于7月6日盤后，全球最大的油輪海運船東中遠海能(01138.HK)發(fā)布了奪人眼球的盈喜預告。

公告顯示，2023年上半年，中遠海能預計實現(xiàn)歸母凈利潤約為26.5億元(人民幣，下同)，較2022年同期重述后歸屬于公司擁有人的凈溢利大幅飆升1397.2%。

其中，在今年第二季度，中遠海能預計實現(xiàn)歸母凈利潤14.64億元，同比增長993.16%，環(huán)比增長約33%，這已是公司連續(xù)六個季度實現(xiàn)凈利潤的環(huán)比增長。

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成績預告公布后，中遠海能H股股價逆勢上漲，截至收盤漲幅為2.15%，盤中一度漲超5%，A股股價則小幅收漲1.08%。

海運價狂歡，投資機構忙增持

對于中遠海能上半年業(yè)績激增的原因，國際油運市場運價飆升是其中最大的推動因素。

中遠海能在公告中表示，今年上半年，國際油運市場的運價水平在劇烈波動中表現(xiàn)強勁。根據(jù)波羅的海交易所數(shù)據(jù)，2023年1-6月，全球超大型油輪(VLCC)中東-中國航線(TD3C）平均日收益(TCE)為43,147美元/天，較去年同期增長約562%。

另一方面，今年以來，我國經(jīng)濟顯著復蘇，對石油的需求也明顯回升。海關總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月中國累計進口原油量同比增長6.2%，其中5月我國原油進口量為5144.4萬噸,環(huán)比上漲21.3%,同比上漲12.3%。同時，美灣、巴西原油出口的集中釋放拉長了平均運距，帶動了VLCC運價的上漲。

中遠海能稱，公司科學研判市場走勢、靈活布局全球船位，及時捕捉區(qū)域市場的成交機遇，實現(xiàn)整體船隊收益的提升。

美銀證券發(fā)布研報將中遠海能在2023年至2025年營運利潤預測上調(diào)至平均約20%水平，并預料下半年營運利潤按半年持平，主要是5月份的即期運價較弱，以及短期沙特7月起減產(chǎn)等不利因素，惟料其季節(jié)性因素于今年末起改善，因油輪基本面向好。

在盈喜預告披露之前，有多家投行看好中遠海能增長前景，增持了中遠海能H股。

富途牛牛數(shù)據(jù)顯示，在二季度，貝萊德、摩根士丹利、先鋒領航、道富等投資機構紛紛增持了中遠海能H股，其中貝萊德持股比例提升至目前的1.66%，為疫情以來最高位。

接下來增長空間如何？

中遠海能是中國遠洋海運集團有限公司旗下從事油品、液化天然氣等能源運輸及化學品運輸?shù)膶I(yè)化公司，由原中國遠洋、中國海運兩大集團能源運輸板塊重組而成。

截至2022年末，中遠海能擁有一支包含各類船型159艘，合計2334萬載重噸的龐大油運船隊，油輪運力規(guī)模位居全球第一。2022年公司外貿(mào)油運業(yè)務收入占比61%，內(nèi)貿(mào)油運業(yè)務占比32%，LNG業(yè)務占比7%。

對于油輪運輸行業(yè)展望，安信證券在研報中表示，需求端全球經(jīng)濟復蘇疊加貿(mào)易格局變化運距拉長，供給端新增運力極少且老舊船退出壓力提升，油運供需周期確定性仍強。當前時間節(jié)點已處在淡季尾聲，考慮減產(chǎn)及檢修因素逐漸減弱，中國引領全球需求回升，下半年需求可望重回升軌，看好原油及成品油運價持續(xù)上行。

今年5月底，中遠海能在互動平臺表示，目前全球油輪運力老齡化嚴重、船臺擠占、存量新造船訂單極為有限、船東下新造船訂單意愿不強，運力供給將在短、中期內(nèi)為基本面帶來積極的影響。公司依舊看好未來油運市場的景氣度。

招商證券研報的數(shù)據(jù)顯示，在供給方面，行業(yè)新船訂單運力占比仍較低，為4.8%，其中VLCC訂單運力占比僅為0.99%。歐盟預計對影子船隊的限制、國內(nèi)港口對老舊船舶（20年以上船舶運力占比超10%）靠港的限制以及CII評級將進一步制約行業(yè)運力。

LNG市場方面，LNG屬清潔能源，并且具有靈活性，近些年市場需求持續(xù)增長。特別是俄烏沖突以來，歐洲轉向進口LNG，以至于LNG進口量大增；中國市場則受政策的大力支持，LNG消費量增長迅速。

中遠海能于2016年切入了LNG海運領域，并通過收并購以及合營等方式擴充LNG團隊，公司在2022年年報中表示LNG運輸業(yè)務已進入收獲期。不過，該業(yè)務近年來的營收增長乏力，保持在12億元-13億元之間，毛利率則在50%左右徘徊。2022年,公司LNG運輸板塊貢獻歸母凈利潤6.67億元，同比增加0.5%。

在2023年一季度，受益于運價上升，公司LNG運輸業(yè)務貢獻歸母凈利潤1.98億元，同比增長15%。

于2022年底，中遠海能累計運營40艘LNG船舶，在建LNG船舶達22艘，遠高于油輪船隊在建5艘的規(guī)模，并預計將于2023年-2026年陸續(xù)交付，屆時有助于提振公司LNG業(yè)務業(yè)績。

作者：遙遠

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