本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：鄭琳

7個(gè)交易日大漲近60%，在危險(xiǎn)邊緣的賽力斯此次實(shí)現(xiàn)了絕地反擊。

6月20日，賽力斯（601127.SH）發(fā)布異動(dòng)公告稱(chēng)，公司股票價(jià)格連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)漲幅累計(jì)達(dá)到20%，屬于股票交易異常波動(dòng)情況，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，未發(fā)生重大變化，請(qǐng)廣大投資者理性投資。

(資料圖片)

據(jù)Wind，6月20日，賽力斯收盤(pán)報(bào)價(jià)40.43元/股，總市值為605.4億元，在6月12日以來(lái)的7個(gè)交易日內(nèi)，賽力斯累計(jì)漲幅達(dá)59.17%。

早在6月14日，賽力斯就發(fā)布一則異動(dòng)公告稱(chēng)，AITO（Adding Intelligence to Auto）問(wèn)界M5智駕版即將開(kāi)啟交付，引發(fā)市場(chǎng)熱議，隨后股價(jià)應(yīng)聲大漲。緊接著，6月16日，在第27屆粵港澳大灣區(qū)車(chē)展暨新能源汽車(chē)博覽會(huì)上，AITO問(wèn)界M5華為高階智能駕駛版實(shí)現(xiàn)全國(guó)首批車(chē)主交付，又一次賺足參觀者眼球。

6月16日，華為常務(wù)董事、終端BG CEO、智能汽車(chē)解決方案BU CEO余承東在2023未來(lái)汽車(chē)先行者大會(huì)上表示，問(wèn)界品牌即將推出旗艦車(chē)型問(wèn)界M9，并透露新車(chē)將在2023年第四季度上市。此前余承東也放出狠話稱(chēng)，“M9將會(huì)成為1000萬(wàn)元能買(mǎi)到的最好的SUV?！?/p>

有分析認(rèn)為，隨著后續(xù)即將到來(lái)的重磅車(chē)型問(wèn)界M9，問(wèn)界銷(xiāo)量或?qū)⒅鼗厣仙ǖ馈Ｔ诮衲?月17日華為召開(kāi)的nova11系列及全場(chǎng)景新品發(fā)布會(huì)上，AITO問(wèn)界M9作為壓軸產(chǎn)品首次亮相，余承東在會(huì)上公開(kāi)表示，AITO問(wèn)界M9將于2023年第四季度正式發(fā)布。

時(shí)代周報(bào)記者瀏覽華為商城官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前AITO問(wèn)界M9已進(jìn)入商品櫥窗，不過(guò)尚在新車(chē)預(yù)訂階段，暫無(wú)報(bào)價(jià)，意向金交5000元抵10000元尾款。

借勢(shì)華為躋身一線梯隊(duì)

在與華為牽手之前，賽力斯還叫“小康股份”，由摩托車(chē)和微車(chē)零部件起家，與五菱宏光、長(zhǎng)安之星并稱(chēng)為“中國(guó)微車(chē)三巨頭”。

1986年成立初期，賽力斯主要產(chǎn)品為電器簧、摩托車(chē)減震器；直到2003年與東風(fēng)公司建立合資公司，賽力斯才正式進(jìn)軍汽車(chē)工業(yè)；2012年，賽力斯對(duì)摩托車(chē)減震器、摩托車(chē)業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離，集中主業(yè)發(fā)展微車(chē)及微車(chē)零部件。

2014年，賽力斯開(kāi)始在新能源領(lǐng)域探索，成立新能源汽車(chē)研究院，在全球范圍內(nèi)開(kāi)展新能源車(chē)相關(guān)技術(shù)的研發(fā)以及核心三電系統(tǒng)領(lǐng)域布局。而賽力斯在新能源汽車(chē)領(lǐng)域一直不溫不火，直到2019年與華為首次合作后才漸漸被大眾熟知。

2021年4月，雙方合作推出首款車(chē)型賽力斯華為智選SF5，成為首款入駐華為銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的車(chē)型；2021年底，賽力斯發(fā)布了華為深度賦能的全新高端品牌AITO問(wèn)界，同時(shí)推出了首款新車(chē)問(wèn)界M5，定位在25萬(wàn)元以上的高端新能源車(chē)型。

與賽力斯華為智選SF5不同，AITO問(wèn)界品牌是賽力斯正式進(jìn)入華為“造車(chē)朋友圈”、加入智選車(chē)模式的代表，同時(shí)該品牌也迅速躋身新能源汽車(chē)的一線梯隊(duì)，成為造車(chē)新貴中最大的一匹黑馬。

2022年，AITO問(wèn)界品牌三款車(chē)型陸續(xù)開(kāi)啟交付，全年銷(xiāo)量超過(guò)7.5萬(wàn)輛。到2023年5月，短短15個(gè)月內(nèi)AITO問(wèn)界已完成交付10萬(wàn)輛，一年多的時(shí)間走完了新勢(shì)力車(chē)企三五年要走的路，成為銷(xiāo)量破十萬(wàn)用時(shí)最短的造車(chē)新貴。賽力斯一時(shí)也名聲大漲。

而外界不禁要問(wèn)上一句，賽力斯何許人也，為何能與華為成功牽手？

作為一家全球通信設(shè)備商，華為涉獵領(lǐng)域廣泛，“造車(chē)”傳聞不斷，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)火熱的新能源汽車(chē)領(lǐng)域，華為若想來(lái)分一杯羹，不知道要?jiǎng)恿硕嗌佘?chē)企的“蛋糕”。

在2021年上汽集團(tuán)（600104.SH）股東大會(huì)上，上汽集團(tuán)董事長(zhǎng)陳虹曾表示，“與華為這樣的第三方公司合作自動(dòng)駕駛，上汽是不能接受的，要把靈魂掌握在自己手中?！?/p>

在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的下半場(chǎng)，智能化成為產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。傳統(tǒng)車(chē)企如若相關(guān)軟件技術(shù)實(shí)力孱弱，在合作中失去主導(dǎo)權(quán)，那將在轉(zhuǎn)型中被掣肘。

但賽力斯的“包袱”顯然沒(méi)這么重，只因他原先也只是由汽車(chē)零部件廠商轉(zhuǎn)型而來(lái)。

目前，在華為主推的智選模式下，華為不僅提供技術(shù)支持、零部件提供等，還包括車(chē)型規(guī)劃、設(shè)計(jì)、制造、宣傳、銷(xiāo)售渠道等，擁有較多的主導(dǎo)權(quán)。

而賽力斯則憑借三電核心技術(shù)、增程技術(shù)、電子電氣架構(gòu)和超級(jí)電驅(qū)智能技術(shù)平臺(tái)（DE-i）等硬件能力獲得華為“芳心”。

對(duì)于賽力斯而言，除了智能化軟件系統(tǒng)，華為的品牌溢價(jià)度、營(yíng)銷(xiāo)和渠道網(wǎng)絡(luò)同樣相當(dāng)誘人。

6月16日，在未來(lái)汽車(chē)先行者大會(huì)上，余承東表示，“作為一個(gè)新手，過(guò)去（賽力斯）的質(zhì)量排不上名次，跟華為合作以后，質(zhì)量做到第一名，客戶滿意度第一名雙第一。”

在華為加持下，賽力斯的股價(jià)應(yīng)聲大漲，2020年9月，賽力斯的股價(jià)還在10元/股徘徊，而時(shí)間來(lái)到2022年7月，賽力斯狂飆至最高點(diǎn)90.5元/股，市值高達(dá)千億元。

關(guān)于這一段經(jīng)歷，理想創(chuàng)始人李想這樣回憶，“2022年三季度，問(wèn)界M7的發(fā)布和操盤(pán)，直接把理想ONE打殘了，我們從來(lái)沒(méi)遇到過(guò)這么強(qiáng)的對(duì)手，很長(zhǎng)一段時(shí)間我們毫無(wú)還手之力。華為的超強(qiáng)能力直接讓理想ONE的銷(xiāo)售崩盤(pán)、提前停產(chǎn)，一個(gè)季度就虧損了十幾億?！?/p>

圖表1：近三年賽力斯的股價(jià)走勢(shì)（20200925-20230620）

資料來(lái)源：同花順

市值跌下千億神壇

但很快，理想就開(kāi)始打翻身戰(zhàn)了。

2022年9月底，理想管理團(tuán)隊(duì)雁棲湖戰(zhàn)略會(huì)上達(dá)成一個(gè)重要的共識(shí)，全面學(xué)習(xí)華為，學(xué)習(xí)最先進(jìn)的企業(yè)，且盡快升級(jí)為矩陣型組織，李想提出要能夠打陣地戰(zhàn)，徹底告別游擊戰(zhàn)。

理想的策略包括提前停產(chǎn)了理想ONE（為此給供應(yīng)商10億賠償），提前兩個(gè)月發(fā)布并交付了理想L8。還以問(wèn)界M7為樣板，專(zhuān)門(mén)針對(duì)智能電動(dòng)車(chē)的特殊周期模式，對(duì)IPD的流程進(jìn)行了一輪優(yōu)化。

理想這波成長(zhǎng)也是肉眼可見(jiàn)，2022年8月理想只有4000多輛交付，但到2023年五月銷(xiāo)售已經(jīng)達(dá)到2.8萬(wàn)輛。

相反，“老師”問(wèn)界反而被打趴了。

2022年7月以來(lái)，賽力斯股價(jià)持續(xù)走下坡路，最低點(diǎn)時(shí)回到27.75元/股，市值一度蒸發(fā)700多億元，截至6月21日，賽力斯市值574億。更糟糕的是，進(jìn)入2023年，AITO問(wèn)界進(jìn)入產(chǎn)品調(diào)整期，其銷(xiāo)量遭遇明顯下滑。

據(jù)賽力斯的產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)顯示，2023年1—5月，該公司新能源汽車(chē)的總銷(xiāo)量分別為4885輛、6577輛、8511輛、6917輛、8562輛，同比增速分別為38.78%、103.69%、14.23%、-19.12%、-18.08%。其中，同期賽力斯汽車(chē)（AITO問(wèn)界）的銷(xiāo)量分別為4490輛、3505輛、3679輛、2953輛、5466輛、同比增速分別為445.57%、230.35%、16.42%、-14.13%、0.48%。

若按照2022年全年AITO問(wèn)界銷(xiāo)量超過(guò)7.5萬(wàn)輛來(lái)算，每月則要銷(xiāo)售6250輛，與這一數(shù)字相比，2023年前五個(gè)月，賽力斯的“問(wèn)界速度”沒(méi)了。

從財(cái)報(bào)上看，賽力斯的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)更加不盡人意。如圖表2所示，2020—2022年，賽力斯的營(yíng)業(yè)收入分別為14.02億元、167.18億元、341.05億元，保持增長(zhǎng)，而凈利潤(rùn)分別為-22.34億元、-26.31億元、-52.21億元，三年接連虧損，負(fù)利潤(rùn)窟窿越補(bǔ)越大。到了2023年一季度，賽力斯的凈利潤(rùn)為-8.9億元，依舊未能走出虧損泥潭。

圖表2:近五年來(lái)賽力斯的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)（億元）

資料來(lái)源：同花順

2023年，新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，特斯拉率先打響價(jià)格戰(zhàn)，優(yōu)惠幅度直接2萬(wàn)元起，最高優(yōu)惠4.8萬(wàn)元。受同行降價(jià)沖擊，即便有華為“站臺(tái)”，AITO問(wèn)界同樣官宣降價(jià)，打響了國(guó)產(chǎn)新能源車(chē)企降價(jià)的第一槍。

1月13日，AITO問(wèn)界宣布下調(diào)問(wèn)界系列兩款車(chē)型問(wèn)界M5 EV和M7的售價(jià)。其中，問(wèn)界M5 EV售價(jià)由此前的28.86萬(wàn)元起調(diào)整為25.98萬(wàn)元起；問(wèn)界M7由此前的31.98萬(wàn)元起調(diào)整為28.98萬(wàn)元起，最大幅度達(dá)3萬(wàn)元。

然而，售價(jià)的下調(diào)并沒(méi)有立即解決銷(xiāo)量上的陣痛，主要原因是部分消費(fèi)者仍然覺(jué)得AITO問(wèn)界定價(jià)較高，與同等價(jià)位的奧迪Q5、

寶馬X3

等外資品牌相比不具有品牌溢價(jià)度。

廣州的趙先生在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，“今年3月份，我去看了幾家新能源汽車(chē)門(mén)店，問(wèn)界的銷(xiāo)售顧問(wèn)最積極，幾乎隔一兩天就會(huì)給我打電話，約我去試駕。”

對(duì)于是否會(huì)選購(gòu)問(wèn)界，趙先生表示自己會(huì)慎重考慮，“20萬(wàn)~30萬(wàn)元這個(gè)價(jià)位的車(chē)型很多，華為自動(dòng)駕駛技術(shù)確實(shí)是一個(gè)亮點(diǎn)，但現(xiàn)在銷(xiāo)量少，鴻蒙系統(tǒng)能否做到完全自動(dòng)駕駛還需要再看看?！?/p>

在全球范圍內(nèi)，華為擁有著龐大的手機(jī)用戶群體，但車(chē)載鴻蒙系統(tǒng)仍然是一個(gè)大眾較為陌生的新穎概念，消費(fèi)者對(duì)其穩(wěn)定性和安全性存在疑慮，觀望情緒強(qiáng)烈。

目前，賽力斯正采用更多的營(yíng)銷(xiāo)手段來(lái)吸引消費(fèi)者的眼球，比如加強(qiáng)AITO問(wèn)界品牌推廣、提供更多優(yōu)惠政策、舉辦試駕活動(dòng)等，這一點(diǎn)在其高昂的銷(xiāo)售費(fèi)用上可以得到驗(yàn)證。

2022年年報(bào)顯示，賽力斯的銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)48.2億元，同比增長(zhǎng)276.55%。對(duì)于變動(dòng)原因，賽力斯表示主要系新能源汽車(chē)渠道建設(shè)，營(yíng)銷(xiāo)推廣費(fèi)增加所致。

華為的站臺(tái)，是賽力斯“智能化”故事的靈魂所在，正因如此，6月16日，AITO問(wèn)界M5華為高階智能駕駛版的首批交付，賽力斯在A股市場(chǎng)上又有比較亮眼的表現(xiàn)。

不過(guò)，銷(xiāo)量上不去，單位成本攤薄便會(huì)增加，進(jìn)而侵蝕利潤(rùn)，產(chǎn)生惡性循環(huán)，這一點(diǎn)賽力斯比誰(shuí)都清楚。

下一步路在何方？

AITO問(wèn)界自出生以來(lái)就是華為與賽力斯深度合作的“親兒子”，盡管華為多次聲稱(chēng)目前自己不造車(chē)，但與華為合作的初期，賽力斯在宣傳上還是會(huì)時(shí)不時(shí)出現(xiàn)華為的商號(hào)。

今年3月，AITO問(wèn)界在多個(gè)平臺(tái)的宣傳海報(bào)中都印著“HUAWEI問(wèn)界”；有的門(mén)店甚至把車(chē)尾的賽力斯車(chē)標(biāo)換成了華為車(chē)標(biāo)，稱(chēng)之為給車(chē)“注入靈魂”。

不過(guò)，3月31日，華為創(chuàng)始人任正非再度重申五年內(nèi)“華為不造車(chē)”，并將嚴(yán)查濫用華為品牌的情況，打破了外界對(duì)“華為造車(chē)”的議論。

如果說(shuō)前面的官宣只是口水仗的話，而另一則行政處罰徹底澆滅了賽力斯在宣傳上打擦邊的希望。

6月13日，平頂山合眾匯贏汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“合眾匯贏”）因發(fā)布虛假?gòu)V告，被平頂山市市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款3.56萬(wàn)元。

如圖表3所示，處罰事由顯示，合眾匯贏在開(kāi)源路丹尼斯一樓汽車(chē)展銷(xiāo)區(qū)，有“華為汽車(chē)”“HUAWEI”等廣告用語(yǔ)，其展示的汽車(chē)“AITO問(wèn)界M5”實(shí)際是賽力斯牌汽車(chē)，不是“華為汽車(chē)”。合眾匯贏稱(chēng)展示汽車(chē)“AITO問(wèn)界M5”是華為聯(lián)合賽力斯設(shè)計(jì)生產(chǎn)，因此宣傳“華為汽車(chē)”“HUAWEI”等用語(yǔ)，但無(wú)法提供相關(guān)證明材料。

圖表3：平頂山合眾匯贏汽車(chē)銷(xiāo)售服務(wù)有限公司因發(fā)布虛假?gòu)V告被罰

資料來(lái)源：天眼查

失去了賽力斯，華為似乎并不影響與其他車(chē)企主機(jī)廠展開(kāi)合作。

據(jù)余承東介紹，目前華為與主機(jī)廠的合作包括Tire1、Huawei Inside和華為智選三種模式。其中，Tire1模式是指華為單純作為供應(yīng)商，向主機(jī)廠供應(yīng)華為自研的各類(lèi)硬件；Inside模式是華為提供完整的智能座艙、自動(dòng)駕駛等軟硬一體的全棧解決方案；而智選模式則在Inside模式上更進(jìn)一步——搭載華為智能汽車(chē)解決方案的合作方產(chǎn)品，全面進(jìn)入華為零售渠道。

目前，除了賽力斯，

北汽

藍(lán)谷旗下的

極狐汽車(chē)

與華為合作的

極狐阿爾法S

全新HI版已于2022年實(shí)現(xiàn)交付。另外，由

長(zhǎng)安汽車(chē)

（000625.SZ）、華為以及寧德時(shí)代（300750.SZ）三方共同打造的智能電動(dòng)汽車(chē)

阿維塔11

也開(kāi)始在華為門(mén)店與AITO問(wèn)界同臺(tái)銷(xiāo)售。

此外，有消息稱(chēng)，華為相繼與

奇瑞汽車(chē)

、

江淮汽車(chē)

，以及極狐汽車(chē)等敲定智選車(chē)業(yè)務(wù)合作。

失去華為車(chē)標(biāo)加持，宣傳上與華為解綁，問(wèn)界的華為“光環(huán)”正在黯淡。短短四年時(shí)間，賽力斯已經(jīng)虧損了上百億元，銷(xiāo)售費(fèi)用激增疊加產(chǎn)品降價(jià)，賽力斯面臨巨大資金壓力，不得不展開(kāi)自救。

2022年，賽力斯向A股特定對(duì)象非公開(kāi)募資約71.3億元，用于新能源業(yè)務(wù)的電動(dòng)化車(chē)型開(kāi)發(fā)及產(chǎn)品平臺(tái)技術(shù)升級(jí)，工廠智能化升級(jí)與電驅(qū)產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目等，加大新能源車(chē)型技術(shù)研發(fā)投入。此外，賽力斯還發(fā)行15億元可轉(zhuǎn)換債，展開(kāi)實(shí)施股份回購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)措施等。

同時(shí)，賽力斯加速拓展全球市場(chǎng)，其旗下SERES、DFSK兩大品牌智能電動(dòng)汽車(chē)相繼出口德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利等歐洲國(guó)家，并在印尼建設(shè)整車(chē)智慧工廠。截至2022年，賽力斯已累計(jì)出口汽車(chē)近50萬(wàn)臺(tái)，出口市場(chǎng)達(dá)70余個(gè)。

此外，在今年3月，賽力斯一改往日的高端路線，推出一款新能源汽車(chē)品牌藍(lán)電E5，定位電混中型SUV，定價(jià)在15萬(wàn)元左右，主打“好用+好省”的賣(mài)點(diǎn)。

不同于問(wèn)界依靠華為的銷(xiāo)售模式，藍(lán)電品牌將由

東風(fēng)風(fēng)光

銷(xiāo)售有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，并建設(shè)獨(dú)立的銷(xiāo)售渠道。

與AITO問(wèn)界M5搭載華為的高性能電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)不同，藍(lán)電新車(chē)搭載

比亞迪

旗下弗迪動(dòng)力的混動(dòng)系統(tǒng)，盡管車(chē)機(jī)系統(tǒng)還是選擇與華為合作，但是“華為”的含量已大大降低。業(yè)界紛紛猜測(cè)，這或是賽力斯在給自己尋找后路。

不過(guò)沒(méi)有華為的加持，賽力斯能不能打響自己的反擊戰(zhàn)？針對(duì)賽力斯目前面臨的種種問(wèn)題，時(shí)代周報(bào)記者21日通過(guò)郵件聯(lián)系賽力斯，目前暫無(wú)回復(fù)。

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