這是一家神奇的地產(chǎn)公司，人家巨虧，其卻連賺14年。這是如何做到的？上市至今三次轉(zhuǎn)型，每逢轉(zhuǎn)型股價(jià)便大漲。如今，股價(jià)漲停，預(yù)示著再度轉(zhuǎn)型？飆升交易性金融資產(chǎn)似乎也預(yù)示著，主要精力也沒在地產(chǎn)上。

文/每日資本論

(資料圖片)

當(dāng)恒大、富力等一批知名地產(chǎn)企業(yè)還在苦苦掙扎時(shí)，這家小房企卻悄悄地盈利了14年。

6月19日，華聯(lián)控股股份有限公司（下稱，華聯(lián)控股）股價(jià)小幅低開后，形成窄幅震蕩走勢。截至當(dāng)日收盤，其股價(jià)為4.15元，下跌3.04%，總市值61.58億元。

上一個(gè)交易日，華聯(lián)控股突然長陽漲停，并放出了半年以來的巨量。日K線和周K線都強(qiáng)勢穿透所有均線壓制，形成了向上突破的走勢。再加上，其在5月29日有一根探底瞬間拉起八九個(gè)點(diǎn)的長陽線，這一系列組合，從技術(shù)面分析，華聯(lián)控股具備了一定的向上沖擊條件。

但由于華聯(lián)控股自2020年4月中旬開始，其股價(jià)就在4到5元做橫盤震蕩整理。期間，其股價(jià)多次觸及箱體上沿。因此，華聯(lián)控股的股價(jià)究竟能否強(qiáng)勢沖出這個(gè)平臺，還要進(jìn)一步觀察。一旦成功突破，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

華聯(lián)控股漲?；蚺c政策面利好有關(guān)。6月16日，招商蛇口發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金申請獲證監(jiān)會(huì)注冊生效。這是中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于資本市場支持房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資政策出臺后，A股市場首單成功取得注冊批文項(xiàng)目，標(biāo)志著房企股權(quán)融資“第三支箭”在實(shí)操層面的正式落地。這將為上市房企并購重組和股權(quán)融資注入強(qiáng)心劑，提振市場信心。

華聯(lián)控股也在近期與投資者交流時(shí)表示，其正在籌劃的項(xiàng)目為“華聯(lián)南山A區(qū)”更新項(xiàng)目。今年6月，深圳市南山區(qū)城市更新和土地整備局發(fā)布了《關(guān)于

的公告》，公司申報(bào)的“華聯(lián)A區(qū)城市更新單元”項(xiàng)目已被列入《2023年深圳市南山區(qū)城市更新單元計(jì)劃第二批計(jì)劃》。

華聯(lián)控股的財(cái)報(bào)顯示，2023年一季度，其營收為1.69億元，同比下降16.38%；凈利潤0.3億元，同比下降15.04%。雖然同比增速有所下降，但保持著盈利狀態(tài)。

更令人驚奇的是，自2009年開始，華聯(lián)控股就沒有虧損過，一直處于盈利狀態(tài)。即便是在2019年到2022年，地產(chǎn)行業(yè)遭遇困難的情況下，華聯(lián)控股依然連續(xù)盈利，4年共盈利22.11億元。這在整個(gè)房地產(chǎn)上市公司里實(shí)屬罕見。

近乎本能的問題是，這家房地產(chǎn)公司有什么與眾不同之處，才能如此逆勢而上，這種狀態(tài)能持續(xù)多久？

有意思的是，部分證券交易軟件分析提示，華聯(lián)控股行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般，盈利能力良好，營收成長性較差，財(cái)務(wù)可能有隱憂。

公開資料顯示，華聯(lián)控股的前身深惠中Ａ于1994年6月在深交所上市，華聯(lián)發(fā)展集團(tuán)有限公司是其大股東。這家公司從一開始就在圖變，而伴隨著公司轉(zhuǎn)型，其股價(jià)也隨之上漲。

早在1998年，華聯(lián)控股就開始實(shí)施了第一次重大資產(chǎn)重組，主營業(yè)務(wù)由原來的單一化纖業(yè)變更為紡織服裝業(yè)。期間股價(jià)從6元左右，一直大漲至12.8元，成功翻番。

2005年，華聯(lián)控股逐步退出傳統(tǒng)紡織服裝行業(yè)，主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向石化新材料（PTA）。彼時(shí)，時(shí)任董事長華聯(lián)控股董炳根表示，華聯(lián)控股在2005年基本完成了從紡織業(yè)到PTA行業(yè)的轉(zhuǎn)型，2006年將徹底退出紡織行業(yè)，成為一只真正的石化股。公司管理層對2006年度實(shí)現(xiàn)在股改中所承諾的18000萬元凈利潤充滿信心。

受轉(zhuǎn)型利好影響，2005年12月9日，華聯(lián)控股股價(jià)從最低0.99元一路上漲，至2007年5月30日，股價(jià)已摸高至7.74元（復(fù)權(quán)）。成為當(dāng)時(shí)的跨年大牛股。

4年后，華聯(lián)控股再度轉(zhuǎn)型。不過，這次是從石化新材料回歸到房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)經(jīng)營與服務(wù)管理，股價(jià)從該年年初的2元附近大漲至年底的7元上方，漲幅約250%。

華聯(lián)控股在2021年年報(bào)中明確表示，公司自1994年6月至今近28年，在控股股東華聯(lián)集團(tuán)大力支持下，實(shí)施并完成了三次主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型（化纖-紡織服裝-石化新材料-房地產(chǎn)），通過資本運(yùn)作開創(chuàng)了一條具有自身特色的內(nèi)生式增長之路?？傎Y產(chǎn)由上市之初的3億元躍升至目前的96億元，增長32倍。

華聯(lián)控股的新故事也從2021年開始上演。2020年7月至2021年12月，恒裕資本通過股權(quán)并購，目前已合計(jì)持有華聯(lián)集團(tuán)70.23%股權(quán)，成為華聯(lián)集團(tuán)實(shí)際控制人，并間接成為華聯(lián)控股實(shí)控人。

恒裕資本屬于恒裕系公司，母公司為恒裕集團(tuán)成立于1987年，前身為深圳市金龍實(shí)業(yè)(集團(tuán))有限公司。恒裕集團(tuán)過往數(shù)年深耕于深圳南山區(qū)，打造了不少豪宅項(xiàng)目。其很少出現(xiàn)在土地招拍掛市場，目前土地儲(chǔ)備多是以舊改為主。目前，該集團(tuán)以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，且涉及金融、礦山、酒店、貿(mào)易等多個(gè)領(lǐng)域，資產(chǎn)超千億。

創(chuàng)始人龔俊龍為中國香港富豪，2020年3月20日，龔俊龍以140億元元財(cái)富名列《2020胡潤全球房地產(chǎn)富豪榜》第146位。

目前，他已退居幕后，他的兩個(gè)兒子都在集團(tuán)擔(dān)任要職。其中長子龔海鵬接任恒裕集團(tuán)董事長一職，次子龔澤民則主掌恒裕資本。

值得一提的是，1989年出生的龔澤民掌控的恒裕資本，在教育、證券、基金、保險(xiǎn)和投資領(lǐng)域均有布局。目前，其已間接控股國內(nèi)A股及港股上市公司兩家，未來將謀求集團(tuán)旗下資產(chǎn)拆分上市，并計(jì)劃申辦國內(nèi)外金融牌照。

由此，不難推斷，龔澤明更似一名資本新銳，而其對于華聯(lián)控股的地產(chǎn)業(yè)務(wù)似乎興趣并不大。未來，華聯(lián)控股極有可能發(fā)生新一輪重組，從而讓華聯(lián)控股在資本市場更具魅力。

可以佐證的是，華聯(lián)控股今年一季度財(cái)報(bào)顯示，交易性金融資產(chǎn)高達(dá)16.35億元，要知道一季度其營收不過1.69億。這顯示出公司有可能過多地投入到金融市場，將本應(yīng)投入到實(shí)體項(xiàng)目和業(yè)務(wù)發(fā)展的資金用于金融市場投資。

敲黑板！6月5日，華聯(lián)控股在回應(yīng)投資者提問時(shí)表示：產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型是今年的重點(diǎn)工作之一，若取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，將及時(shí)進(jìn)行披露。換言之，轉(zhuǎn)型勢在必行。

那么，結(jié)合華聯(lián)控股的股價(jià)低底部異動(dòng)，是否預(yù)示著轉(zhuǎn)型的風(fēng)聲已經(jīng)開始吹了呢？

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