《投資者網(wǎng)》張偉

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6月12日，湖南連鎖超市龍頭步步高商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡稱“步步高”，002251.SZ）發(fā)布公告稱，收到2022年年報問詢函。深交所要求步步高說明營收下滑、扣非凈利潤連續(xù)為負的原因，是否存在流動性風(fēng)險。

2022年，步步高做出戰(zhàn)略收縮，閉店139家，退出四川、江西市場。步步高稱，閉店及退出四川、江西市場導(dǎo)致遞延所得稅資產(chǎn)沖銷等因素是2022年虧損的主要原因。

一季報顯示，步步高今年前3個月的營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為10.34億元、-9974.73萬元和-2.14億元，較2022年同期分別下降68.83%、455.53%和1005.87%，虧損情況暫時未有改善。

不過，虧損的步步高也有好消息。據(jù)1月16日公告，步步高的控股股東已與湘潭市國資委下屬公司簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，湘潭市國資委成為步步高的實際控制人。但步步高能否盡快扭虧為盈，還有待觀察。

2022年虧損25億被問詢

公開資料顯示，步步高是湖南省最大的連鎖零售企業(yè)，其商業(yè)版圖覆蓋湖南、廣西、重慶、云南、貴州等多個省市區(qū)，擁有超市、百貨、便利店、購物中心、電商物流等多種業(yè)態(tài)。

2008年6月19日，步步高在深交所上市，是A股第四家上市的商超連鎖企業(yè)，也是“民營商超第一股”。Wind數(shù)據(jù)顯示，2008年上市后，步步高曾連續(xù)13年盈利。

不過，步步高近兩年卻持續(xù)虧損。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，步步高2021年歸母凈利潤為-1.84億元，扣非凈利潤為-4.44億元；2022年歸母凈利潤為-25.44億元，扣非凈利潤為-24.36億元。

步步高已連續(xù)兩年虧損

步步高業(yè)績巨虧，引來深交所關(guān)注。深交所在年報問詢函中要求步步高說明營收持續(xù)下滑、扣非凈利潤連續(xù)為負的具體原因，未來持續(xù)經(jīng)營能力是否存在重大不確定性。

據(jù)年報披露，為及時止損，確保持續(xù)經(jīng)營，2022年步步高閉店139家（湖南72家、廣西16家、江西22家、四川29家），退出四川、江西市場。步步高稱，閉店及退出四川、江西市場帶來的遞延所得稅資產(chǎn)沖銷以及商譽減值等因素疊加導(dǎo)致公司2022年虧損巨大。

除了閉店，高額負債也讓步步高承壓。截至2022年末，步步高的流動資產(chǎn)合計26.11億元，流動負債合計162.52億元。2022年內(nèi)，步步高的財務(wù)費用為5.91億元，較2021年增加9.88%，主要為借款利息支出增加導(dǎo)致。深交所要求步步高說明借款利率變動情況、財務(wù)費用增加的原因及合理性，是否存在流動性風(fēng)險。

一季度商超零售復(fù)蘇

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前A股共有11家商超連鎖上市公司。其中，永輝超市、步步高、人人樂、中百集團等4家公司的凈利潤已連續(xù)兩年虧損。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，“零售之王”永輝超市2021年凈利潤為-39.33億元，2022年為-27.63億元。對于連續(xù)虧損原因，永輝超市歸結(jié)于：毛利率偏低使得整體經(jīng)營虧損、金融資產(chǎn)投資損失、閉店及股權(quán)投資計提減值。

但也不是所有上市商超都在虧損。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)新新材2021年、2022年的凈利潤都超過8億元，紅旗連鎖連續(xù)兩年盈利超過4.8億元，新華都、三江購物、國光連鎖也能連續(xù)兩年盈利。

A股上市商超經(jīng)營情況對比

進入2023年，商超零售迎來復(fù)蘇。國家統(tǒng)計局發(fā)布的社會消費品零售數(shù)據(jù)顯示，今年一季度實現(xiàn)社會消費品零售總額11.49萬億元，同比增長5.8%。其中，線下實體店零售額同比增長3.6%，超市、便利店、百貨店的零售額分別同比增長1.4%、8.8%和9.2%。

行業(yè)整體轉(zhuǎn)好，讓不少商超一季度業(yè)績翻紅。一季報顯示，永輝超市今年1-3月的凈利潤為7.04億元，同比增長40.24%；百聯(lián)股份的凈利潤為2.12億元，同比增長36.41%。只是，步步高和人人樂一季度仍虧損近億元，較去年同期分別下降455.53%和30.70%。

地方政府助力能否紓困

深陷虧損泥潭的步步高，已得到當(dāng)?shù)卣南逯?/p>

據(jù)1月16日公告，步步高的大股東步步高投資集團股份有限公司（以下簡稱“步步高集團”）在1月11日與湘潭產(chǎn)投產(chǎn)興并購?fù)顿Y合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“湘潭產(chǎn)投”）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《表決權(quán)放棄協(xié)議》。

企查查股權(quán)信息顯示，湘潭產(chǎn)投為湘潭市國資委旗下的專業(yè)投資公司。據(jù)悉，湘潭產(chǎn)投以5.18億元受讓步步高集團持有的步步高8639萬股股份（占步步高總股本的10%）。同時，步步高集團放棄剩余持有步步高2.16億股股份（占步步高總股本的24.99%）對應(yīng)的表決權(quán)。

3月17日，步步高發(fā)布公告稱，步步高集團與湘潭產(chǎn)投的協(xié)議轉(zhuǎn)讓過戶登記手續(xù)已辦理完畢。自此，湘潭產(chǎn)投成為步步高的控股股東，湘潭市國資委成為步步高的實際控制人。

《投資者網(wǎng)》發(fā)現(xiàn)，引入國資，為上市商超賦能，步步高不是第一家。

2019年7月23日，人人樂發(fā)布公告稱，其控股股東深圳市浩明投資管理有限公司與西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資(集團)有限公司簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》和《表決權(quán)委托協(xié)議》，人人樂的實際控制人變更為西安曲江新區(qū)管委會。

步步高表示，本次交易意在為公司引進具有國資背景的控股股東，以國有資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)資源為公司賦能，充分發(fā)揮上市公司與國有企業(yè)的資源互補和協(xié)同效應(yīng)，增強公司的競爭優(yōu)勢和綜合實力，促進公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

步步高今年以來股價走勢

二級市場上，自宣布國資入主以來，步步高的股價暫時未見好轉(zhuǎn)。截至6月16日收盤，步步高收報4.90元/股，2023年內(nèi)下跌31.85%，公司市值42.33億元。（思維財經(jīng)出品）■

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