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中新經(jīng)緯7月6日電 題：下半年國際金價(jià)怎么走？

作者 周茂華 光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員

5月以來，國際金價(jià)飆升至歷史新高，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格盤中一度觸及2081.82美元/盎司。而后，國際金價(jià)持續(xù)震蕩回落，自7月后又有所回升。國際金價(jià)震蕩受何因素影響？下半年國際金價(jià)會(huì)怎樣走？

具體來看，5月以來的金價(jià)回落，主要經(jīng)歷兩個(gè)階段，第一階段是在5月，美元走強(qiáng)、利率走高，拖累黃金高位回落。由于美國5月公布的就業(yè)、零售等數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹派表態(tài)提振美元；加之市場(chǎng)對(duì)美債上限的擔(dān)憂，導(dǎo)致短期美債遭到拋售，美債收益率快速走高，推動(dòng)金價(jià)回落。第二階段是在6月，美債上限達(dá)成協(xié)議，加之美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，因此6月黃金價(jià)格與美元指數(shù)同比走弱，美國股強(qiáng)債弱，避險(xiǎn)需求回落，拖累黃金價(jià)格進(jìn)一步回落。

此外，影響黃金走弱的還有兩個(gè)關(guān)鍵原因：一是，實(shí)際利率上升。5月以來，美國通脹延續(xù)回落走勢(shì)，但美債收益率持續(xù)走高，實(shí)際利率上升，導(dǎo)致不生息資產(chǎn)持有機(jī)會(huì)成本上升；二是，部分獲利盤了結(jié)。5月初，國際金價(jià)一度創(chuàng)出歷史新高，相對(duì)于2022年11月低點(diǎn)，漲幅約26%，黃金價(jià)格短期快速上漲，積累了豐厚獲利盤，由于黃金缺乏更大事件“催化”，投資者追高意愿減弱。

自7月以來，國際金價(jià)小幅反彈，但整體處于階段低位盤整，一方面，黃金價(jià)格接連大幅回落，隨后出現(xiàn)部分空頭回補(bǔ)；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài)，利率走高，美元走強(qiáng)，對(duì)黃金價(jià)格繼續(xù)構(gòu)成抑制。

總的來看，全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、各國央行政策、黃金市場(chǎng)供求變化、實(shí)際利率變化等，都影響著國際金價(jià)走勢(shì)。對(duì)于下半年黃金價(jià)格走勢(shì)，一是美聯(lián)儲(chǔ)政策或?qū)H金價(jià)構(gòu)成影響。從近日公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要看，美聯(lián)儲(chǔ)下半年仍可能繼續(xù)加息兩次，釋放美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)優(yōu)先考慮控通脹的信號(hào)，我們預(yù)計(jì)年底前美國通脹仍高于2.0%目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息可能性低，偏緊的金融環(huán)境對(duì)美元仍有一定支撐。二是隨著通脹回落，實(shí)際利率上升，將削弱黃金持有吸引力；從長(zhǎng)期看，黃金走勢(shì)與實(shí)際利率走勢(shì)呈現(xiàn)較強(qiáng)負(fù)相關(guān)關(guān)系，或影響國際金價(jià)。三是從趨勢(shì)看，由于全球經(jīng)濟(jì)放緩，制造業(yè)低迷表現(xiàn)及外匯市場(chǎng)波動(dòng)等，實(shí)物黃金需求前景偏弱，下半年黃金走勢(shì)存在逆風(fēng)。

從黃金支撐因素看，由于在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期尾聲，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景走弱，地緣沖突走勢(shì)仍存在不確定性，這種不確定性環(huán)境下金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，以及部分央行購金等，對(duì)黃金多頭仍有一定支持。整體來看，在沒有更大消息催化下，預(yù)計(jì)下半年國際金價(jià)將維持在一個(gè)弱勢(shì)區(qū)間震蕩格局。(中新經(jīng)緯APP)

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