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作者 | 陳弗也 特約作者 | 胡世鑫???

(資料圖片)

編輯 |?郭一非

出品?|?棱鏡·騰訊小滿(mǎn)工作室

“這不是做核酸的那家公司嗎？”佛山的陳小姐一臉疑問(wèn)地說(shuō)。

7月初，她去當(dāng)?shù)匾患胰揍t(yī)院做孕期檢查，當(dāng)護(hù)士將樣本采集袋遞給她時(shí)，袋子上的“金域醫(yī)學(xué)”四個(gè)字讓她眼前一亮。醫(yī)護(hù)人員向她解釋?zhuān)t(yī)院的部分檢驗(yàn)由金域醫(yī)學(xué)（603882.sh）承擔(dān)，他們向金域醫(yī)學(xué)支付費(fèi)用。

疫情三年，金域醫(yī)學(xué)從一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)公司，搖身變成了“全球核酸檢測(cè)之王”，以至于很多人都忘了它的主業(yè)。

如今，隨著疫情結(jié)束，新冠檢測(cè)公司躺著賺錢(qián)的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返。他們的營(yíng)收、股價(jià)開(kāi)始大幅度下跌，與此同時(shí)，其應(yīng)收賬款則居高不下，有公司的應(yīng)收賬款高達(dá)100億元，但這并不會(huì)讓他們傷筋動(dòng)骨，因?yàn)榇饲百嵉降腻X(qián)已經(jīng)足夠多。

憑借核酸檢測(cè)賺到的錢(qián)，不少公司忙著重操舊業(yè)，擴(kuò)大主業(yè)，搶占市場(chǎng)，或者將數(shù)十億，甚至上百億的閑置資金用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。這樣的投資規(guī)模，放在整個(gè)A股市場(chǎng)都不多見(jiàn)。

追繳應(yīng)收賬款、投資理財(cái)，已經(jīng)成為了這些賺到大錢(qián)的新冠檢測(cè)公司時(shí)下至關(guān)重要的工作事項(xiàng)。

賺的多，被欠的也多

在A股，活躍著十幾家“核酸概念股”，頭部企業(yè)包括金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷（399244.sz）、達(dá)安基因（002030.sz）等。得益于核酸檢測(cè)的市場(chǎng)紅利，這些公司賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

比如金域醫(yī)學(xué)，疫情三年的營(yíng)收總額為356.64億元，而疫情前的三年，營(yíng)收總額僅為135.86億元。與之類(lèi)似，迪安診斷的這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為440.1億元、204.2億元，達(dá)安基因的這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)則分別是250.55億元和41.2億元。

除了核酸檢測(cè)公司之外，一些銷(xiāo)售抗原試劑盒的公司業(yè)績(jī)也在暴漲。

九安醫(yī)療（002432.sz）是抗原試劑盒的銷(xiāo)售大戶(hù)，他們?cè)?021年底及次年初，國(guó)內(nèi)尚未全面認(rèn)可抗原檢測(cè)結(jié)果時(shí)，就從海外市場(chǎng)獲得了上百億的巨額訂單。2022年，其營(yíng)收高達(dá)263.2億元，凈利潤(rùn)更是高達(dá)160.3億元，毛利率達(dá)到驚人的79.6%。

而在疫情之前，九安醫(yī)療的年度營(yíng)收最高才7.1億元，凈利潤(rùn)則多年為負(fù)數(shù)。自2010年上市到2019年，9年的時(shí)間里，扣除非經(jīng)常性損益后，公司累計(jì)虧損9.1億元。

與此同時(shí)，這些核酸公司、抗原試劑盒公司的股價(jià)也迎來(lái)高光時(shí)刻。

2021年1月25日，金域醫(yī)學(xué)的股價(jià)飆升至歷史最高的175.49元，而在疫情之前，股價(jià)徘徊在45元左右。九安醫(yī)療的股價(jià)更是在去年4月來(lái)到95.92元的頂峰，在疫情之前，它的股價(jià)常年未超過(guò)2元，近50倍的漲幅，讓九安醫(yī)療一度獲得A股的“妖股之王”的稱(chēng)號(hào)。

此后，隨著疫情防控措施的調(diào)整，這些“核酸概念股”的營(yíng)收、股價(jià)也開(kāi)始大幅度下滑。

根據(jù)公開(kāi)財(cái)報(bào)，2023年第一季度，金域醫(yī)學(xué)的營(yíng)收同比下降50.19%，迪安診斷同比下降30.48%，達(dá)安基因同比下降89.86%，九安醫(yī)療更是降幅達(dá)到93.12%。

而更令這些核酸檢測(cè)公司頭疼的，應(yīng)該是居高不下的“應(yīng)收賬款”。財(cái)報(bào)顯示，截至2022年底，金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷、達(dá)安基因三家公司的應(yīng)收賬款分別為70.3億元、99.6億元、40.7億元。

這些應(yīng)收賬款也已成為了他們資產(chǎn)的重要部分，2022年，這三家公司的應(yīng)收賬款分別占他們資產(chǎn)總額的50.57%、47.3%、27.5%。

到了2023年，在幾乎沒(méi)有核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的情況下，這些核酸公司的應(yīng)收賬款并沒(méi)有明顯減少，有的甚至還在增多。比如，今年第一季度，金域醫(yī)學(xué)的應(yīng)收賬款僅比去年減少4.4億元，為65.9億元，迪安診斷的應(yīng)收賬款甚至比去年多了3.9億元，為103.5億元。

與之相比，由于九安醫(yī)療的抗原試劑盒主要銷(xiāo)往海外，并且海外客戶(hù)的履約能力強(qiáng)，其應(yīng)收賬款相對(duì)較少，2022年在營(yíng)收高達(dá)263.2億元的情況下，應(yīng)收賬款僅為3.9億元。

為討債，將客戶(hù)告上法庭

加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的追繳，如今已經(jīng)成為了不少核酸公司的重要工作。

在2022年的財(cái)報(bào)中，金域醫(yī)學(xué)提到，由于應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表具有重要影響，應(yīng)收賬款預(yù)期信用損失準(zhǔn)備金額存在重大風(fēng)險(xiǎn)，并將應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備認(rèn)定為關(guān)鍵的審計(jì)事項(xiàng)。

迪安診斷的應(yīng)收賬款最多，他們?cè)?022年財(cái)報(bào)中寫(xiě)道，將加大應(yīng)收賬款責(zé)任制的實(shí)施力度，優(yōu)化業(yè)務(wù)人員在收款工作方面的績(jī)效考評(píng)，控制壞賬的發(fā)生。

一位熟悉醫(yī)療行業(yè)的人士向作者分析，在核酸檢測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈上，金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷這些檢測(cè)公司處于產(chǎn)業(yè)鏈的中游，它的上游是耗材提供商，下游則是醫(yī)院、基層政府、其他第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)室等，檢測(cè)公司的債務(wù)人一般也都是下游機(jī)構(gòu)。

2022年11月8日，許昌博奧潤(rùn)康醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室的一份《關(guān)于新冠核酸樣本暫停接收的通知》在網(wǎng)上流傳。

通知寫(xiě)道，他們從2021年1月開(kāi)始承擔(dān)許昌城區(qū)大規(guī)模核酸檢測(cè)任務(wù)，試劑耗材及人工費(fèi)用投入費(fèi)用較高，但各區(qū)縣均未及時(shí)回款，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)壓力太大，從當(dāng)年11月11日起暫停接收核酸樣本，待資金到位后再恢復(fù)檢測(cè)工作。

根據(jù)天眼查的信息，2023年以來(lái)，為了追繳賬款，達(dá)安基因就將珠海市思達(dá)醫(yī)學(xué)檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室、北京方圓平安醫(yī)學(xué)檢測(cè)實(shí)驗(yàn)室等4家第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)室告上法庭。

公開(kāi)資料顯示，這4家第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)室都曾為地方提供過(guò)新冠核酸檢測(cè)服務(wù)，而這些實(shí)驗(yàn)室有的已經(jīng)注銷(xiāo)或破產(chǎn)。根據(jù)達(dá)安基因董秘辦的公開(kāi)回應(yīng)，將這些已經(jīng)破產(chǎn)、注銷(xiāo)的實(shí)驗(yàn)室告上法庭，可以通過(guò)法院強(qiáng)制執(zhí)行的方式來(lái)達(dá)成回款。

因合同糾紛而對(duì)簿公堂的現(xiàn)象，在核酸檢測(cè)公司當(dāng)中并不少見(jiàn)。作者以核酸檢測(cè)、合同糾紛、核酸公司名稱(chēng)等關(guān)鍵詞在裁判文書(shū)網(wǎng)上進(jìn)行檢索，查詢(xún)到了部分案例。

比如，2020年，北京美因醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室參與北京近郊某鎮(zhèn)的核酸檢測(cè)，由于未收到檢測(cè)費(fèi)用，就將該鎮(zhèn)政府及當(dāng)?shù)氐膵D幼保健院告上法庭，要求對(duì)方按照180元/人次的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)支付檢測(cè)費(fèi)用。在疫情早期，核酸檢測(cè)費(fèi)用價(jià)格相對(duì)較高。

2020年5月到12月，廣州華銀醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心為中山華晟醫(yī)院提供核酸檢測(cè)服務(wù)，但后者一直拖欠檢測(cè)費(fèi)用，最終被告上法庭。

不過(guò)，裁判文書(shū)上披露的這些案件大多發(fā)生在疫情早中期。如今，各大核酸檢測(cè)公司的應(yīng)收賬款居高不下，在未來(lái)的不久，可能會(huì)有更多的核酸公司、醫(yī)院、地方政府對(duì)簿公堂。

現(xiàn)金沒(méi)地放，花218億去理財(cái)

“如果沒(méi)有疫情，普通人可能都不知道金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷這些醫(yī)療公司?！鄙鲜鍪煜めt(yī)療行業(yè)的人士向作者表示。

據(jù)該人士介紹，在醫(yī)療行業(yè)里，這些公司屬于ICL（獨(dú)立醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室），他們會(huì)從醫(yī)療機(jī)構(gòu)承包部分檢測(cè)業(yè)務(wù)，金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷就是ICL領(lǐng)域的兩大龍頭企業(yè)。在國(guó)外，ICL已經(jīng)有一個(gè)相對(duì)成熟的市場(chǎng)，但在國(guó)內(nèi)，這個(gè)市場(chǎng)一直不溫不火。

國(guó)家衛(wèi)健委披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國(guó)的ICL市場(chǎng)滲透率僅有6%左右，遠(yuǎn)低于日本的67%、歐洲的50%和美國(guó)的35%。

過(guò)去三年，在核酸檢測(cè)市場(chǎng)上賺到的錢(qián)，讓他們?cè)贗CL這個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)中獲得了足夠豐厚的資金。比如，金域醫(yī)學(xué)在2022年的財(cái)報(bào)中提到，他們加快了宏基因、腎臟病理、質(zhì)譜、血 液、神經(jīng)免疫、染色體等多中心建設(shè)，新增檢測(cè)中心20余個(gè)。

2022年12月，華大基因CEO趙立見(jiàn)在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也表示，核酸檢測(cè)業(yè)務(wù)的開(kāi)拓讓他們?cè)谌蚩焖俳⑵鹆斯残l(wèi)生體系渠道，為他們的出海奠定了基礎(chǔ)，他們有多項(xiàng)常規(guī)檢測(cè)業(yè)務(wù)已經(jīng)在海外獲得了資質(zhì)。

不過(guò)，除了加大對(duì)主業(yè)的投入之外，不少公司也斥巨資用于投資理財(cái)。

2023年1月18日，華大基因發(fā)布公告稱(chēng)，他們擬使用不超15億元的閑置資金進(jìn)行投資。同時(shí)，他們還將使用不超過(guò)9億元的閑置募集資金用于理財(cái)。2020年，華大基因曾募集了19億元，但沒(méi)有花完，又得益于核酸檢測(cè)帶來(lái)的現(xiàn)金流，這筆資金就閑置下來(lái)了。

2023年4月，達(dá)安基因和迪安診斷兩家也紛紛披露，將使用不超過(guò)25億元和40億元的閑置資金進(jìn)行理財(cái)。

值得注意的是，根據(jù)財(cái)報(bào)信息，在疫情之前，上述三家公司的自有資金從未超過(guò)他們今年用于理財(cái)?shù)馁Y金規(guī)模。

不過(guò)，與九安醫(yī)療相比，這三家公司用于理財(cái)?shù)馁Y金規(guī)模都是小巫見(jiàn)大巫。九安醫(yī)療是一家成立于1995年的老牌醫(yī)療器械公司，2014年時(shí)，小米科技對(duì)其戰(zhàn)略投資了2500萬(wàn)美元，使其成為了小米生態(tài)鏈的合作伙伴，主營(yíng)產(chǎn)品包括額溫計(jì)、血壓儀、血糖儀等。

九安醫(yī)療的業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單，其市場(chǎng)規(guī)模也有限，并不需要新增太多的投入。同時(shí)，與核酸檢測(cè)公司相比，九安醫(yī)療的應(yīng)收賬款也微乎其微，2022年僅為3.9億元。

投資理財(cái)，就成為了他們手握的數(shù)百億現(xiàn)金的重要出口。2023年2月，九安醫(yī)療公告稱(chēng)，他們將使用不超過(guò)170億元的自有資金進(jìn)行委托理財(cái)，并使用不超過(guò)30億元的自有資金進(jìn)行證券投資。兩個(gè)半月后，公司理財(cái)資金再新增18億元。

財(cái)報(bào)顯示，截至今年一季度，九安醫(yī)療的總資產(chǎn)為221.3億元。218億的理財(cái)現(xiàn)金，意味著占據(jù)了公司總資產(chǎn)的98.6%。

“用閑置資金進(jìn)行理財(cái)，提高閑置資金的利用率，從而保障公司業(yè)績(jī)和股東利益，這是無(wú)可厚非的。”一位投資人士向作者分析，“但是，一家公司累計(jì)使用不超過(guò)218億元的資金進(jìn)行理財(cái)，這在A股歷史上并不多見(jiàn)?！?/p>

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