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上周利空非常多，碧桂園中報巨虧、中植暴雷，再加上周五盤后央行公布的社融數(shù)據(jù)超預期的差，市場對經(jīng)濟的信心遭重錘，離岸人民幣連續(xù)大跌，外資連續(xù)大幅賣出，重重利空疊加，市場情緒又來到了一個極度悲觀的節(jié)點。上周五A股暴跌，本周一上證指數(shù)盤中跌破政策底創(chuàng)出新低。

今天又是重磅的一天，盤前央行突發(fā)降息，超出市場預期。為什么說超預期呢？因為距離上一次降息也才兩個月，再加上人民幣近期貶值壓力很大，如果這時候降息可能會導致人民幣匯率失控，市場只是預期降準。

具體來看，根據(jù)央行網(wǎng)站信息，央行公開市場開展4010億元1年期MLF和2040億元7天期逆回購操作，中標利率分別為2.5%、1.80%，上次分別為2.65%、1.90%。今日有4000億元MLF和60億元逆回購到期。

其中，MLF利率下調(diào)15BP，略超預期，7天逆回購利率下調(diào)10BP。MLF利率下調(diào)，20號的LPR利率大概率也會跟著下調(diào)，房貸利率有望進一步下調(diào)。

然后我們來看7月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，就知道央行為什么這么急了，7月份社零、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值均低于市場預期，這個上周五的社融數(shù)據(jù)是相符的，當前經(jīng)濟壓力很大，急需逆周期政策來托底。

不過，看到降息大家也別太興奮，當前經(jīng)濟的癥結(jié)是社會需求不足、信心不足，類似于流動性陷阱，僅靠貨幣政策難以推動經(jīng)濟提升，必須要財政政策發(fā)力，提高居民收入、穩(wěn)定社會預期。而且，降息會到導致人民幣貶值壓力加大，公告出來后離岸人民幣匯率直接跌破7.3關口，創(chuàng)下近期新高，外資早盤大幅賣出近80億，上一次央行降息A股是跌，今天也比較弱。

截止發(fā)稿，上證指數(shù)跌幅為0.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.93%，恒生指數(shù)跌幅為0.99%，恒生科技指數(shù)跌幅為0.90%。

分行業(yè)來看，紡織服飾、銀行、非銀金融、公用事業(yè)、輕工制造等行業(yè)領漲，傳媒、社會服務、電力設備、計算機等行業(yè)領跌。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨立思考

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