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央行三個月兩度降低政策利率。備受關(guān)注的8月MLF續(xù)做結(jié)果出爐，作為中期政策利率的1年期MLF利率下調(diào)15個基點，同時短期政策利率的7天逆回購利率下調(diào)10個基點。

8月15日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，為對沖稅期高峰等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，8月15日人民銀行開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求，1年期MLF中標(biāo)利率從2.65%下調(diào)至2.5%，7天逆回購利率從1.90%下調(diào)至1.8%。

由于8月11日出爐的7月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)超季節(jié)性回落，市場對降準(zhǔn)降息的預(yù)期隨之升溫，因此市場對本次MLF續(xù)做操作格外關(guān)注。

央行上一次調(diào)整作為中期政策利率的1年期MLF利率和7天逆回購利率是在6月，兩個利率分別下調(diào)10個基點。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在研報中指出，今年下半年政府債很可能從8月開始迎來發(fā)行高峰，同時8月MLF到期規(guī)模為4000億元，流動性面臨一定的缺口。在滿足信貸增長需求，呵護(hù)流動性市場合理充裕的目標(biāo)下，數(shù)量端寬貨幣工具更有可能靠前發(fā)力。在對年內(nèi)CPI同比回升的積極與消極假設(shè)下，年底前MLF利率降息空間可能在10到30個基點。當(dāng)前社融存量接近366萬億，MLF降息對于壓降全社會利息成本的效果顯著，加大降息力度在中長期的時間維度上是有必要的。當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)信貸投放壓力仍要高于實體有效需求，貸款利率仍有下行空間。

鑒于本月有4000億元MLF到期，因此央行在8月超額續(xù)做10億元，規(guī)模較上月縮水。

央行已經(jīng)連續(xù)9個月超額續(xù)做MLF。 去年12月、今年1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月和8月分別小幅加量進(jìn)行了1500億元、790億元和1990億元、2810億元、200億元、250億元、370億元、30億元和10億元操作。

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