在杰克遜霍爾央行年會間隙，消息人士透露，歐洲央行政策制定者越來越擔(dān)心衰退，其內(nèi)部主張暫停的聲音正在成倍增加……

八位直接了解討論情況的消息人士稱，歐洲央行決策者越來越擔(dān)心經(jīng)濟增長前景惡化，盡管辯論仍在進行，但官員內(nèi)部之間主張暫停的聲音正在成倍增加。

歐洲央行在過去9次會議上都選擇加息以抑制物價，其上次加息是在7月27日，當(dāng)時它為9月的下一次會議保留了選擇余地，政策制定者在暫停和進一步收緊政策之間存在分歧。

(資料圖片)

過去六周歐元區(qū)主要經(jīng)濟指標(biāo)低于預(yù)期后，在杰克遜霍爾央行年會間隙，八位政策決策者的透露，“暫?！标嚑I正在擴大，這表明政策制定者們認(rèn)為，歐元區(qū)陷入經(jīng)濟衰退的可能性很大。一位不愿透露姓名的消息人士表示：

“隨著數(shù)據(jù)的不斷涌入，歐洲央行內(nèi)部主張暫停的聲音越來越多?！?/p>

幾位消息人士表示，他們認(rèn)為歐洲央行9月加息和暫停加息的可能性各占一半，而少數(shù)人認(rèn)為暫停加息的可能性更大。但沒有人表示，他們認(rèn)為加息是最有可能的結(jié)果，即使這是他們的偏好。

這標(biāo)志著歐洲央行的態(tài)度較六周前發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，當(dāng)時市場仍認(rèn)為其最有可能在9月加息。歐洲央行發(fā)言人對此拒絕置評。

歐洲央行的工作可能尚未完成

不過，所有消息人士都同意，即使在暫停的情況下，歐洲央行也需要明確表示，它的工作尚未完成，可能仍需要進一步收緊政策。

他們說，可能需要幾個月的時間，也許要到2024年初，才能確信歐元區(qū)目前5.3%的通脹率正朝著央行2%的目標(biāo)邁進。

消息人士還一致認(rèn)為，在8月31日的下一次通脹數(shù)據(jù)和歐洲央行自己的新經(jīng)濟預(yù)測出爐之前，爭論仍在繼續(xù)，不會有任何定論。歐洲央行下次議息會議將在9月14日舉行。

市場目前認(rèn)為，歐洲央行在9月加息和暫停加息的可能性各占一半，但預(yù)計歐洲央行將在今年晚些時候最后加息25個基點，至4%。

歐洲央行暫停加息的理由集中在以下幾個方面：對衰退的擔(dān)憂日益加劇、增長前景迅速惡化、薪資增長數(shù)據(jù)溫和，以及歐洲央行過去幾次加息正越來越多地影響到經(jīng)濟。

歐元區(qū)制造業(yè)在今年的大部分時間里都處于衰退狀態(tài)，但現(xiàn)在連歐元區(qū)經(jīng)濟增長的引擎——服務(wù)業(yè)也開始走軟，本周公布的歐元區(qū)8月份采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）低于預(yù)期。

一些政策制定者警告稱，不要過度解讀此類調(diào)查，因為硬數(shù)據(jù)和信心數(shù)據(jù)之間的差距越來越大，實際數(shù)據(jù)要好于較為悲觀的調(diào)查所顯示的結(jié)果。其中一位消息人士表示：

“企業(yè)在暗示衰退，但它們的表現(xiàn)并不像衰退，他們繼續(xù)雇傭工人。”

歐元區(qū)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)增長，失業(yè)率處于歷史最低水平，這表明勞動力市場很熱。這是一個悖論，因為從歷史上看，通脹回落總是伴隨著失業(yè)率的上升。這可能意味著勞動力市場的表現(xiàn)與過去不同，也可能意味著反通脹最終會碰壁。

主張暫停加息的人辯稱，協(xié)商后的工資增長仍相對溫和，表明工人們只是在努力彌補因多年高通脹而損失的收入。

與此同時，那些主張進一步緊縮的人表示，核心通脹剛剛達(dá)到穩(wěn)定水平，歐洲央行需要一個有意義的下降以暫停加息，消息人士稱：

“他們希望有確鑿的證據(jù)表明，通脹正在回到目標(biāo)水平，而不會有無法回到這一目標(biāo)的風(fēng)險。”

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