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(資料圖片)

人民幣貶值壓力仍然很大。

6月19日，離岸人民幣貶值約400點(diǎn)，再次跌破7.16；在岸人民幣貶值約360點(diǎn)，跌破7.16。

相比于美元走勢，人民幣匯率確實(shí)很躁動(dòng)，動(dòng)不動(dòng)就找機(jī)會(huì)貶值。

人民幣貶值壓力究竟來自哪里？

跟以往貶值周期相比，這次貶值有一個(gè)新的因素：

部分新興市場國家央行拿到貨幣互換得來的人民幣，轉(zhuǎn)手在國際市場上拋出，換取美元，彌補(bǔ)國內(nèi)美元短缺。

另一個(gè)就是資本外流壓力。

未來，我們需要警惕一個(gè)邏輯卷土重來：資產(chǎn)泡沫——資本外流——匯率貶值。

1、解除限售，打開資產(chǎn)拋售大門。

自去年以來，多城對(duì)限售政策進(jìn)行了松綁，但官方宣布全面取消限售的城市并不多。

6月15日，福清市宣布，全面取消限售，這為全面取消限售打響第一槍。

據(jù)諸葛數(shù)據(jù)研究中心不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，包括鄭州、青島、蘇州、金華、南京、常州、東莞、西安等超過20城放松了限售政策；

取消限售的城市僅有哈爾濱、常州、廊坊、衢州等少數(shù)幾個(gè)城市，且以三四線城市為主。

這意味著什么？這為有錢人拋售房子，打開了大門。

2、拋售一線城市房子 房價(jià)下跌

最近一兩周，大家明顯感受到了樓市的拋售壓力，就連北上廣深四個(gè)一線城市也撐不住了。

上海二手房掛牌量達(dá)到20萬套左右，達(dá)到歷史高位。北京二手房掛牌量直逼12萬套，達(dá)到歷史高位。

房子拋售壓力大，掛牌價(jià)格自然一路下跌，不少房源降價(jià)幅度都是30%以上，甚至高達(dá)50%。成交價(jià)格也是大幅下跌，不少房源都是打骨折賣。

看一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：5月份，二手住宅價(jià)格轉(zhuǎn)為下降0.4%。其中，北京、上海、廣州和深圳二手房價(jià)格按月分別下降0.6%、0.8%、0.2％和0.1%，尤其以上海跌幅最大，成為近期二手房市場最疲軟的城市。

問題是，誰在大規(guī)模拋售一線城市的房子呢？

北上廣深是中國經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的城市，是國內(nèi)所有人的夢想之地，如果有可能，大家都會(huì)賣掉自己小城市的房子，去北上廣深換一套房子。

要么是離開中國的外國人，要么是國際化程度高的中國人，這些都是相對(duì)富有的人。

賣房子的理由是：1、房價(jià)“泡沫”太嚴(yán)重，北上廣深隨便一套房，就可以換歐美日大城市的一套房，還可能會(huì)剩余點(diǎn)錢；2、移民。

一般來說，凡是拋售北上廣深資產(chǎn)的人，絕大部分都是不準(zhǔn)備在國內(nèi)繼續(xù)發(fā)展了，否則沒有理由拋售一線城市房產(chǎn)。

畢竟，誰想賣掉北上廣深價(jià)值5000萬的豪宅，跑去其他城市居住啊。

3、小部分富人跑路，對(duì)資金的影響有多大呢？

根據(jù)招商銀行財(cái)報(bào)中披露的數(shù)據(jù)，截止22年底，該行共有個(gè)人客戶1.84億人，總資產(chǎn)12.1萬億元。其中：

1.私人銀行客戶13萬，占總客戶數(shù)的0.07%，總資產(chǎn)3.79萬億，人均資產(chǎn)2915萬元；

2.金葵花客戶401萬，占總客戶數(shù)的2.18%，總資產(chǎn)6.07萬億，人均資產(chǎn)151.57萬元；

3.普通客戶1.79億，占總客戶數(shù)的97.75%，總資產(chǎn)2.26萬億，人均資產(chǎn)1.26萬元。

如果招行的數(shù)據(jù)具有普遍性的話，也就是說，2.25%的人掌握著中國81%的財(cái)富。

100個(gè)人里面，跑2個(gè)富豪，就帶走了80%的財(cái)富。

4、現(xiàn)在啥情況呢？

6月13日，倫敦投資移民咨詢公司恒理環(huán)球（Henley & Partners）報(bào)告稱，中國的高凈值人士將延續(xù)過去10年向外移民的趨勢，今年預(yù)計(jì)有1萬3500名這樣的富豪移民出國。

移民數(shù)量預(yù)計(jì)較去年增加34%。

報(bào)告中的高凈值人士，指的是有超過100萬美元（約134萬1950新元）可投資資產(chǎn)的人。

我們特別注意一下，是1000萬可投資者資產(chǎn)，不是總資產(chǎn)。

比如，他在上海賣了一套房，到手5000萬，但是他在國外沒房產(chǎn)，還需要買房，那么他的可投資資產(chǎn)是0，不是5000萬。

也就是說，移民的富豪，財(cái)富規(guī)模超出大家想象。

4、移民人數(shù)增加，匯率貶值。

對(duì)于資本外流，我國有非常嚴(yán)苛的控制，但是對(duì)于合法途徑移民的人，賣房、賣公司獲得的資金，可以合法的帶出去。

根據(jù)世界銀行的移民數(shù)據(jù)，以及人民幣匯率走勢，我們可以清晰的看到一個(gè)關(guān)系：

中國向外移民人數(shù)越多，人民幣匯率貶值壓力就越大。

當(dāng)限售政策放松，房地產(chǎn)市場流動(dòng)性起來后，可能又會(huì)面臨一個(gè)選擇：保房價(jià)or保匯率。

資產(chǎn)泡沫驅(qū)動(dòng)匯率貶值，將會(huì)非常麻煩，這才是最大的魔鬼。

未來，人民幣匯率是否進(jìn)一步貶值，還需要密切關(guān)注大城市是否解除樓市限售政策。

現(xiàn)在，這個(gè)跡象已經(jīng)開始出現(xiàn)。

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