無(wú)論政策制定者付出多少努力來(lái)降溫，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍然火熱。

盡管專(zhuān)門(mén)為了解決公司需求與工人供給之間的不平衡而進(jìn)行了一系列加息，但就業(yè)人數(shù)每月仍增加數(shù)十萬(wàn)個(gè)工作崗位，僅 2023 年前 5 個(gè)月的就業(yè)崗位總數(shù)就接近 160 萬(wàn)個(gè)。

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美國(guó)勞工部周五的報(bào)告預(yù)計(jì)將顯示這種趨勢(shì)將持續(xù)到六月。 道瓊斯一致預(yù)測(cè)，就業(yè)人數(shù)將再增加 24 萬(wàn)人，失業(yè)率預(yù)計(jì)將降至 3.6%。

那么，那些等待就業(yè)形勢(shì)惡化的人將不得不繼續(xù)保持耐心。

“在過(guò)去九個(gè)月左右的時(shí)間里，勞動(dòng)力市場(chǎng)的消亡似乎即將來(lái)臨。 它以一種我們認(rèn)為不可能的方式持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，”杰富瑞 (Jefferies) 經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·西蒙 (Thomas Simon) 表示。 “我認(rèn)為周五的非農(nóng)我們將會(huì)得到強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)。 但我的長(zhǎng)期立場(chǎng)是，這基本上是最后的喘息。”

然而最近，這已被證明是一種熟悉的說(shuō)法。

就像過(guò)去一年左右的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直預(yù)計(jì)美國(guó)隨時(shí)會(huì)陷入衰退一樣，他們一直在尋找勞動(dòng)力市場(chǎng)的引領(lǐng)。 自 2022 年 1 月以來(lái)，隨著企業(yè)持續(xù)招聘和消費(fèi)者持續(xù)支出，薪資數(shù)據(jù)幾乎幾個(gè)月都超出了普遍預(yù)期。

西蒙說(shuō)：“再加上大多數(shù)群體的勞動(dòng)力參與率基本上與疫情之前的水平大致相同，這對(duì)我來(lái)說(shuō)只是表明實(shí)際上沒(méi)有那么多人可以雇用?！?/p>

“過(guò)度”的就業(yè)圖景

當(dāng)被要求描述勞動(dòng)力市場(chǎng)的總體狀況時(shí)，西蒙稱(chēng)其“過(guò)度成熟”。

“它能承受如此高的壓力這么長(zhǎng)時(shí)間，真是太了不起了。 但我不認(rèn)為這種情況會(huì)無(wú)限期地持續(xù)下去，除非人口結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性的變化，”他說(shuō)。

不過(guò)，最近的數(shù)據(jù)表明就業(yè)形勢(shì)可能再次超出預(yù)期。

美國(guó)ADP就業(yè)報(bào)告顯示，私營(yíng)企業(yè) 6 月份新增就業(yè)崗位 497000 個(gè)，是預(yù)期的兩倍多。 盡管 ADP 在與政府官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相符方面的記錄參差不齊，但這一統(tǒng)計(jì)至少表明周五的報(bào)告可能有上升空間。

市場(chǎng)因勞動(dòng)力走強(qiáng)的跡象而退縮，美股7月6日下午出現(xiàn)拋售，因?yàn)槿藗儗?duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不更加激進(jìn)加息的預(yù)期上升。

LPL Financial 首席全球策略師 Quincy Krosby 表示：“市場(chǎng)很難消化美聯(lián)儲(chǔ)還有更多工作要做的可能性?！?“好消息就是壞消息這句話(huà)已經(jīng)老生常談了。 如果你把它放在美聯(lián)儲(chǔ)希望在年底前完成其使命的框架內(nèi)，那么這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)實(shí)際上是個(gè)好消息?！?/p>

投資者并不這么認(rèn)為，他們認(rèn)為加息的前景會(huì)增加人們普遍預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)衰退成為現(xiàn)實(shí)的可能性。

達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)洛里·洛根(Lorie Logan)發(fā)表講話(huà)，表示她預(yù)計(jì)在通脹方面將開(kāi)展更多工作，并承認(rèn)她是歡迎在六月會(huì)議上加息的央行行長(zhǎng)之一。 聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)最終投票決定暫停緊縮政策，但官員們表示，更多加息正在進(jìn)行中。

這個(gè)非農(nóng)夜 市場(chǎng)預(yù)期究竟如何？

按照日程安排，美國(guó)勞工部將于北京時(shí)間今晚20:30公布6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。這也是在本月底的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前，市場(chǎng)人士所能收到的最后一份非農(nóng)報(bào)告。市場(chǎng)將解讀報(bào)告以尋找可為美聯(lián)儲(chǔ)政策提供信息的更多要點(diǎn)。

關(guān)鍵之一是工資。 平均時(shí)薪預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng) 0.3%，同比增長(zhǎng) 4.2%。 這將使年度增速降至 2021 年 6 月以來(lái)的最低水平，即使仍高于美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為符合其 2% 通脹目標(biāo)的水平，也是朝著正確的方向前進(jìn)。

平均每周工作時(shí)間也將是另一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，自2021年初以來(lái)，美國(guó)雇員的工作時(shí)長(zhǎng)一直在穩(wěn)步但溫和地下降，目前已回落至2020年4月以來(lái)的最低水平。

另一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是用于確定總體就業(yè)人數(shù)的機(jī)構(gòu)調(diào)查與用于確定失業(yè)率的家庭調(diào)查之間的差異。 5 月份，就業(yè)人數(shù)增加 339,000 人，而家庭調(diào)查顯示就業(yè)人數(shù)減少 331,000 人，這幾乎完全是由于個(gè)體經(jīng)營(yíng)大幅下降。

在華爾街，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為 ADP 報(bào)告可能因季節(jié)性因素而被夸大，并認(rèn)為即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)的漲幅更為溫和。

例如，高盛(Goldman Sachs)預(yù)計(jì)美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將有望增加25萬(wàn)人，該行的這一預(yù)測(cè)高于市場(chǎng)整體預(yù)期，而花旗集團(tuán)則預(yù)計(jì) 6 月份漲幅要小得多，為 17 萬(wàn)，它仍然認(rèn)為這與進(jìn)一步加息是一致的。

花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Veronica Clark 在一份客戶(hù)報(bào)告中表示，“勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)于緊張，與 2% 的物價(jià)通脹不符，應(yīng)該會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)官員在 7 月和 9 月再次加息?！?/p>

另一份報(bào)告表明，就業(yè)市場(chǎng)可能至少會(huì)有所放松。 勞工部表示，5 月份職位空缺減少了近 50 萬(wàn)，這可能表明未來(lái)會(huì)出現(xiàn)一些緩解。

Lightcast 高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷切爾·塞德伯格 (Rachel Sederberg) 表示： “這就是我們想要的數(shù)字緩慢收縮——看到這一點(diǎn)令人欣慰?！?/p>

審校 小土豆

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