當(dāng)時(shí)的會(huì)議紀(jì)要顯示，因?yàn)閭涫芘u(píng)，大多數(shù)董事會(huì)成員都支持黑田東彥，但許多人也指出，他們對(duì)所謂的“震懾式”刺激方案感到擔(dān)憂……

日本央行10年前推出現(xiàn)代史上最激進(jìn)的貨幣寬松政策時(shí)，根據(jù)當(dāng)時(shí)政策會(huì)議的完整記錄，考慮到人們對(duì)超寬松政策的擔(dān)憂，當(dāng)局其實(shí)希望這項(xiàng)試驗(yàn)?zāi)茉诖蠹s兩年內(nèi)結(jié)束。

周一，日本央行10年前的一份重要會(huì)議紀(jì)要的完整記錄終于被公布，在2013年4月時(shí)任行長(zhǎng)黑田東彥領(lǐng)導(dǎo)下的第一次會(huì)議上，這位央行行長(zhǎng)采取了不同尋常的舉措，將政策討論的重點(diǎn)放在了實(shí)現(xiàn)2%的物價(jià)目標(biāo)上。黑田東彥當(dāng)時(shí)說：

【資料圖】

“我們將盡我們所能，我們應(yīng)該避免漸進(jìn)式‘部署火力’，應(yīng)以盡早實(shí)現(xiàn)目標(biāo)為目標(biāo)。具體來說，我的計(jì)劃是兩年左右?！?/p>

當(dāng)時(shí)外界普遍預(yù)計(jì)，由時(shí)任日本首相安倍晉三精心挑選的行長(zhǎng)黑田東彥將改變?nèi)毡狙胄星靶虚L(zhǎng)白川方明的做法，當(dāng)時(shí)批評(píng)人士稱這種做法“力度太小，也太遲了”。日元和股市已經(jīng)反映出對(duì)該行將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變的預(yù)期。根據(jù)完整摘錄，黑田東彥在2013年4月3日至4日的政策會(huì)議上表示：

“我的信念是，我們需要采取前所未有的貨幣寬松措施……并以簡(jiǎn)單的方式進(jìn)行溝通，以徹底改變市場(chǎng)和公眾的預(yù)期。 ”

然而，黑田東彥的計(jì)劃并沒有成功。在他任期的最后幾年里，他被迫解決長(zhǎng)期貨幣寬松政策的副作用，并于今年4月卸任，雖然他成為日本央行歷史上任職時(shí)間最長(zhǎng)的行長(zhǎng)，但并沒有實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。?

在“火箭筒”發(fā)射十多年后，日本央行終于開始看到實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的萌芽，同時(shí)也觀察到通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)。日本央行現(xiàn)任行長(zhǎng)植田和男上周五在解釋日本央行為何進(jìn)一步提高其收益率曲線控制（YCC）計(jì)劃的靈活性時(shí)提到了這些原因。

當(dāng)時(shí)的會(huì)議紀(jì)要顯示，因?yàn)閭涫芘u(píng)，大多數(shù)董事會(huì)成員都支持黑田東彥，但許多人也指出，他們對(duì)所謂的“震懾式”刺激方案感到擔(dān)憂。木內(nèi)登英（Kiuchi Takahide）甚至投票反對(duì)為實(shí)現(xiàn)該行的價(jià)格目標(biāo)設(shè)定兩年目標(biāo)。?

當(dāng)時(shí)的九名董事會(huì)成員之一佐藤健裕（Takehiro Sato）表示，這種大規(guī)模的寬松政策有“賭博”的一面。另一位議員石田浩司（Koji Ishida）表示，如果該政策沒有明顯影響，他將不得不在一年內(nèi)要求修改。 另一名成員宮尾龍藏（Ryuzo Miyao）表示，“我們不可能年復(fù)一年地?zé)o限制地經(jīng)營(yíng)下去”。

委員們還討論了2%通脹目標(biāo)的定義，大多數(shù)人認(rèn)為這是一個(gè)允許偏差的靈活目標(biāo)。當(dāng)時(shí)的日本央行副行長(zhǎng)巖田規(guī)久男（Kikuo Iwata）在2013年的會(huì)議上表示，利率可能上下波動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)，但保持中期穩(wěn)定在2%左右的承諾至關(guān)重要。他表示：

“我的理解沒有改變，這是一個(gè)靈活的通脹目標(biāo)?！?/p>

這表明，多年來人們對(duì)價(jià)格目標(biāo)的理解發(fā)生了一些變化。上周，植田和男強(qiáng)調(diào)了貨幣刺激的必要性，盡管日本央行最新的季度物價(jià)預(yù)測(cè)基本上顯示，在截至2025財(cái)年的三年里，日本的通脹率將在2%左右，而去年預(yù)測(cè)的通脹率為3%。

這位央行行長(zhǎng)重申，他對(duì)今年晚些時(shí)候預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)放緩之后價(jià)格上漲會(huì)加快沒有足夠的信心。通脹目標(biāo)的定義可能是日本央行未來的一個(gè)關(guān)鍵話題，尤其是在物價(jià)繼續(xù)強(qiáng)于預(yù)期的情況下。

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