中國基金報記者 張燕北

(資料圖片僅供參考)

日前，單只基金A/C份額聯(lián)袂暴漲的戲碼再次上演，一夜暴漲超20％！此次凈值單日暴漲背后的推手，依然是巨額贖回后大額贖回費計入基金資產(chǎn)所致。

業(yè)內(nèi)人士建議，千萬不要被這種基金的高漲幅迷惑，機構(gòu)投資者的資金規(guī)模通常較大，它們一旦贖回會對基金操作帶來比較大的影響。

一只二級債基單日暴漲20％

6月30日，一只混合債券型二級基金A類份額單日凈值增長率達20.41％，從6月29日的0.9923元上漲至6月30日的1.1948元。同只基金的C類份額也不甘示弱，凈值單日暴漲20.38%。

憑借20％以上的漲幅，該基金成為當(dāng)日的單日凈值漲幅冠軍，在近一個月基金漲幅排行中也名列榜首。

值得一提的是，7月1日，該基金漲幅同樣可觀，A類和C類單日均大漲7.92%。

該基金成立時間并不長，今年4月20日才成立。憑借6月30日、7月1日的大漲，成立以來截至7月4日累計漲幅28.99％。從成立公告上看，該基金首發(fā)規(guī)模2億元，認(rèn)購戶數(shù)238戶。

或因巨額贖回所致

結(jié)合該基金持有人結(jié)構(gòu)和規(guī)模數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)人士判斷，該基金凈值突然暴漲并非源于基金持倉個股漲跌，很可能是發(fā)生大額贖回所致。

“基金單日凈值暴漲一般跟基金遭遇大額贖回有關(guān)。比如，有的基金遭到巨額贖回后，會有可觀的贖回費計入基金資產(chǎn)，往往會導(dǎo)致凈值出現(xiàn)飆升。”華南一位業(yè)內(nèi)人士表示。

巨額贖回是指，單個開放日，基金凈贖回申請超過上一日基金總份額的10%時，稱為巨額贖回。比如某只基金上一日的基金總份額為1000份。今日申購了100份，贖回了210份。那么凈贖回為110份，超過了上一日基金總份額1000份的10%，則發(fā)生了巨額贖回。

一般來講，基金公司會根據(jù)持有時間不同規(guī)定贖回費率，贖回費由基金持有人承擔(dān)，不低于25%的贖回費總額會計入基金資產(chǎn)。正常情況下，買賣某一只基金的贖回費，不會引起凈值有大幅變動。但極端情況下的巨額贖回所產(chǎn)生的大額贖回費，由于贖回費在第二個交易日計入基金資產(chǎn)，最終導(dǎo)致了基金單位凈值的大幅上漲。

另一個導(dǎo)致基金凈值暴漲的重要原因是基金遭遇大額贖回后，基金份額凈值四舍五入產(chǎn)生的誤差導(dǎo)致的凈值巨幅變化。

例如，1億份的基金，贖回9999萬份，單位凈值原本應(yīng)為1.01245元，保留到小數(shù)點后三位就是1.012元，別小看了最后的0.00045元，9999萬份相當(dāng)于4.4996萬元，相比剩余的1萬份，相當(dāng)于每份多出了4.4996元，帶動凈值暴漲近450％！

此前，大部分基金份額凈值都保留至小數(shù)點后三位，小數(shù)點后第四位數(shù)需要四舍五入。為避免機構(gòu)贖回帶來凈值大幅波動，今年以來多只基金發(fā)布提高基金份額凈值精度的公告。

股債市場雙雙震蕩之下，不少基金產(chǎn)品面臨著一定贖回壓力。而規(guī)模偏小及迷你化的基金產(chǎn)品一旦遭遇資金短時間大額贖回，沖擊成本很高，凈值波動會比較大，因此需要通過提高凈值精度避免基金暴漲暴跌，同時來提醒投資者注意風(fēng)險。

遠離凈值異動基金

業(yè)內(nèi)人士建議，千萬不要被這種基金的高漲幅迷惑，機構(gòu)投資者的資金規(guī)模通常較大，它們一旦贖回會對基金操作帶來比較大的影響。

業(yè)內(nèi)指出，易發(fā)生巨額贖回的基金，普遍具有兩點特征，其一，規(guī)模低于5億；其二，單一機構(gòu)投資者比例超過20%。

華南一位公募產(chǎn)品部人士表示，“規(guī)模偏小的基金短時間遭遇資金大額贖回，沖擊成本很高，，所以需要通過提高凈值精度來提醒投資者注意風(fēng)險。一般債券型基金較多，特別是偏機構(gòu)定制型的。由于投資者結(jié)構(gòu)中機構(gòu)占比較高，一家機構(gòu)的贖回就會造成大額贖回。權(quán)益基金也有，同樣集中在規(guī)模偏小甚至是迷你化的基金產(chǎn)品?！?/p>

對投資者來說，在基金估值方法沒有改進前，遠離機構(gòu)持有比例高且贖回幾率高的基金，是最保險的辦法。

值得注意的是，一般情況下贖回費是隨著基金持有時間而遞減的，很多基金在持有30天或半年以上后贖回時免收手續(xù)費，這種贖回發(fā)生時個人持有者就有可能被“誤傷?！?/p>

此外，如果基金凈值四舍五入的“五入”正巧與大額贖回這兩件事情合在一起，留下的持有人需要共同承擔(dān)多付的“五入”的錢，凈值便會下跌。

編輯：喬伊

審核：許聞?

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