目前“復蘇乏力”、“通脹疲軟”的經濟形勢，有很多評論者擔心未來中國經濟會重蹈日本“失落的三十年”的覆轍。這是想多了。

日本“失落的三十年”，在經濟發(fā)展停滯時期保持社會秩序穩(wěn)定、國民生活質量沒出現大幅滑坡，并沒有完整的理論解釋。不過，一些基本的要素是顯而易見的。

經濟家底厚實耗得起

(資料圖片僅供參考)

首先，是厚實的經濟家底。所謂“失落的三十年”，是指1990年代至2010年代初期的經濟增長停滯時期。1990年日本經濟管理部門，尤其是日本央行，采取了過激的收縮政策，導致股市、房市快速下行，是“失落的三十年”的起點。

不過，直到1995年，日本經濟仍保持了較快的增長速度。人均GDP從1990年2.54萬美元，增長到了1995年的人均4.42萬美元。這是戰(zhàn)后的第二峰值，僅次于2012年的4.91萬美元。陷入停滯時，日本的GDP總量也達到了美國的70%。無論是經濟體量，還是經濟質量，日本都是無可爭議的發(fā)達國家。

1995年后，日本經濟起起伏伏，總體表現并不好。但是，人均GDP一直保持在3萬美元以上。盡管很多年份都沒有達到G7國家的平均水平，但是發(fā)達國家俱樂部里的席位依然無可爭議。

而且，日本是最早進入深度老齡化的G7國家，人口結構對人均GDP有明顯的負面作用。因此，日本的真實經濟運行質量要比人均GDP的“面板數據”要高一些。

如此厚實的家底為基礎，日本才能耗得起這三十年。

良好的外部環(huán)境

日本在“失落的三十年”之前，已經成功融入全球體系，對外交流和國際經濟合作的外部環(huán)境良好。唯一有戰(zhàn)略影響的國際矛盾是和美國的貿易摩擦，但是沒有擴大化，兩國在諸多國際事務中保持了緊密合作。這里不得不提一下所謂的“廣場協議坑了日本”的萬年老梗。流行的版本幾乎每一句都是似是而非的歪說。

日元升值是日本政府的主動行為，是國際匯率合作機制的正常結果，而不是美國逼迫下的。日元升值甚至不是1985年“廣場協議”才定下的，此前英、法、德、日在巴黎會議就約定聯手干預匯率以挽救美元持續(xù)疲軟。

日元升值的國內阻力主要來自重視出口的通產省，卻受到了另一經濟管理部門大藏省的積極支持。大藏省希望通過日元升值擴大海外投資，擺脫出口依賴型的經濟。這兩個目標也確實成功實現了，后面就會說到。日元大幅升值后，國內經濟過熱、資產泡沫增加，是因為日本央行借升值之勢超發(fā)貨幣的政策失誤，并不是升值的必然結果。德國馬克、英鎊、法郎都和日元同時大幅升值，都沒有出現那些副作用，就足以說明問題了。

事后看，日元升值本身并沒有對日本經濟造成傷害，1985年的廣場協議后，日本經濟還保持了數年的高速增長期。日元升值，確實導致出口部門的直接損失，但是這些損失基本上都在進口部門補回來了。而且，日元升值引發(fā)了海外投資熱，日本很快就積累了龐大的海外資產，對日本經濟產生了深遠的結構性影響。

需要說明的是，日本的海外投資收益率并不算很高。但龐大的規(guī)模還是帶了可觀的海外收益。這筆“外財”在后來的國內經濟停滯期發(fā)揮了一定的回血作用。

與直接的投資收益相比，龐大的海外資產保證了日本和全球經濟體系、金融體系的緊密聯系。日本大型企業(yè)通過海外投資，實現了國際化。這些大型企業(yè)的跨國經營產生的“渠道收益”，很大程度上化解了日本大型企業(yè)國內經濟壓力，尤其是金融風險。即便“失落的三十年”使得日本經濟脆弱化，日元和日元資產都沒有被海外市場惡意做空。日本跨國企業(yè)的海外經營也沒有受到惡意的干擾。畢竟是你中有我、我中有你的利益羈絆，國際經濟合作基礎是扎實的。

穩(wěn)定良好的國際政經關系，是“失落的三十年”還能穩(wěn)住的主要外部因素。

健全穩(wěn)定的國內市場環(huán)境

經歷了戰(zhàn)后改造的日本國內市場環(huán)境，整體上是健全穩(wěn)定。政企高度互信、穩(wěn)定的政策預期、規(guī)范的法治環(huán)境、完善的產權保護等基本配置，都是完備的。良好的市場環(huán)境，保證了日本企業(yè)在經濟停滯時期的生存，不至于雪上加霜。

日本經濟的主要硬傷是基本成本過高和人口老齡化，日本政府確實拿不出多少有效的解決辦法。但是，日本政府在經濟停滯期間，還是采取了一些有益于經濟發(fā)展的市場化改革舉措。諸如擴大了國內市場的對外開放度，不同程度地放松了航空、電信、郵政等基礎行業(yè)的行政壟斷，等等。

盡管日本社會的總體風格偏保守，歷屆日本政府的改革力度都不大，至少做到了不添堵。其中長期執(zhí)政的“改革首相”小泉純一郎，他積極推動的財政重建、放松管制促進企業(yè)發(fā)展等改革措施，都取得了不錯的成績，為日本經濟走出“失落的三十年”打下了基礎。繼承小泉政治遺產的安倍晉三首相也繼承了他的改革旗幟，雖說“安倍經濟學”沒有小泉改革那樣明確的市場化方向，但是也取得了一定的改革成果。

日本良好的市場環(huán)境，日本政府的謹慎施策，是“失落的三十年”依然保持社會穩(wěn)定、經濟沒出大亂子的內部因素。

總之，日本“失落的三十年”是經濟高度發(fā)達階段、因嚴重政策失誤引發(fā)的“高位套牢”。安全“茍”住三十年，靠的是經濟家底厚實、外部環(huán)境良好、國內市場環(huán)境穩(wěn)定健全的“三件套”。世界上能有多少國家可以復制呢？目前的中國經濟形勢尋求破局之路，可以借鑒日本的經驗教訓，而不是對標日本的心存僥幸。

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