近日，浙江信凱科技集團(tuán)股份有限公司（下稱“信凱科技”）更新在深交所主板上市的申請(qǐng)審核動(dòng)態(tài)，對(duì)深交所第一輪審核問詢函的回復(fù)進(jìn)行更新，還提交了新一版招股書，披露了截至2023年第一季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等信息。

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據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，信凱科技于2022年9月30日預(yù)披露招股書，準(zhǔn)備在深圳證券交易所主板上市。2023年3月全面注冊(cè)制實(shí)施后，信凱科技平移遞交招股書，并獲得受理，安信證券為其保薦機(jī)構(gòu)。

天眼查信息顯示，信凱科技成立于1996年8月，前身為杭州信凱實(shí)業(yè)有限公司。目前，該公司的注冊(cè)資本約為7030.47萬元，法定代表人為李治，股東包括信凱森源、李治、李武、杭州利仕嘉和湖州慧凱。

據(jù)招股書介紹，信凱科技主要從事有機(jī)顏料等著色劑的產(chǎn)品開發(fā)、銷售及服務(wù)，其以品質(zhì)管理、供應(yīng)鏈整合和全球銷售網(wǎng)絡(luò)布局為核心競(jìng)爭(zhēng)力，主要產(chǎn)品涵蓋偶氮顏料、雜環(huán)顏料、酞菁顏料等，產(chǎn)品主要應(yīng)用于油墨、涂料和塑料等領(lǐng)域。

2020年、2021年和2022年，信凱科技的營業(yè)收入分別為9.99億元、12.06億元和11.92億元，歸母凈利潤分別為6119.12萬元、8902.27萬元和8764.98萬元，扣非后凈利潤分別5386.38萬元、7820.07萬元和 9108.96萬元。

進(jìn)入2023年后，信凱科技的業(yè)績(jī)并不樂觀。招股書顯示，該公司2023年第一季的營收約為2.76億元，同比減少18.85%；歸母凈利潤為1508.12萬元，同比減少27.59%；扣非后凈利潤為1626.38萬元，同比減少15.58。

貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，信凱科技以境外銷售為主。報(bào)告期內(nèi)，該公司境外銷售收入分別為8.64億元、9.98億元和10.07億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為 87.72%、84.90%及 86.45%，主要客戶包括DIC株式會(huì)社、富林特集團(tuán)、盛威科集團(tuán)等。

值得注意的是，信凱科技目前并未形成自主生產(chǎn)線，自有生產(chǎn)基地遼寧信凱和遼寧紫源均正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)在2023年末完成所有生產(chǎn)線的試生產(chǎn)驗(yàn)證。而在自有生產(chǎn)基地未批量投產(chǎn)前，該公司主要從供應(yīng)商處采購有機(jī)顏料成品。

與自主生產(chǎn)線開發(fā)進(jìn)程相應(yīng)的，信凱科技本次IPO可以說是奔著“研發(fā)”和“還貸”而來。本次沖刺上市，該公司計(jì)劃募資2.65億元，其中1.65億元將投向研發(fā)中心及總部建設(shè)項(xiàng)目，另外1億元?jiǎng)t將被用于償還銀行貸款。

不過，信凱科技在研發(fā)方面的投入并不算多。報(bào)告期各期，該公司的研發(fā)費(fèi)用分別為372.35萬元、411.31萬元和444.11萬元，研發(fā)費(fèi)用率分別為0.37%、0.34%和0.37%，與同行業(yè)平均值的4.12%、4.52%和4.91%相差甚遠(yuǎn)。

對(duì)于研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)可比公司，信凱科技在招股書中解釋稱，主要原因?yàn)槠溲邪l(fā)活動(dòng)主要集中于產(chǎn)品開發(fā)、檢測(cè)技術(shù)的研發(fā)等領(lǐng)域，研發(fā)特點(diǎn)與同行業(yè)可比公司存在較大差異。

此外，信凱科技的毛利率也一直在15%上下徘徊。報(bào)告期內(nèi)，該公司的毛利率分別為15.21%、15.93%和15.41%，遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司均值的27.32%、24.03%和18.35%，主要是該公司目前暫無生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

暫時(shí)無法進(jìn)行獨(dú)立生產(chǎn)，使得信凱科技高度依賴其主要供應(yīng)商。報(bào)告期內(nèi)，該公司來自前五大供應(yīng)商的采購金額分別為5.38億元、6.45億元和5.79億元，分別占采購總額的65.12%，65.65%和62.27%。

通過對(duì)比不難看出，信凱科技的上游供應(yīng)商與其列舉的同行業(yè)可比公司高度重合，換句話說，該公司的合作伙伴亦是其業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)者。在信凱科技的前五大客戶中，第一大客戶的DIC株式會(huì)社亦是聯(lián)合化學(xué)的第一大客戶。

貝多財(cái)經(jīng)了解到，信凱科技的供應(yīng)商業(yè)務(wù)重合問題也受到了深交所的注意。在問詢函中，深交所要求該公司說明主要供應(yīng)商選擇通過其銷售，而非自行銷售的原因和合理性，及是否與供應(yīng)商約定客戶范圍或其他類似排他協(xié)議等問題。

信凱科技在問詢函回復(fù)中稱，由于有機(jī)顏料產(chǎn)品分類眾多、生產(chǎn)工藝不同，而單一供應(yīng)商生產(chǎn)品類有限，下游供應(yīng)商通常會(huì)選擇將產(chǎn)品集中售賣給業(yè)內(nèi)銷售商，以降低客戶供應(yīng)鏈管理難度，加快供應(yīng)鏈效率，節(jié)省供應(yīng)成本。

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