記者丨謝之迎 編輯丨陳曉平

400億市值的重慶啤酒，突然漲停。

(資料圖)

8月17日，其以86.53元/股開盤，10點(diǎn)20分強(qiáng)勢(shì)拉漲，報(bào)收91.72元/股，市值443億元，一洗往日低迷。

熱情源自剛公布的中報(bào)。1-6月，其營(yíng)業(yè)收入約85.05億元，凈利約8.65億元，同比大增18.89%，超過預(yù)期。

重啤是全球啤酒巨頭嘉士伯在華的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，為中國(guó)第四大啤酒公司。

過去兩年來，其一直推進(jìn)高端化，且進(jìn)行全國(guó)布局，單單代言人，就請(qǐng)了吳京、迪麗熱巴、趙思露同來助陣。

遺憾的是，今年以來，重啤股價(jià)走勢(shì)一直走低，年內(nèi)跌幅一度超3成。難得的漲停，或預(yù)示一個(gè)拐點(diǎn)的到來？

重啟引擎

今年起，啤酒行業(yè)迎來復(fù)蘇。

1-3月，重慶啤酒營(yíng)收為40.06億元，同比增長(zhǎng)4.52%，大體落到中游水平，遺憾的是，高端產(chǎn)品表現(xiàn)乏力。

重啤旗下品牌眾多，大體分為三檔：

價(jià)格10元以上的劃分為高檔，以烏蘇、嘉士伯、1664為主，占比35%左右；6-10元為主流產(chǎn)品，主要是樂堡、重慶、大理三家，占比54%左右：6元以下則為經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品，以山城、天目湖為代表。

中國(guó)啤酒業(yè)2014年即銷量見頂，存量博弈激烈，高端化成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主線，也是拉動(dòng)重啤增長(zhǎng)的核心戰(zhàn)略。

2021年，其高檔線增幅高達(dá)43.47%，去年開始，勢(shì)頭迅速轉(zhuǎn)弱，增速僅為5.67%，今年一季度急轉(zhuǎn)直下，居然同比下滑3.36%。

重啤吃到的復(fù)蘇紅利，只集中在主流和經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品，1-3月營(yíng)收增速分別為8.06%、11.37%，其毛利率偏低。

“（高檔線）增速下滑，意味著產(chǎn)品提價(jià)受阻，較難通過提價(jià)來增長(zhǎng)業(yè)績(jī)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示。

核心引擎失速，預(yù)期也趨于悲觀。年初以來，直到8月16日，重啤市值，跌去32%。

對(duì)比之下，二季度明顯大有好轉(zhuǎn)。單季入賬44.99億元，同比增長(zhǎng)9.64%。

尤其高端產(chǎn)品線，單季收入在16億左右，同比上升6.4%，出現(xiàn)拐點(diǎn)，重回增長(zhǎng)正軌，疊加費(fèi)率控制，盈利能力明顯提升。

重啤官方透露，2023年，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)收中高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)?，F(xiàn)在來看，也樂觀起來。

即便如此，依然要看到基數(shù)差別，尤其高檔線，2022年二季度增長(zhǎng)，僅為5%左右，前一個(gè)季度則是24%。

“行業(yè)紛紛努力，市場(chǎng)份額只有這么大?！?/p>

武漢京魁科技董事長(zhǎng)肖竹青告訴《21CBR》記者，中國(guó)啤酒巨頭都力推中高端啤酒，進(jìn)口啤酒、精釀啤酒等也占有一定份額，競(jìng)爭(zhēng)依舊殘酷。

打響單品

“中國(guó)是嘉士伯集團(tuán)在全球最大的市場(chǎng)”，嘉士伯特意強(qiáng)調(diào)，為在華取得成功，其牽手明星，投入資源，打造大單品。

烏蘇，就是重點(diǎn)打造的高檔產(chǎn)品線。

烏蘇品牌源自新疆，第一瓶烏蘇啤酒于1986年誕生于烏蘇市，且發(fā)展成為新疆最具代表性的啤酒品牌，重啤著力將其從地方品牌，扶植為全國(guó)性啤酒品牌。

2022年1月，烏蘇啤酒官宣吳京為全新品牌代言人，以所謂“硬核的啤酒對(duì)味硬核的人”，來詮釋烏蘇“硬核”精神。

今年以來，烏蘇在場(chǎng)景、體驗(yàn)上多有發(fā)力。

其發(fā)起“不服來戰(zhàn)”競(jìng)技類挑戰(zhàn)等營(yíng)銷活動(dòng)，還在上海打造第一家品牌體驗(yàn)店“烏蘇烤”，強(qiáng)化“吃燒烤，喝烏蘇”的場(chǎng)景概念。

五一前后，淄博燒烤出圈，大批啤酒品牌“進(jìn)淄趕烤”，烏蘇也趕了一波熱度。

重啤還請(qǐng)來當(dāng)紅女星，拓展女性市場(chǎng)。

旗下“1664”定位于法式風(fēng)情啤酒，邀請(qǐng)迪麗熱巴為代言人，于4月推出香檳金外觀、藍(lán)麥釀造、氣泡豐盈的新品1664 Brut法藍(lán)干啤。

在果味酒賽道上，重啤重點(diǎn)培育新星“夏日紛果味酒”，攜手流量藝人趙露思，據(jù)稱“在2023年上半年保持著令人振奮的增長(zhǎng)”。

1-6月，重啤的銷售費(fèi)用為12.36億，大體同樣保持7%的增速。

這些流量明星的重金投入，著眼于全國(guó)化布局。

重啤的傳統(tǒng)核心市場(chǎng)，集中在重慶、四川、湖南、新疆等地區(qū)，現(xiàn)在著力于以高端單品，向沿海和南部區(qū)域拓展，進(jìn)入更多高能級(jí)城市。

有數(shù)據(jù)稱，其在大城市的高端產(chǎn)品占比更高，8元及以上產(chǎn)品占比超八成。

1-6月，南區(qū)的增長(zhǎng)高達(dá)26.63%，顯示其全國(guó)化策略在加速推進(jìn)。

重慶啤酒透露，今年“大城市計(jì)劃”持續(xù)加速，大城市總數(shù)將達(dá)到91個(gè)。

十年改造

“重慶啤酒背后是嘉士伯體系，在中國(guó)啤酒行業(yè)有重要的影響力。”肖竹青表示。

重慶啤酒成立于1958年，一度有啤酒“西南王”之稱。

20多年前，重啤曾涉足乙肝疫苗，被各大機(jī)購(gòu)輪番炒作，經(jīng)營(yíng)慘淡，留下一句“關(guān)燈吃面”的股市經(jīng)典暗語，直到丹麥嘉士伯入局。

2013年，嘉士伯要約收購(gòu)重慶啤酒30.29％的股權(quán)，成為其第一大股東，后將其定位為在華運(yùn)營(yíng)啤酒資產(chǎn)的唯一平臺(tái)，全部注入在中國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，重啤從地方酒企，搖身一變成了全國(guó)酒企，量級(jí)直接上了一個(gè)臺(tái)階。

重啤得以在全國(guó)化和高端化上起飛，形成“國(guó)際高端品牌+本地強(qiáng)勢(shì)品牌”的產(chǎn)品矩陣，去年?duì)I收達(dá)到140億，躋身全國(guó)四強(qiáng)，2019年僅為35億左右。

據(jù)天眼查，嘉士伯以兩個(gè)主體，實(shí)際持有重啤60%的股權(quán)。其入主的十年間，管理層難言穩(wěn)定，董事長(zhǎng)6次換帥，掌門人平均任期不足兩年。

現(xiàn)任董事長(zhǎng)Jo?o Abecasis是葡萄牙人，去年12月上任，前任Leo Evers在位三個(gè)月就告辭。

不過，日常事務(wù)由總裁李志剛（Lee Chee Kong）負(fù)責(zé)，其為馬來西亞國(guó)籍，2021年1月任職以來，已管理公司2年多，去年年薪為879.84萬元，董事長(zhǎng)甚至不在重啤領(lǐng)薪。

嘉士伯入主后，重啤經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，成為一頭現(xiàn)金奶牛。

10年間，多數(shù)年份均進(jìn)行大比例分紅，尤其2021和2022年，年度股利支付率高達(dá)83.00%和99.58%，遠(yuǎn)高于同行，合計(jì)超過22億。

“在線下場(chǎng)景整體復(fù)蘇的新態(tài)勢(shì)下，從渠道到營(yíng)銷，啤酒企業(yè)在不斷調(diào)整策略，尋找多元化的發(fā)展路徑?！庇袠I(yè)內(nèi)人士分析。

上半年已收獲可觀盈利，重啤下一步用力在何處，值得期待。

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