政策底到市場底，有多遠(yuǎn)？有什么特征？

在7月24日政策底后，隨著市場下跌，近期大家都比較關(guān)注市場底在哪？

【資料圖】

先說為什么會有市場底？

一部分原因可能是在政策短期催化后，一些博弈資金賣出；還有一部分原因是之前的預(yù)期太強(qiáng)，但現(xiàn)實政策往往沒有那么強(qiáng)，有落差；還有原因可能就是加速吸籌。

那么政策底到市場底到底有多遠(yuǎn)呢？以及都有什么樣的特征？

觀點都是基于歷史數(shù)據(jù)后的結(jié)果。大家也知道，歷史可以重復(fù)、有共性，但不一定代表未來，因為市場都是變換的，一步步走出來的。

首先，梳理了下歷史上比較重要的底部，分別是08年、15年、18年。

大家就看這張圖吧，就不一張張做了，這三次都在里面。

數(shù)據(jù)來源：Choice 時間周期2007年8月27日-2023年8月24日

08年政策底到市場底

08年9月18日，三大就救市政策，包括印花稅落地、匯金買股票、國資委支持回購，明確了政策底，隨后那次市場底發(fā)生在10月28日，歷時1個月多的時間。

從成交額來看，基本也是成交額低迷的時候。

數(shù)據(jù)來源：Choice 時間周期2008年4月1日-2008年11月25日

15年政策底到市場底

15年7月5日開始，隨著市場持續(xù)下跌，7月開始救市開啟，先是央行、財政部、國資委等7部委聯(lián)合救市，國家隊護(hù)盤，同時下調(diào)交易所經(jīng)手費等，券商集體買入股票市場。

7月也被稱為15年的政策底，隨后，短期市場底發(fā)生了8月26日，時間不到2個月。

從成交額來看，基本也是階段性底部，之所以那會成交額更低，原因大量停牌導(dǎo)致。

數(shù)據(jù)來源：Choice 時間周期2015年4月1日-2015年10月30日

18年政策底到市場底

18年10月19日開始，高層開始提到金融市場，11月，科創(chuàng)板橫空出世，同時對股權(quán)質(zhì)疑問題開始解決，市場進(jìn)入政策底。隨后，市場低點在2019年1月3日，歷時2個多月。

從成交額來看，也是階段性的低點。

數(shù)據(jù)來源：Choice 時間周期2018年8月1日-2019年1月30日

總結(jié)下吧，前三次政策底到市場底，都會經(jīng)歷1個半到2個月左右的時間，每次市場的幅度都不同，但會伴隨成交額極度萎靡之后放量大漲，以及大量企業(yè)出現(xiàn)回購的現(xiàn)象。

站在當(dāng)前看，724政策底目前過去了1個月了，市場也處于加速下跌的狀態(tài)，滬指和深成指累計跌幅分別為3.27%和6.29%，成交額上，基本也在近期比較低的位置，而且近期出現(xiàn)了企業(yè)大量回購的現(xiàn)象。

數(shù)據(jù)來源：Choice 時間周期2023年4月20日-2023年8月25日

總體來說，市場目前在筑底的過程，關(guān)注成交變化吧，當(dāng)極度縮量后放量大漲，可能就是拐點了吧。

好，再說市場其他消息：

1、補跌

這兩天市場出現(xiàn)了高位的補跌行情，這個也是調(diào)整進(jìn)入尾聲的一種特征，就是今年漲幅較大的都在補跌，包括中字頭，算力相關(guān)板塊。

而且昨天中字頭、基建藍(lán)籌大跌，主要有兩個傳聞，一是金磚峰會成果不及預(yù)期，二是傳聞嚴(yán)控基建投資效率，昨天一部分機(jī)構(gòu)與企業(yè)交流，表示沒有收到相關(guān)政策，其實就是補跌。

2、負(fù)反饋

不能再跌了，因為很多私募、雪球掛鉤股市的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品都是有止損線、清倉線的，大部分是30%左右的跌幅就被動拋售，再跌可能就快了。

很多產(chǎn)品之所以設(shè)置30%設(shè)置這個幅度，也是考慮到比較極端的情況了，但沒想到極端還有極端。

3、被辟謠

今天還有兩個小作文，一個是前公募基金經(jīng)理周應(yīng)波的私募產(chǎn)品被強(qiáng)制平倉，另一個是限制外資賣出的消息，都被辟謠了。

4、IPO放緩？

昨天券商投行人士表現(xiàn)，在當(dāng)前二級市場震蕩加大的背景下，IPO和再融資的審核有放緩趨勢，尤其是部分行業(yè)的審核速度減緩較為明顯。

這個在上周五證監(jiān)會問答中提到了，表示會考慮二級市場的承受力，之前我們也認(rèn)為會對部分非科技、卡脖子領(lǐng)域限制，但科技這塊估計還是按部就班。

5、全面下調(diào)

今年其實對穩(wěn)健理財確實比較難，信托出現(xiàn)了中融事件，銀行理財將存款利率，市場利率也是走低，昨天，預(yù)定利率3.5%的保險產(chǎn)品全面下架，目前利率都在3%、2.5%、2%左右的產(chǎn)品為主。

所以，我們要習(xí)慣當(dāng)前的理財市場，在尋找符合目標(biāo)產(chǎn)品收益的同時，我們也不能忽視相關(guān)風(fēng)險。

好，今天就這樣。

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