北京時間周五（8月4日）20：30，美國勞工部公布的7月非農(nóng)就業(yè)報告不及預期，但失業(yè)率走低，薪資堅挺。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金劇震逾12美元，低點和高點分別為1925.52美元/盎司和1937.89美元/盎司。

數(shù)據(jù)顯示，美國7月非農(nóng)就業(yè)崗位增加18.70萬，低于預期的20萬，前值從20.9萬下修至18.5萬；7月失業(yè)率錄得3.50%，前值和預期值均為3.60%；7月平均時薪年率持平前值4.40%，高于預期值0.2個百分點。

自2022年3月以來，美聯(lián)儲已將政策利率上調(diào)525個基點，通脹大幅走弱，加上二季度美國勞動力成本明顯放緩，而國內(nèi)生產(chǎn)總值、生產(chǎn)率和消費者支出等其他數(shù)據(jù)最近卻出人意料地強勁。

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這激發(fā)了人們對經(jīng)濟可以避免衰退的樂觀情緒。長期以來預測今年第四季度經(jīng)濟將出現(xiàn)低迷的經(jīng)濟學家越來越相信，美聯(lián)儲設想的經(jīng)濟“軟著陸”情景現(xiàn)在是可能的，并且美聯(lián)儲40多年來最激進的加息周期可能已經(jīng)結(jié)束。

混合信號

但美國勞動力市場基本上未受自2022年3月以來美聯(lián)儲激進加息的影響，失業(yè)率穩(wěn)定在數(shù)十年來的低點附近。一些經(jīng)濟學家認為，美聯(lián)儲還沒有結(jié)束加息，理由是勞動力市場彈性不支持去通脹進程。

紐約花旗集團經(jīng)濟學家維羅尼卡·克拉克表示：“如果勞動力市場仍然如此緊張，美聯(lián)儲的鷹派可能會對通脹重新抬頭的可能性感到越來越不安。我們預計秋季通脹數(shù)據(jù)會有所走強，而勞動力市場仍然強于美聯(lián)儲最新預測，這可能會導致美聯(lián)儲官員在11月再次加息?！?/p>

LPL Financial首席經(jīng)濟學家杰弗里·羅奇（Jeffrey Roach）表示：“無論你的觀點是完全避開衰退、實現(xiàn)軟著陸，還是到年底徹底衰退……挑戰(zhàn)在于，并非每個指標都在告訴你同樣的故事?！?/p>

較低的勞動參與率是工資增長繼續(xù)超出預期的一個因素，特別是在美聯(lián)儲一系列加息的情況下。這些加息專門旨在扭轉(zhuǎn)勞動力市場需求超過供給的局面。

就業(yè)分析公司Lightcast的高級經(jīng)濟學家雷切爾·塞德伯格（Rachel Sederberg）表示表示，關(guān)鍵是要讓勞動力市場降溫，但不要崩潰?！拔覀兿Ｍ吹竭^去幾個月和幾年的劇變慢慢減少。我們不想看到經(jīng)濟崩潰并跳回到大約十年前的5%失業(yè)率，而是希望緩慢而穩(wěn)定地贏得了比賽。”

時代變了

新冠疫情期間，公司難以找到勞動力，因此開始囤積工人，休閑和酒店等一些領(lǐng)域的就業(yè)仍低于大流行前的水平。地方政府教育部門也經(jīng)歷了加速退休，這促進了教職招聘。經(jīng)濟學家并沒有看到七月份席卷該國大片地區(qū)的熱浪給人才市場帶來的影響。

法國巴黎銀行駐紐約首席經(jīng)濟學家卡爾·里卡多納（Carl Riccadonna）表示：“雖然極端高溫可能導致一些建設項目推遲并推遲某些休閑活動，但歷史表明熱浪對招聘或工作時間影響不大。”

加拿大皇家銀行財富管理公司（RBC Wealth Management）高級投資組合策略師湯姆·加勒特森（Tom Garretson）表示，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將在一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)中為市場提供試金石，這些數(shù)據(jù)不僅繼續(xù)顯示美國經(jīng)濟具有彈性，而且可能面臨新的過熱風險。

Lightcast的Sederberg還表示：“勞動力市場的韌性很大程度上是因為我們沒有人才。我們的人口正在老齡化，我們必須用更小的群體來支持千禧一代、X世代，他們與離開勞動力市場的嬰兒潮一代相差甚遠?！?/p>

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