股市無新鮮事，在賈躍亭赴美6年后，他當(dāng)年常用的“減持套現(xiàn)再借錢給公司”的操作在A股并未消失，最新的使用者是AI概念股英飛拓（002528.SZ）的股東。

公司董事長、聯(lián)席總經(jīng)理劉肇懷及其一致行動(dòng)人宣布減持不超過6000萬股，套現(xiàn)約5億元，再全數(shù)借款給上市公司發(fā)展。在AI板塊上市公司近期遭集體減持的背景下，這一操作也招致市場的不滿。

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透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，這一操作不排除是虛晃一槍掩蓋股東減持的真實(shí)目的，在投資者面前把利空變利好。

股東成債權(quán)人

6月29日晚間，英飛拓披露了股東減持公告。持股5%以上股東、公司董事長、聯(lián)席總經(jīng)理劉肇懷及其一致行動(dòng)人JHLINFINITELLC擬在未來6個(gè)月內(nèi)，合計(jì)減持公司股份不超過6000萬股，即不超過公司總股本的5.01%。

這些股份均為公司IPO前取得（含公司資本公積金轉(zhuǎn)增股本所獲股份），本次減持會(huì)將所得資金全部借給上市公司，資金用途包括但不限于日常生產(chǎn)運(yùn)營、項(xiàng)目交付、債務(wù)償還等，利率參照同期銀行貸款利率。

按照公告當(dāng)天的收盤價(jià)8.41元計(jì)算，本次減持計(jì)劃或可套現(xiàn)超5億元。這意味著，劉肇懷從公司的股東變成了債權(quán)人。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，劉肇懷和JHLINFINITELLC分別持有英飛拓1.99億股股份和1.96億股股份，分別占公司總股本的16.64%和16.39%，位列第二、第三大股東。

對于劉肇懷如此操作的原因，英飛拓的公告中僅言簡意賅地表示“減持所得的資金將全部借給上市公司”，此外再無提及。

6月30日，《華夏時(shí)報(bào)》記者兩次追問借錢原因，公司董秘辦人員表示，一切以公告信息為準(zhǔn)。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，今年以來，AI板塊203家上市公司中，年內(nèi)已有79家公司發(fā)布股東減持公告，占比近四成，而期間披露股東增持的公司僅有2家。其中九號公司、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、青云科技、寒武紀(jì)等十多家公司股東均是清倉式減持，減持股東中不乏公司實(shí)控人等重要高管。

覆巢之下，英飛拓的公告顯然也無法讓市場買賬。6月30日英飛拓的股票開盤接近跌停，最終報(bào)收8.10元，下跌3.69%。

“利空變利好”

“當(dāng)年賈躍亭也是這么說的?！蓖哥R公司研究創(chuàng)始人況玉清對《華夏時(shí)報(bào)》記者分析，這種操作可能是不想讓投資者覺得大股東減持是因?yàn)椴豢春霉景l(fā)展，制造出減持是為了給公司籌錢支持公司進(jìn)一步發(fā)展的假象，“想在投資者面前把利空變成利好”。

2015年6月，賈躍亭通過大宗交易方式減持樂視，所得合計(jì)57億元，是樂視網(wǎng)2014年全年凈利潤的近16倍。他減持后將全部所得借給公司作為營運(yùn)資金，并且免收利息。

但2017年樂視半年報(bào)一出，賈躍亭自2015年至當(dāng)期末減持資金借予上市公司最高47億元，累計(jì)113億，截至當(dāng)期末實(shí)際借款額為0，借款全部被抽走。至今他仍在美國。

這一操作也在上市公司中傳承了下來。今年6月20日，昆侖萬維第三大股東李瓊表示將減持不超過3586.86萬股，即不超過公司總股本的3%。以公告當(dāng)日股價(jià)計(jì)算，該次計(jì)劃擬套現(xiàn)最大金額將超22億元。減持后，她將以年利2.5%，把所得資金一半以上回借給公司。

值得注意的是，昆侖萬維曾公告稱，控股股東、持股5%以上股東、董監(jiān)高及其直系近親屬，6月15日前不存在減持計(jì)劃。

前腳剛披露“要投資，不存在減持”等信息，后腳就有大股東大幅減持。深交所火速對其下發(fā)了關(guān)注函，要求昆侖萬維向李瓊核實(shí)并詳細(xì)說明借款是否構(gòu)成承諾，是否為不可撤銷承諾，是否與公司及其他利益相關(guān)方存在其他協(xié)議或潛在安排，并詳細(xì)說明該借款的履行方式及時(shí)間，公司對借款資金使用是否存在限制。同時(shí)，監(jiān)管層要求公司詳細(xì)說明是否有針對上述借款的履約保障措施及若上述借款不能履行時(shí)的制約措施等風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施。

負(fù)債率超過70%

無論是真減持，還是虛晃一槍，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，英飛拓的債務(wù)壓力的確很大。

2022年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入18.37億元，同比下降37.41%；歸母凈利潤虧損11.00億元，上年同期虧損14.35億元；扣非凈虧損10.96億元，上年同期虧損15.10億元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8497.40萬元。

到了今年一季度歸母凈利潤繼續(xù)為負(fù)，虧損4844.21萬元，負(fù)債率高達(dá)72.56%，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為1.90億元，而流動(dòng)負(fù)債合計(jì)28.63億元。

近期接連發(fā)布的公告似乎能看出英飛拓在試圖走出這一困境。6月28日晚的公告中，公司及子公司將向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請不超過40億元的綜合授信額度。目前，公司已向中國銀行深圳布吉支行申請了5000萬元的額度，還將申請新增不超過1.83億元，抵押物是公司位于深圳市龍華區(qū)觀瀾高新園區(qū)的英飛拓大樓，這是其總部所在地。

同一天，英飛拓再發(fā)公告，擬籌劃出售所持有的全資子公司英飛拓系統(tǒng)控制權(quán)。目前該事項(xiàng)尚處于籌劃階段，交易方式、交易對方、交易價(jià)格等尚未確定。

年報(bào)顯示，英飛拓系統(tǒng)是上市公司的重要子公司，2022年英飛拓為這家子公司多筆借款做擔(dān)保，其中未履行完畢的合計(jì)約1億元。但財(cái)報(bào)并未披露英飛拓系統(tǒng)的經(jīng)營狀況，無從知曉是甩包袱還是獲得投資收益。公司董秘辦人員也未對此作回應(yīng)，再次表示以公告信息為準(zhǔn)。

值得注意的是，近四年來，英飛拓?zé)o券商研報(bào)覆蓋，上一份研報(bào)要追溯到2019年5月。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶

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