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騰訊新聞《一線》 作者 何西

政策東風再起，資本市場迎來新的改革窗口期。自“活躍資本市場”口號被提出后，證監(jiān)會在近日召開的2023年系統(tǒng)年中工作座談會上，從資本市場角度明確了下半年的工作安排：將從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協同發(fā)力，推動注冊制改革走深走實，扎實推進投資端改革和監(jiān)管轉型。

騰訊新聞《一線》獲悉，證監(jiān)會還召集了頭部券商就如何活躍資本市場征求意見。

在中信證券的最新研報中，中信證券預期隨后可能的政策包括引入中長期資金、擴大對外開放、改革公募基金考核機制、降低公募基金收費、合理控制IPO和再融資速度、增加優(yōu)質公司供給、平臺公司境外上市、降低證券交易印花稅、實施T+0交易機制等。

中信證券還表示，在過去的7月份，市場整體處于經濟、政策和情緒的三重谷底，8月在政策、基本面、流動性、情緒四大拐點的共振下，有望開啟今年第三個關鍵做多窗口。具體節(jié)奏上來看，中信證券預測，行情不會以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過程中逐步上行，將持續(xù)數月。

中信證券歸納稱，背后原因在于，第一，政策拐點已明確，預計優(yōu)化地產政策、活躍資本市場、一攬子化債方案措施將逐步落地；第二，基本面拐點也將明確，經濟運行已處于年內底部，將隨著庫存去化和政策發(fā)力逐步改善，A股盈利周期的底部特征較明顯，預計盈利增速將在下半年修復；第三，市場流動性拐點也將明確，人民幣匯率拐點已清晰，國內貨幣政策8月仍有降準可能，同時近期A股關注度提升，活躍資金明顯回流，將帶動增量資金入場；第四，市場情緒也將迎來拐點。

四大拐點8月共振下，A股有望開啟今年繼1月和4月后的第三個關鍵做多窗口。在具體配置上，中信證券建議關注有政策催化或業(yè)績拐點的產業(yè)主題，重點聚焦房地產產業(yè)鏈、科技產業(yè)、能源資源產業(yè)。具體包括：第一，地產產業(yè)鏈受益于政策優(yōu)化的逐步落地，關注物業(yè)管理、家居、消費建材等行業(yè)的長期成長機遇；第二，科技產業(yè)，自主可控領域建議持續(xù)關注信創(chuàng)、半導體、AI國產化的催化，基本面視角下關注盈利持續(xù)改善的運營商，以及存儲、面板的行業(yè)周期底部反轉機會；第三，能源資源產業(yè)，傳統(tǒng)能源關注商品價格回暖和PPI底部反彈帶來的利潤環(huán)比修復，新能源車關注自動駕駛技術進步推動下有產品革新力的整車廠及供應商，從下半年盈利彈性的角度，建議關注充電樁、風電等。

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