財(cái)聯(lián)社8月6日訊（記者高艷云）“T+0交易內(nèi)測(cè)”的傳聞成為這個(gè)周末討論最多的消息之一。

傳聞提到，已經(jīng)有部分券商正在內(nèi)測(cè)T+0單次回轉(zhuǎn)交易，A股的T+0，大概率會(huì)先采用日本的方式，即僅允許每只股票日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易一次。

記者多方求證該消息，較多券商對(duì)此予以否認(rèn)，也有頭部券商工作人員透露存在相關(guān)測(cè)試。

【資料圖】

總體而言，在“活躍資本市場(chǎng)”的大命題下，T+0近期被較多提及。贊同者認(rèn)為T+0對(duì)參與者相對(duì)更公平，可提升市場(chǎng)活躍度，也可提高資金利用率；也有諸多反對(duì)聲，認(rèn)為T+0會(huì)助長(zhǎng)市場(chǎng)的投機(jī)炒作，散戶的操作難度增大。

“改T+0涉及的柜臺(tái)系統(tǒng)、法人結(jié)清算系統(tǒng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)制度、風(fēng)控等很多問(wèn)題，沒(méi)有個(gè)一年半載的搞不定?！庇腥倘耸恐赋鱿⒉粚?shí)的依據(jù)。

當(dāng)然也不乏更有操作性的建言，認(rèn)為可在部分板塊或是一攬子指數(shù)股票中進(jìn)行試點(diǎn)，視情況酌情推廣。有券商就曾建議稱，可以首先試點(diǎn)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市前5日允許進(jìn)行單次的T+0回轉(zhuǎn)交易，通過(guò)雙向交易加快產(chǎn)生市場(chǎng)認(rèn)可的合理價(jià)格，后續(xù)根據(jù)試點(diǎn)情況推廣至所有交易日。

T+0交易內(nèi)測(cè)消息遭瘋傳

上述傳聞詳細(xì)描述了T+0交易內(nèi)測(cè)的方式，即當(dāng)日投資者買入股票后，可以在當(dāng)日對(duì)該股票進(jìn)行一次賣出交易。交易完成后，將不得對(duì)同一股票再次進(jìn)行T+0操作；而對(duì)于其他股票，仍可以進(jìn)行T+0交易，是一種較為折中的T+0制度，即提供當(dāng)日買賣的流動(dòng)性，又可以一定程度防止過(guò)度投機(jī)。

該傳聞特別重點(diǎn)說(shuō)明，首先是當(dāng)天參與交易的資金轉(zhuǎn)出仍然實(shí)行T+1；其次是先買后賣，跟先賣后買一樣，一筆資金在一只股票上都只能回轉(zhuǎn)一次。

該傳聞還提到的是，除預(yù)計(jì)A股單次T+0制度也會(huì)采用日本模式外，還將會(huì)對(duì)相應(yīng)賬戶的資金規(guī)模、保證金、T+0操作次數(shù)、投資者入市經(jīng)驗(yàn)等作出硬性規(guī)定要求。

有意思的是，或由于對(duì)該傳聞?wù)鎸?shí)性存疑，相關(guān)內(nèi)容已經(jīng)被雪球平臺(tái)刪除。

認(rèn)同與否認(rèn)同在

上述傳聞是否為真？如果為真，究竟是哪些券商在測(cè)試？

一家頭部券商工作人員透露有相關(guān)內(nèi)容在推進(jìn)，但該工作人員并未透露更為詳實(shí)的信息。

更多券商對(duì)記者反饋的信息是，上述傳聞不實(shí)概率比較高，多數(shù)認(rèn)為只是一篇新出爐的“小作文”。

“不可能，這是造謠?！币晃蝗倘耸恐毖?。該券商人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，涉及交易類的改革都是交易所牽頭，交易所不給開(kāi)測(cè)試環(huán)境，券商自己無(wú)法測(cè)試。

“改T+0涉及的柜臺(tái)系統(tǒng)、法人結(jié)清算系統(tǒng)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)制度、風(fēng)控等很多問(wèn)題，沒(méi)有個(gè)一年半載的搞不定?！鄙鲜鋈倘耸咳缡钦f(shuō)。

一家市值排名前二十內(nèi)的券商金融科技負(fù)責(zé)人同樣認(rèn)為上述傳聞并不真實(shí)，他認(rèn)為，從相似的交易所等監(jiān)管部門流程來(lái)看，需要完成申請(qǐng)、審批等環(huán)節(jié)，目前來(lái)看，相關(guān)流程并未啟動(dòng)。從監(jiān)管態(tài)勢(shì)來(lái)看，監(jiān)管部門也并不鼓勵(lì)T+0等高頻交易。

“T+0有還是沒(méi)有？這個(gè)都無(wú)需過(guò)多解釋，從現(xiàn)在開(kāi)始，這樣的傳聞陸陸續(xù)續(xù)都會(huì)出，核心就是政策預(yù)期！這樣的YY（幻想）短期內(nèi)都既不能輕易證明也不能輕易證偽，讓我們一起珍惜這段甜蜜的非銀投資時(shí)光?！比A創(chuàng)證券非銀研究人士如是說(shuō)。

T+1改T+0陷爭(zhēng)議

T+1改T+0真的會(huì)好嗎？對(duì)于T+0交易，對(duì)此認(rèn)可的投資者也不在少數(shù)，認(rèn)為這是活躍資本市場(chǎng)的一個(gè)手段。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)提到，全球成熟市場(chǎng)主流交易模式是T+0，結(jié)算可延遲到T+1、T+2、T+3，交易必須是T+0。因?yàn)橹挥性赥+0下，才能更快更真實(shí)地反映當(dāng)下市場(chǎng)價(jià)格，這樣對(duì)所有參與者相對(duì)更公平。

一位市場(chǎng)資深人士提到，實(shí)施T+0可以有效提高資金的利用率。

與上述人士觀點(diǎn)相左，有投資者認(rèn)為，一定程度上，T+0會(huì)助長(zhǎng)市場(chǎng)的投機(jī)炒作。T+0曾在1995年被叫停，彼時(shí)是為防止市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)炒作。

有券商曾建議稱，可以首先試點(diǎn)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市前5日允許進(jìn)行單次的T+0回轉(zhuǎn)交易，通過(guò)雙向交易加快產(chǎn)生市場(chǎng)認(rèn)可的合理價(jià)格，后續(xù)根據(jù)試點(diǎn)情況推廣至所有交易日。

亦有市場(chǎng)人士認(rèn)為，T+0并不能改變散戶虧損的根本局面，反而在一定程度上使得那些超短線玩家虧損更快，也虧損更大。

有機(jī)構(gòu)投資者提到，當(dāng)前實(shí)現(xiàn)T+0的基礎(chǔ)已初步具備，首先是市場(chǎng)規(guī)模已較大，個(gè)股數(shù)量眾多，資金在一只個(gè)股的集中度明顯較低；二是市場(chǎng)已有融券等做空手段，此外諸多大股東持股已解禁，多種手段可平抑股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；三是債基、黃金基金、投資港股基金已可實(shí)現(xiàn)T+0，其他個(gè)股品種也應(yīng)當(dāng)可以。

（財(cái)聯(lián)社記者 高艷云）

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