——看起來中國市場可能迎來了拐點。?

今天三個好消息：

1、發(fā)改委（盤中）發(fā)布促消費措施，看來中國這次下定了決心，預(yù)計未來會有部分超預(yù)期的措施；

(資料圖)

2、中國7月官方制造業(yè)PMI超預(yù)期，但仍處于收縮狀態(tài)（折射出了一些希望）；

3、上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國主要通脹指標(biāo)進一步放松，對風(fēng)險資產(chǎn)的需求出現(xiàn)。

但從市場的表現(xiàn)看卻發(fā)人深思：

- 中國股市上漲，滬指一度漲至3300點，但之后回吐了漲幅；

- 離岸人民幣上漲，之后悉數(shù)回吐漲幅轉(zhuǎn)而下跌。今日央行設(shè)定的人民幣兌美元中間價較市場預(yù)測偏強227基點，在如此情況下人民幣出現(xiàn)下跌。

諸多好消息，市場還沒有特別耀眼的走勢，短期而言不宜太過樂觀。

我們給大家三點建議：

第一，不要盲目認為，政策推出市場就一定會上漲，觀察的關(guān)鍵是”藥是否對癥“。舉個很簡單的例子，當(dāng)前出臺的房產(chǎn)政策會給樓市帶來一波繁榮嗎？可能需要更多的措施出臺，北京、上海這種特大城市的放松才是關(guān)鍵。

第二，從政策面角度看，真正的大招還尚未釋放。可以預(yù)期，中國將在晚些時候宣布更多刺激措施，當(dāng)前的政策是為了“引玉”（過去的聲明基本上是廣泛的保證，而現(xiàn)在陸續(xù)推出具體的舉措）。我們預(yù)感這次的支持性政策和過去不一樣，決策層尤其提到了對資本市場的支持，上周證監(jiān)會據(jù)悉召集券商開會，就活躍資本市場征求意見。雖然沒有鋪天蓋地的刺激，但持續(xù)有針對性的措施可能會更為有效。如果是一個特大的好消息，待消息傳出時，市場會上漲；但待消息落地時，反而會回吐漲幅。如果將特大的好消息，拆分成數(shù)十個好消息，讓市場不斷有可持續(xù)的預(yù)期，并把市場預(yù)期時間不斷延長，引發(fā)更長時間的漲勢，才足以令市場的信心回歸。這一點可以學(xué)習(xí)一下美聯(lián)儲，管理市場預(yù)期的行家。

第三，國內(nèi)的問題看明白了，也要站在國際視野上分析問題。美聯(lián)儲什么時候結(jié)束加息周期？全球經(jīng)濟衰退何時到來？美元指數(shù)未來走勢如何？美股會不會突發(fā)暴跌？這些問題只要有一個占據(jù)了全球交易員的焦點，就會超越一切，成為左右國內(nèi)市場的頭號新聞。

算下來全球市場已經(jīng)平靜了近4個月時間，當(dāng)前可以說是重振中國市場最好的時機。順便提醒一下，今年晚些時候可能會有一場全球經(jīng)濟衰退，當(dāng)前的平靜算是最后的平靜，抓住這波時機。

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