財聯(lián)社8月4日訊（編輯 瀟湘）隨著本周美國的AAA主權(quán)信用評級正式被惠譽剝奪，依然留在這一信用評級“最高殿堂”的國家數(shù)量，已經(jīng)來到了“個位數(shù)”……

這是發(fā)達經(jīng)濟體逾10年來信用坍塌趨勢的最新例證。在惠譽評級(Fitch Ratings)將美國評級下調(diào)至AA+后，該公司表示，目前仍保留在其AAA評級名單上的國家數(shù)量已減少到了9個，僅占全球政府債務(wù)總額的6%，而此前這一比例還高達41%。

(資料圖片)

需要說明的是，惠譽對美國的評級下調(diào)并不是什么新鮮事。圍繞美國債務(wù)上限的邊緣政策，已成為過去數(shù)十年來美國政治的一個令人尷尬的標志。美國國債是全球事實上的無風險資產(chǎn)和全球借貸成本基準，盡管美國赤字不斷膨脹，但對美國國債的需求不太可能消失。

不過，惠譽的最新舉措，仍使這個全球最大經(jīng)濟體的公共財政持續(xù)惡化的問題變得更加突出，尤其是在全球金融危機和新冠疫情之后，政府支出急劇膨脹。

Mediolanum International Ltd.固定收益部門主管Charlie Diebel表示，“長期以來，人們對債務(wù)的依賴太大了。這是對財政誠信的一個更廣泛的警告?！?/p>

惠譽(Fitch)的數(shù)據(jù)顯示，目前在其評級分類中，AA陣營(AA-、AA、AA+)是數(shù)量最為龐大的，約占政府債務(wù)總額的一半。

在惠譽本周下調(diào)美國AAA評級的十多年前，標普在2011年就成為了三大評級機構(gòu)中第一家取消美國AAA評級的公司。目前，僅有穆迪還對美國保持著最高的3A評級。

安本投資總監(jiān)James Athey表示，過去10年其他AAA評級國家的評級被下調(diào)，降低了這一最高評級對投資者的重要性。他指出，重要的是一個國家要保持其在投資級的地位。在投資級中，“AA將變成新的AAA”。

AAA陣營還剩下多少堅守者？

2012年1月，標普全球取消了法國的AAA評級，當時歐債債務(wù)危機肆虐，惠譽也在2013年效仿了這一舉動。2013年，穆迪則剝奪了英國的最高評級，同年晚些時候，惠譽同樣下調(diào)了英國評級。

目前，惠譽的AAA信用評級名單中僅剩下了德國、澳大利亞，瑞士、瑞典、盧森堡、丹麥、荷蘭、挪威和新加坡九個國家。而在2011年，這一陣營的國家數(shù)量曾有14個。

另一項衡量AAA評級債券比重的指標——彭博全球綜合AAA指數(shù)(包括公共債券和公司債券)，在惠譽下調(diào)美國主權(quán)信用評級后，市值規(guī)模則將縮水70%。

編制該指數(shù)的團隊表示，到8月7日，價值10.4萬億美元的美國國債將從該基準中被移除，美國政府支持的實體房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和吉利美(Ginnie Mae)發(fā)行的價值6.6萬億美元的債券也將被移除。這將使該指數(shù)的市值大幅縮水至7.4萬億美元。

在企業(yè)界，過往十幾年丟失AAA評級頭銜的情況則更為嚴重，在美國，目前只有微軟和強生擁有AAA評級，而在1980年則有60家左右。根據(jù)彭博全球綜合企業(yè)指數(shù)（Bloomberg Global Agg Corporate Index），在全球范圍內(nèi)，只有不到1%的投資級信貸被評為AAA級。而在2005年12月，這一比例為7.4%。

花旗集團全球債務(wù)資本市場主管理Richard Zogheb表示，美國主權(quán)評級遭惠譽下調(diào)一事，對仍持有高信用評級的一小部分公司而言，可能反而有利，因為投資者可能會開始用評級較高的公司債，來取代投資組合中的主權(quán)債券，就像幾年前歐洲主權(quán)危機期間一些人所做的那樣。

但問題是，進一步下調(diào)評級可能會產(chǎn)生怎樣的影響。自2010-2012年歐債危機以來，債券評級機構(gòu)一直將目標鎖定在那些赤字巨大、增長緩慢和政策不可預測的國家。但在當時利率接近于零的情況下，這些行動并沒有起到多大影響。而如今隨著債務(wù)膨脹，這種情況可能會改變。

嘉信理財(Charles Schwab)首席固定收益策略師Kathy Jones表示，“從長遠來看，主要國家公共財政的惡化可能對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響，因為償債可能會擠占其他投資?！?/p>

（財聯(lián)社 瀟湘）

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