本文來源：時代財經(jīng) 作者：張昕迎

(資料圖)

來源：圖蟲創(chuàng)意

存儲芯片龍頭兆易創(chuàng)新（603986.SH）股價一度閃崩。

8月4日，兆易創(chuàng)新早盤快速下挫，股價一度逼近跌停，截至收盤跌6.35%，報106.86元/股，成交額達37.74億元，較上一交易日數(shù)倍放量，總市值712.73億元。

8月4日，時代財經(jīng)致電兆易創(chuàng)新，其相關(guān)工作人員表示，“我現(xiàn)在也很懵，我不覺得（暴跌）跟公司的經(jīng)營情況有什么關(guān)系，我現(xiàn)在也想弄清楚到底發(fā)生了什么?！?/p>

上述人士還稱，“我們半年度的經(jīng)營情況都已經(jīng)披露給市場了，所以跟業(yè)績暴雷完全是沒有關(guān)系的，跟之前的股權(quán)激勵也沒有關(guān)系，（激勵計劃）發(fā)布很久了，發(fā)布之后公司股價走勢其實還是比較穩(wěn)的。”

資金流向方面，該股8月4日主力、超大單、大單均呈凈流出，中、小單凈流入約4.35億元。

兆易創(chuàng)新8月4日資金流向。圖片來源：東方財富

股權(quán)激勵計劃曾引爭議

8月3日晚間，兆易創(chuàng)新發(fā)布公告稱，因公司2021年股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃中27名股權(quán)激勵對象不再具備激勵資格，回購其已獲授但尚未解除限售的限制性股票。

公司此前曾因2023年的股票期權(quán)激勵計劃引發(fā)爭議，其中“考核目標較為寬松、激勵范圍較廣”受到關(guān)注。

兆易創(chuàng)新在7月18日發(fā)布澄清公告稱，2023年激勵計劃中公司業(yè)績目標的設(shè)置系公司綜合行業(yè)情況、目前實際情況及歷史股權(quán)激勵計劃情況，經(jīng)過合理預測并兼顧本次激勵計劃的激勵作用而設(shè)置，具有合理性及可操作性。

根據(jù)此前《2023年股票期權(quán)激勵計劃（草案）》（下稱“《草案》”），兆易創(chuàng)新本次擬向激勵對象授予1081.34萬股，激勵對象總?cè)藬?shù)為1018人（后調(diào)整為1079.92萬股、1014人），包括公告時在公司或其控股子公司任職的公司管理人員、核心及骨干人員。

截至2022年末，兆易創(chuàng)新在職員工數(shù)量合計1564人，其中公司技術(shù)人員占比72%。以此來看，本次激勵對象涵蓋了大部分技術(shù)人員。

8月4日，透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清在接受時代財經(jīng)采訪時分析稱，“（這個股權(quán)激勵方案）確實存在涉及面過大的問題，但是也需要考慮到半導體行業(yè)人才流動大、競爭激烈的現(xiàn)狀，通過股權(quán)激勵的方式，能夠起到穩(wěn)定員工團隊的作用?！?/p>

需要注意的是，該激勵計劃對于兆易創(chuàng)新的利潤或產(chǎn)生一定影響。7月21日，公司發(fā)布授予期權(quán)公告顯示，2023年～2027年，公司需攤銷的期權(quán)費用總額為3.3億元。

對于計劃授予的股票，公司將分年度、按營業(yè)收入增長率進行績效考核，達到考核目標方能行權(quán)。

具體來看，公司設(shè)定以2018～2020?年營業(yè)收入均值為基數(shù)，2023年～2026年，營業(yè)收入增長率分別不得低于110%、120%、160%、180%，即對應(yīng)的營業(yè)收入絕對值分別不低于69.619億元、72.934億元、86.195億元、92.825億元。

兆易創(chuàng)新在公告中稱，從2022年開始，半導體行業(yè)快速進入下行周期，目前仍處于行業(yè)周期底部，復蘇情況尚待觀察。公司本次激勵計劃設(shè)置的2023年、2024年營業(yè)收入考核值，符合公司和行業(yè)周期實際情況，在目前周期復蘇尚不明朗的情況下，具有較大挑戰(zhàn)性，但具有合理性和可操作性。

針對股權(quán)激勵中設(shè)定的營收增速考核目標，況玉清向時代財經(jīng)分析稱，“除了營收以外，比較科學的方案應(yīng)該既包括收入增速目標，同時也要有利潤增速目標?！?/p>

其表示，營收增長不代表利潤增長，而利潤增長也有可能是非經(jīng)常性損益帶來的，背后并沒有收入增長作為支撐。如果能夠以收入和利潤同步作為增長目標，更能凸顯股權(quán)激勵的價值。

證監(jiān)會在2016年發(fā)布的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》中提及，上市公司可以公司歷史業(yè)績或同行業(yè)可比公司相關(guān)指標作為公司業(yè)績指標對照依據(jù)，公司選取的業(yè)績指標可以包括凈資產(chǎn)收益率、每股收益、每股分紅等能夠反映股東回報和公司價值創(chuàng)造的綜合性指標，以及凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率等能夠反映公司盈利能力和市場價值的成長性指標。以同行業(yè)可比公司相關(guān)指標作為對照依據(jù)的，選取的對照公司不少于3家。

上半年業(yè)績預減

繼2022年歸母凈利潤同比減少12.16%后，兆易創(chuàng)新今年上半年或仍將延續(xù)下滑態(tài)勢。

根據(jù)公司7月14日披露的半年度業(yè)績預減公告，2023年上半年預計實現(xiàn)凈利潤3.4億元左右，與上年同期相比減少11.87億元，同比降幅約77.73%。

上述兆易創(chuàng)新相關(guān)人士向時代財經(jīng)表示，“就目前來看，（業(yè)績下滑）還是跟行業(yè)整體周期下行、經(jīng)濟形勢關(guān)聯(lián)性比較大。半導體行業(yè)有一定周期性，包括像海外的一些大廠，還有一些中國臺灣、韓國的公司，其實上半年業(yè)績都存在比較大的下滑，整體周期下行的壓力非常大。”

今年一季度，兆易創(chuàng)新實現(xiàn)營收13.41億元，同比下降39.85%；歸母凈利潤1.50億元，同比下降78.13%。

不過若以上半年歸母凈利潤3.4億元計算，今年第二季度單季，兆易創(chuàng)新歸母凈利潤約為1.9億元，環(huán)比增加約26.67%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，包括萬家、中歐、海富通、方正富邦、諾德、金信等11家基金新買入兆易創(chuàng)新。此外，一季度陸股通增持超500萬股，當前持股比例4.61%，位列公司第二大股東。

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