年2月28日，24家機(jī)構(gòu)與個(gè)人以8折獲配約30億元的定增。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，上市兩年多以來，晶科科技直接融資（股權(quán)融資、債券融資）、間接融資（籌資現(xiàn)金流）合計(jì)已達(dá)157.7億元。

晶科能源也是迫不及待地融資。2022年1月26日，晶科能源回A上市并成功募資超100億元，用于擴(kuò)產(chǎn)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。當(dāng)年7月29日，晶科能源發(fā)布向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，募集資金總額不超過100億元。

面對(duì)李仙德如此密集的募資擴(kuò)產(chǎn)，外界難免擔(dān)心其“消化不良”。

要知道，光伏的產(chǎn)能過剩已經(jīng)不是說說那么簡(jiǎn)單了。2023年上半年，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各主材環(huán)節(jié)價(jià)格均呈大幅下跌趨勢(shì)，從上游向下游（硅料-硅片-組件）的降幅依次均有遞減。6月底以來，TCL中環(huán)與隆基綠能兩大硅片龍頭紛紛大幅下調(diào)報(bào)價(jià)，光伏產(chǎn)能過剩的苗頭已經(jīng)十分明顯。

在這種情況下，李仙德的“晶科系”若處理不好擴(kuò)產(chǎn)與融資的關(guān)系，那就會(huì)產(chǎn)生很大的問題，甚至危機(jī)企業(yè)的生存。

最新消息，晶科科技公告稱，為了維護(hù)廣大投資者利益，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的投資信心，李仙德提議公司通過集中競(jìng)價(jià)交易方式進(jìn)行股份回購?；刭彽墓煞輰⑷坑糜诠蓹?quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。此次回購資金總額為不低于2億元（含本數(shù)），不高于3億元（含本數(shù)）。回購價(jià)格不高于董事會(huì)通過回購決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%，回購用途擬用于實(shí)施公司股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。

技術(shù)上看，由于連續(xù)快速下跌，晶科科技短線存在反彈的技術(shù)需求。但對(duì)于這種K線嚴(yán)重向下發(fā)散的股票，投資者還是捂緊口袋為上策。

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