外賣仍然是為美團貢獻最多營收和利潤的業(yè)務板塊，但美團的競爭對手早已換人，對餓了么保持警惕，抖音和拼多多在本地生活領域的布局才是影響美團未來站位的最大變數(shù)

【資料圖】

文｜《財經》記者??劉以秦?鄭可書

編輯｜謝麗容

2023年8月24日，美團（3690.HK）交出了一份漂亮的季度財報，這份財報中的營收利潤表現(xiàn)均十分亮眼。

先來看一組數(shù)據(jù)：本季度美團營收679.65億元，同比增長33.4%，超出分析師預期的672億元；經調利潤76.60億元，同比增長272.2%，創(chuàng)歷史新高。

美團業(yè)績增長的主要動力是“核心本地商業(yè)板塊”業(yè)務，這個板塊主要包括餐飲外賣，美團閃購，到店、酒店及旅游業(yè)務。財報數(shù)據(jù)顯示，二季度該板塊收入512億元，同比增長39.2%，環(huán)比增長19.4%，經營利潤同比增長34.8%至111.39億元。

其中，外賣收入的增長以及旅游出行需求恢復是美團營收增長的主要動力。財報顯示，二季度美團即時配送交易（包括餐飲外賣及美團閃購）達54億單，同比增長31.6%。到店、酒店及旅游業(yè)務交易額同比增長超過120%。

美團在外賣領域的競爭對手餓了么近期業(yè)績表現(xiàn)也不錯，阿里巴巴財報顯示，2023年二季度，本地生活業(yè)務（包括餓了么和高德）營收144.5億元，同比增長30%，經調整凈虧損19.8億元，同比收窄30%，財報稱虧損收窄的原因是餓了么虧損收窄。

阿里財報中提到，本地生活集團虧損收窄，是因為餓了么業(yè)務虧損同比收窄，餓了么在保持單筆交易盈利的同時，訂單量持續(xù)上升。

美團和餓了么是外賣領域的兩大巨頭，目前可知的第三方數(shù)據(jù)機構Trustdata數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，美團外賣市場份額為72%，餓了么約為15%。

一位美團人士向《財經》評價，美團目前最看重的競爭對手并不是餓了么，關于餓了么，美團應該“保持警惕但構不成威脅”，相反，“美團需要餓了么，獨占市場有很大的政策風險?！?/p>

他強調，美團最看重的是來自抖音和拼多多的競爭。

來自抖音的競爭壓力

美團在財報中定義的“核心本地商業(yè)板塊”即本地生活業(yè)務。它是美團的核心優(yōu)勢業(yè)務。這也是目前移動互聯(lián)網領域為數(shù)不多還保持高增速的細分領域，2022年以來，傳統(tǒng)電商、游戲娛樂、互聯(lián)網廣告等均面臨增長瓶頸。

第三方數(shù)據(jù)機構艾瑞咨詢統(tǒng)計，2022年中國本地生活服務市場規(guī)模達到3.8萬億元，同比增長23.5%。據(jù)QuestMobile，2023年4月，本地生活綜合服務行業(yè)全網滲透率38.4%，外賣服務滲透率15.6%，這意味著本地生活仍有較大的增長空間。

過去一年，各大互聯(lián)網巨頭加速對本地生活市場的爭奪：快手上線本地生活小程序，小紅書上線團購功能，拼多多開放“本地生活”入口。

美團在本地生活賽道上最大的競爭者是日活超7億的短視頻平臺抖音。2020年以來，抖音布局本地生活業(yè)務，成立“生活服務”一級部門，推出“抖音來客”“巨量本地推”等生活服務商家平臺，與餓了么達成合作，并在多個城市上線外賣業(yè)務。

為應對來自抖音的競爭，2021年12月，美團宣布與快手合作，降低部分區(qū)域的商家服務費，推出優(yōu)惠券以及短視頻、直播等“種草”內容。

美團竭力強調其在外賣領域的優(yōu)勢。今年3月的2022年報電話會上，美團CEO王興曾談及與抖音的競爭：“美團在騎手、運營網絡和商戶質量方面都非常有信心?！诩磿r外賣中，交易的效率非常重要，一些短視頻平臺的交易效率會比較低，所以有所不同?！?/p>

不過，從財報數(shù)據(jù)來看，美團雖然凈利潤增長明顯，經營利潤率略有下滑，2023年二季度為21.8%，去年同期為22.5%。主要原因是美團的銷售成本大幅上漲，季度內，美團銷售及營銷開支同比增長62%，為145.5億元。成本主要用于補貼，其中近期補貼力度最大的業(yè)務之一是美團直播。

美團在去年四季度成立直播團隊，2023年3月上線直播。美團做直播有兩重原因，一是新用戶增長速度放緩：2022年美團交易用戶數(shù)6.78億，相比2021年減少了約1200萬，龐大用戶體量決定了美團難以再通過新增用戶來實現(xiàn)增長，更快的方式是提升現(xiàn)有用戶的購買率，直播是能刺激購買的方式之一。

另一重原因就是應對抖音的競爭。一位美團人士告訴《財經》，抖音進入后，美團“如臨大敵”，做了一系列的反擊動作，包括抽調精英人員成立“打抖辦”，與快手合作，推直播、短視頻業(yè)務，降低部分商家服務費等，其中核心就是加大補貼，也因此影響了公司的利潤導致股價持續(xù)下滑，“大約犧牲了幾個點的利潤率”。

今年3月的財報電話會上，美團CFO陳少暉表示，美團將為餐飲外賣業(yè)務的推廣和補貼提供更多投入，刺激需求增長?！?/strong>

2022年末，美團股價最高達到每股195港幣，最新股價為132港幣，2023年以來市值縮水約30%。即使此次財報表現(xiàn)不錯，8月25日，美團港股股價單日下跌5.6%。

前述美團人士表示，大投入帶來的成效明顯，抖音本地生活業(yè)務增速已經放緩。

2023年4月抖音生活服務生態(tài)伙伴大會上，抖音提到2022年其生活服務GMV同比增長7倍。據(jù)《晚點LatePost》，2023年上半年，抖音生活服務GMV超過1000億元，主要由到店業(yè)務（含到店餐飲、到店綜合）與酒旅業(yè)務貢獻。這個數(shù)據(jù)不到美團相同業(yè)務GMV的一半。

目前，美團直播有兩種模式，一種是平臺直播，在美團App首頁入口，各個品牌均可參與；另一種是店播，進入直播頁面后，能看到各個品牌自己的直播間。直播的內容涵蓋餐飲、酒旅及各類生活服務產品。美團不僅在直播中補貼各類優(yōu)惠，商家目前也無需支付“坑位費”，美團甚至還會支付一部分商家的視頻制作和直播費用。

目前，美團直播的流量表現(xiàn)相比抖音差距相對明顯，美團推流最大的平臺直播間觀看數(shù)約幾十萬，不少知名品牌的自播觀看數(shù)不足1萬。不過，對于商家來說，觀看數(shù)并不是唯一的標準，更重要的是能賣出多少。美團的交易屬性更強，對應的直播核銷率也更高，抖音則更多是商家曝光、推廣的渠道。

從財報數(shù)據(jù)來看，美團本地生活業(yè)務仍保持優(yōu)勢：新入駐商家數(shù)量同比增長一倍以上，美團閃購日訂單量峰值再次突破1100萬，年活躍商家數(shù)同比增長30%。

即便如此，前述美團人士稱，美團應對抖音的行動還在繼續(xù)，不會停止。

和拼多多的“新”競爭

除了抖音，美團另一個重要競爭對手是拼多多。美團與拼多多的競爭源于社區(qū)團購業(yè)務，即美團優(yōu)選和多多買菜。

2020年9月，美團創(chuàng)始人王興提出社區(qū)團購將是一個萬億級市場，美團也一度將優(yōu)選業(yè)務視為重點方向，2020年是社區(qū)團購的“混戰(zhàn)”階段，當年，美團在全國范圍內超2000個市縣開拓了市場，覆蓋了全國超90%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

目前，美團優(yōu)選交易用戶量已經達到4.7億人。

在財務層面，2021年，包括美團優(yōu)選在內的新業(yè)務經營虧損384億元，拖累了美團整體業(yè)績，當年美團調整后凈虧損156億元。2022年，美團優(yōu)選開始降本增效，關閉了多個區(qū)域的業(yè)務，人員優(yōu)化。此后經營虧損逐步收窄。今年二季度，新業(yè)務（包括美團優(yōu)選、美團買菜、網約車等業(yè)務）板塊收入167.65億元，同比增長18.4%，環(huán)比增長6.6%，經營虧損同比收窄23.5%至51.93億元。

在市場層面，另一位熟悉美團社區(qū)團購業(yè)務的資深人士告訴《財經》，美團優(yōu)選已經基本被多多買菜壓制，對美團來說，這是一個打擊——高效的線下地推能力本來是美團的優(yōu)勢之一，但“在社區(qū)團購領域竟然打不過一直做線上業(yè)務的拼多多?！?/strong>

美團財報提到，二季度美團優(yōu)選收入環(huán)比下降，主要由于補貼增加導致商品均價下降；季度經營虧損環(huán)比擴大，主要由于業(yè)務規(guī)模擴張、補貼加大、炎熱天氣增加了冷鏈運輸成本，以及季節(jié)性產品組合變化。

不過，同屬于新業(yè)務的美團買菜表現(xiàn)不錯，財報顯示，二季度美團買菜市場份額上升，實現(xiàn)同比增長，且是在去年同期疫情期間本身基數(shù)就較高的情況下。

美團買菜和美團外賣的業(yè)務邏輯類似，均屬于即時配送。美團優(yōu)選則是次日達，優(yōu)選業(yè)務的新定位是“超市”，對于美團來說更重要的意義是觸達下沉市場，過去三年，美團優(yōu)選幫助美團新增了超過1億用戶。

近期，美團在技術上有了新動作——AI大模型。2023年6月，美團20億元全資收購大模型創(chuàng)業(yè)公司“光年之外”，今年7月，美團又投資了另一家大模型創(chuàng)業(yè)公司“智譜AI”，投后估值5億美元。這兩家公司均是這一輪大模型創(chuàng)業(yè)的代表性創(chuàng)業(yè)公司。

《財經》獲悉，美團內部有多個團隊在研發(fā)大模型相關的技術和產品。一位美團人士提到，美團認為大模型是一次巨大的新機會，或許現(xiàn)在還沒有明顯的商業(yè)化機會，但必須大力布局，哪怕會進一步犧牲利潤，但這可能是美團能活到下一個10年的關鍵點。

美團最新財報中并未披露大模型和AI相關的細節(jié)，只提到“將通過自研及外部投資，進一步在人工智能、自動配送等前沿科技領域進行探索”。

外賣仍然是為美團貢獻最多營收和利潤的業(yè)務板塊，但美團的競爭對手早已換人，對餓了么保持警惕，抖音和拼多多在本地生活領域的布局才是影響美團未來站位的最大變數(shù)。

責編?| 田潔

題圖?| 視覺中國

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