(資料圖)

全面注冊制下，為提高對實體經(jīng)濟(jì)的綜合金融服務(wù)能力，在“投行+投資”“保薦+跟投”等展業(yè)模式下，券商積極以自有資金或管理資金進(jìn)行股權(quán)投資。

Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，共有15家券商的另類投資子公司參與了科創(chuàng)板新股跟投，合計實現(xiàn)浮盈為7.82億元。

一般而言，由于具備資本金規(guī)模優(yōu)勢，頭部券商另類投資子公司成為市場主流的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。上半年，中金公司旗下的中金財富跟投實現(xiàn)的浮盈最高，為2.05億元；該公司共跟投了6只科創(chuàng)板個股，阿特斯為其帶來的浮盈最高，為7856.17萬元。國泰君安旗下的國泰君安證裕投資緊隨其后，跟投浮盈為1.65億元。其中，中科飛測-U就為該公司帶來了1.51億元的浮盈。中信建投旗下的中信建投投資位列第三，跟投7只科創(chuàng)板個股，浮盈為8985.54萬元；C芯動為之帶來的浮盈最高達(dá)4441.09萬元。中信證券旗下中信證券投資目前跟投浮盈為7592.35萬元，最高浮盈由云天勵飛-U帶來，為4483.15萬元。

從上半年科創(chuàng)板IPO承銷來看，金額最高的也是中金公司，承銷金額164.52億元。海通證券、中信建投、中信證券緊隨其后，承銷金額分別為156.12億元、132.44億元、106.72億元。

對于券商來說，引入跟投制度帶來了收益增厚。近年來，券商也在持續(xù)加碼另類投資業(yè)務(wù)。一方面，券商積極新設(shè)另類投資子公司；截至2023年6月底，全證券行業(yè)共有81家券商設(shè)立了另類投資子公司。2021年至今，證監(jiān)會共核準(zhǔn)了7家中小券商通過子公司從事另類投資業(yè)務(wù)。

另一方面，券商不斷向另類投資業(yè)務(wù)“輸血”。今年以來，三家修改定增方案的上市券商以及近期剛剛發(fā)布定增方案的中泰證券，募資投向中均有部分資金擬投入另類投資業(yè)務(wù)。其中，中泰證券擬投入不超10億元用于另類投資業(yè)務(wù)；國聯(lián)證券擬投入不超10億元用于全資子公司保薦業(yè)務(wù)跟投、私募股權(quán)投資、中小企業(yè)股權(quán)直投業(yè)務(wù)；南京證券擬投入不超10億元用于增加對另類子公司、私募子公司投入，用于股權(quán)投資、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板跟投；財達(dá)證券擬投入不超10億元用于私募股權(quán)業(yè)務(wù)、另類投資業(yè)務(wù)。

不過，跟投制度也是對券商投行實力的一項考驗。全面注冊制下，券商跟投“只賺不賠”的局面已被打破。上半年，15家券商另類投資子公司中，已有3家子公司參與科創(chuàng)板新股跟投處在浮虧狀態(tài)。

“跟投機(jī)制在對券商市場化定價能力及資源整合能力提出更高要求的同時，有利于機(jī)構(gòu)增強(qiáng)客戶黏性，并將部分改變直投業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式。制度實行以來，各大券商都將此設(shè)為新的戰(zhàn)略目標(biāo)?！眹抛C券經(jīng)濟(jì)研究所金融團(tuán)隊表示，“投行+投資”模式下，投資業(yè)務(wù)可以充分利用證券公司投行項目資源優(yōu)勢，業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)逐步凸顯。尤其對龍頭券商而言，由于其掌握優(yōu)質(zhì)項目資源，投行的定價能力及公司資金實力相對更強(qiáng)，將受益于“投行+投資”模式，助力增厚投資收益。

本報記者 周尚伃

關(guān)鍵詞：