熱衷買(mǎi)理財(cái)?shù)挠杏咽称凡粌H“主業(yè)”失利，也沒(méi)能靠“副業(yè)”賺到大錢(qián)，反而吃到了虧損的教訓(xùn)。

二十多天前，有友食品一則用自有資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品到期贖回的公告在股吧引發(fā)討論，公司一筆8000萬(wàn)元的基金理財(cái)產(chǎn)品，一年半間虧了547.43萬(wàn)元，交了一筆昂貴的“學(xué)費(fèi)”。

彼時(shí)有網(wǎng)友戲稱，“整半天，還不如存銀行”“不肯老老實(shí)實(shí)買(mǎi)存款，偏要博運(yùn)氣”。有友食品越挫越勇，當(dāng)時(shí)的公告披露公司還要繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，委托理財(cái)金額9000萬(wàn)元。

【資料圖】

左宇攝

與此同時(shí)，有友食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)也遭遇不順。

8月19日，公司發(fā)布上半年財(cái)報(bào)，期內(nèi)營(yíng)收為4.8億元，同比下降1.7%，這主要受王牌產(chǎn)品泡椒鳳爪收入下滑影響，上半年該產(chǎn)品收入3.51億元，同比下降8%。這也不是泡椒鳳爪產(chǎn)品首次出現(xiàn)下滑，去年同期其營(yíng)收已同比下降超21%。

這意味著，作為“泡椒鳳爪第一股”，有友食品卻沒(méi)有守好拳頭產(chǎn)品的根基。

反映到資本市場(chǎng)上，8月21日，中報(bào)發(fā)布后第一個(gè)交易日，有友食品股價(jià)遭遇低開(kāi)，此后震蕩下行，最終報(bào)收8.87元/股，下跌4.52%。次日，有友食品續(xù)跌，截至發(fā)稿前跌超2%。

鳳爪收入降8%

2019年有友食品登陸A股，主要業(yè)務(wù)為泡鹵風(fēng)味休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展已逐步形成以泡椒鳳爪為主，豬皮晶、豆干、花生、竹筍等為輔的泡鹵風(fēng)味休閑食品系列。

泡椒鳳爪一直是公司的王牌產(chǎn)品，2019年-2021年，泡椒鳳爪的營(yíng)收貢獻(xiàn)度都在八成以上，業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴一款單品。

市場(chǎng)上有關(guān)“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一”的質(zhì)疑也一直圍繞著有友食品，當(dāng)泡椒鳳爪收入還堅(jiān)挺時(shí)，對(duì)公司的影響相對(duì)積極，可一旦該業(yè)務(wù)受挫，整體業(yè)績(jī)也開(kāi)始波動(dòng)。

2022年全年，公司泡椒鳳爪產(chǎn)品銷量下滑28.48%，對(duì)應(yīng)收入7.83億元，同比下降18.57%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的76.68%。即便竹筍、豆干、花生以及其他產(chǎn)品收入有所提升，但由于貢獻(xiàn)度不高，尚無(wú)法支撐起業(yè)績(jī)，公司整體營(yíng)收下降16%。

今年上半年，泡椒鳳爪營(yíng)收同比下降8%，其余產(chǎn)品收入上漲對(duì)沖后，整體營(yíng)收同比下降1.7%；歸母凈利潤(rùn)0.8億元，較上年同期上漲31.75%。

有友食品并非沒(méi)有意識(shí)到這一問(wèn)題，其稱公司泡椒鳳爪的優(yōu)勢(shì)行業(yè)地位為公司在品牌、聲譽(yù)、競(jìng)爭(zhēng)力等方面帶來(lái)了明顯的規(guī)模效應(yīng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，這種較為單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使公司面臨一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

無(wú)心研發(fā)

為應(yīng)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)，有友食品勢(shì)必要努力開(kāi)發(fā)出更多不同類型、口味的系列休閑食品。可在上半年財(cái)報(bào)中，其僅披露了公司在“618”上新了有友無(wú)骨烏雞鳳爪，新品依然圍繞著鳳爪“打轉(zhuǎn)”，且記者在淘寶官方旗艦店內(nèi)并未找到這一產(chǎn)品，盒馬部分店鋪在售，評(píng)論數(shù)剛剛破千，反饋分化，有網(wǎng)友稱“口感不錯(cuò)”，差評(píng)則主要集中在“口味不好”“有腥味/霉味”“骨頭多”等方面。

另一個(gè)點(diǎn)在于，一直想要找到第二增長(zhǎng)曲線的有友食品卻在減少研發(fā)費(fèi)用的投入。

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用118.51萬(wàn)元，同比減少7.53%，研發(fā)費(fèi)用率僅0.25%，持續(xù)處于低位。對(duì)比同行，鹽津鋪?zhàn)由习肽暄邪l(fā)費(fèi)用率2.4%，勁仔食品1.82%，甘源食品1.25%，有友食品在研發(fā)上的投入顯然沒(méi)有那么上心。

與之相對(duì)的是公司還在上漲的銷售費(fèi)用。

今年上半年，公司營(yíng)業(yè)成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用以及研發(fā)費(fèi)用等指標(biāo)均在下降，僅有銷售費(fèi)用還保持上揚(yáng)趨勢(shì)，為0.49億元，同比上漲7.36%，而去年同期該指標(biāo)也上漲了4.16%。

這種重營(yíng)銷輕研發(fā)策略的可行性也在連續(xù)下滑的營(yíng)收中有了答案，且這一情況或還將繼續(xù)。

截至6月末，有友食品合同負(fù)債較期初減少36.16%至2094.93萬(wàn)元，主要是預(yù)收經(jīng)銷商貨款減少。作為業(yè)績(jī)蓄水池，合同負(fù)債的減少也將影響到未來(lái)公司業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)化。

理財(cái)虧損

主營(yíng)業(yè)務(wù)的下滑并未影響有友食品對(duì)理財(cái)?shù)溺姁?ài)。

7月26日，公司發(fā)布關(guān)于使用部分自有資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品到期贖回并繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的公告。公告指出，有友食品使用自有資金14000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)了理財(cái)產(chǎn)品，已到期贖回，其中一筆購(gòu)買(mǎi)了2021年12月30日起的工銀瑞信添頤B基金485014，金額8000萬(wàn)元，今年7月21日到期后，實(shí)際收益-547.43萬(wàn)元。

最初，有友食品是打算在不影響日常經(jīng)營(yíng)資金需求和資金安全的前提下，利用部分自有資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，以期增加股東和公司的投資收益。如今8000萬(wàn)元資金投入約一年半時(shí)間后，不見(jiàn)收益，反倒交了一大筆“學(xué)費(fèi)”。

投資失利的有友食品并沒(méi)有停下理財(cái)腳步，公告里披露其繼續(xù)購(gòu)入了兩款理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)金額9000萬(wàn)元。

截至7月26日，有友食品在最近12個(gè)月使用自有資金委托理財(cái)購(gòu)買(mǎi)了37個(gè)產(chǎn)品，累計(jì)金額高達(dá)16.58億元，已經(jīng)贖回23個(gè)，實(shí)現(xiàn)收益1012.65萬(wàn)元，剩余未贖回金額7.8億元。經(jīng)計(jì)算，已贖回部分的整體投資收益率僅1.15%，尚不及銀行存款利率。

放到上半年財(cái)報(bào)中看，截至6月末，公司交易性金融資產(chǎn)為8.97億元，占總資產(chǎn)的46.79%。

這也意味著，有友食品手中有著大批資金，卻沒(méi)有選擇投入到主業(yè)中去提振公司業(yè)績(jī)，反而“大玩”理財(cái)游戲，再對(duì)比上半年118.51萬(wàn)元的研發(fā)投入，落差明顯。

此外，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)施2022年度現(xiàn)金股利分配，分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金高達(dá)1.41億元，拖累籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~驟降3433倍至-1.64億元；疊加因報(bào)告期內(nèi)購(gòu)買(mǎi)原材料支付的現(xiàn)金增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也同比減少143.49%，為-3946.6萬(wàn)元，尚無(wú)法“自我造血”，有友食品當(dāng)期的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額腰斬，降至1.12億元，較期初的2.67億元減少約58%，現(xiàn)金流吃緊。

公司的貨幣資金也相應(yīng)減少，從期初的2.68億元下降至6月末的1.15億元，降幅超57%。

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