財聯(lián)社6月18日訊（編輯 俞琪）碳酸鋰價格最近幾個月開啟漲瘋模式。據(jù)上海有色網(wǎng)周五發(fā)布的數(shù)據(jù)，當日鋰電材料報價多數(shù)上漲，電池級碳酸鋰上漲1000元/噸，報31.4萬元/噸。經(jīng)計算，相較4月中下旬17.65萬元/噸的低點，鋰價兩個月內累計最大漲幅超75%。

(資料圖)

對于鋰價此番快速上漲，市場普遍認為，主要源于一季度電池廠商去庫存力度大，加之下游需求走高，4月中旬以來，電池廠商陸續(xù)開啟庫存回補，從而帶動鋰電產業(yè)排產回升。而對于鋰價今年走勢，有業(yè)內專家在日前2023世界動力電池大會上表示，碳酸鋰價格已大幅度回落，今年價格大概率會保持在15萬-20萬元一噸。

而當前隨著電池級碳酸鋰價格突破30萬元關口，鋰電產業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的分歧已逐漸顯現(xiàn)，價格漲幅亦有所放緩。業(yè)內分析指出，在市場多重不確定性因素下，碳酸鋰價格已進入深度博弈。

▌上游“饑餓營銷”下游“高冷”觀望 產能擴張仍是業(yè)內共識

近兩年的碳酸鋰價格可謂經(jīng)歷了過山車式的大漲大跌，尤其進入今年，鋰價一度從去年年底的高點跌到18萬元/噸以下，而又在兩個月內回升至30萬元。目前，市場共識認為電池廠商庫存已處于低位，且因下半年車市回暖，補庫存成為剛需，而上游企業(yè)則在此時緊縮供應以望提升價格。這場急上急下的鋰價蹦極游戲正考驗著每一家上下游企業(yè)的心態(tài)。

根據(jù)德邦證券研報梳理，鋰電池產業(yè)鏈分為碳酸鋰等上游原材料環(huán)節(jié)、中游（電池材料、電芯及pack）和下游應用領域。

鋰鹽鋰礦廠欲縮供應提價格 “挺價”情緒已傳導材料領域

據(jù)行業(yè)媒體報道稱，上游鋰礦鋰鹽廠商當前抬價意圖明顯，除對老客戶及長協(xié)訂單外依舊縮減市面碳酸鋰供應，部分鋰礦廠商在銷售模式上已采用競拍形式提高產品售價。分析師亦表示，本輪價格反彈一是因為當前鋰鹽廠對外出貨意愿較低，捂貨待漲情緒較濃，帶動價格一路走高。二是因為雖然需求尚未完全好轉，在市場情緒的驅動之下，下游詢盤詢價增多，且部分廠家在恐漲心態(tài)下，出現(xiàn)少量提前備貨行為。

與此同時，隨鋰礦和鋰鹽端壓貨抬價，“挺價”情緒正逐漸傳導至六氟磷酸鋰等材料領域。據(jù)業(yè)內某企業(yè)人士反饋，在碳酸鋰的減量和抬價下，疊加一季度庫存出清，公司已出現(xiàn)產品供不應求并開始削減對電解液廠商的供貨量。數(shù)據(jù)顯示，在磷酸鐵鋰材料環(huán)節(jié)，5月份應用于動力電池、儲能電池的磷酸鐵鋰材料價格已有近30%的漲幅。在電池回收端，磷酸鐵鋰黑粉、三元電池粉價格自4月底漲幅亦超50%。

電池廠銷量增長強勁 庫存告急或難“高冷”觀望

隨終端新能源汽車銷售旺季到來，鋰電池銷量正在被顯著拉動。據(jù)悉，4月中旬以來，電池廠商陸續(xù)開啟庫存回補，并帶動鋰電產業(yè)排產回升。據(jù)行業(yè)媒體采訪獲悉，國內某動力電池廠商表示，近期下游銷量起來后手頭訂單增多，差不多半個多月就已清空了與(上游)幾家合作廠的存貨。

從頭部動力電池企業(yè)今年一季度的業(yè)績來看，亦反映出當前動力電池市場的高景氣。寧德時代Q1營業(yè)同比增長82.91%；凈利潤同比增長557.97%。公司在業(yè)績說明會上透露，一季度電池銷量高于產量，有助于庫存降低。億緯鋰能Q1業(yè)績表現(xiàn)同樣不俗，營業(yè)收入同比增長66.11%，歸母凈利潤同比增長118.68%。

顯然電池廠商補庫存意愿正逐漸較強，不過，出于對鋰價上漲過快而引發(fā)后續(xù)跌價的擔憂，電池廠商觀望情緒亦在醞釀。據(jù)悉，在上月底青海某鹽湖企業(yè)新一輪碳酸鋰競拍中，僅一人出價，最終以起拍價29.5萬元/噸成交。分析認為，其背后反映了市場對于碳酸鋰30萬元/噸的價格已經(jīng)產生猶疑。

根據(jù)業(yè)內分析預計，鋰電池清理庫存周期為1.5月左右，二季度下旬排產將逐步開啟。

值得一提的是，雖然上下游博弈日益激烈，但在產能擴張方面似乎都心照不宣。不過，這也更為碳酸鋰價格的走向增加了不確定性。

不少鋰鹽上市公司近期公布擴產計劃。天齊鋰業(yè)5月13日披露，擬投資不超過20億元建設3萬噸/年電池級單水氫氧化鋰項目。6月6日，鹽湖股份公告，4萬噸/年基礎鋰鹽一體化項目在察爾汗鹽湖鳴鑼開建，該項目總投資約70.98億元。同時，據(jù)業(yè)內報道梳理發(fā)現(xiàn)，從去年各項目給出的建成投產時間來看，幾乎都將在今年、明年甚至后年完成。

（數(shù)據(jù)來源：鈦媒體；資料來源：鈦媒體5-29 公眾號文章《鋰鹽“賭局”下半場：透明成本下的供需博弈｜鈦媒體·封面》）

國內電池廠的鋰資源項目則開始紛紛進入投產階段。寧德時代日前表示，江西鋰云母礦量產進展整體順利，預計年中會陸續(xù)投產。公司將結合鋰礦價格和市場需求及時調整礦產資源的開采計劃，以保證公司資源端穩(wěn)定及相對低成本的供應。此外，國軒高科近日也表示，旗下年產碳酸鋰2萬噸項目已實現(xiàn)投產，一期年產2.5萬噸預計二季度投產。

▌30萬成價格分歧點：供需“蹺蹺板”兩端誰是贏家、誰會出局 鋰價何時能告別“大起大落”格局？

在當前鋰價破30萬關口下產業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的分歧已逐漸顯現(xiàn)?；涢_證券4月19日研報表示，從鋰電產業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)來看，市場對碳酸鋰的市場預期都在不斷修正，行業(yè)也會逐漸出清并回歸理性。此外，業(yè)內分析進一步指出，擴產是本能，也是對穿越周期“本事”的檢測，后期隨擴產陸續(xù)兌現(xiàn)，拼規(guī)模、拼成本的洗牌已經(jīng)開始，在部分企業(yè)穿越周期的同時也會有企業(yè)被退場。

具體來看，在上游環(huán)節(jié)，根據(jù)相關企業(yè)今年一季度業(yè)績來看，行業(yè)已出現(xiàn)“成本比拼”后的分化。有行業(yè)媒體相關分析文章梳理得出，隨今年開年后鋰價快速下行，自有礦山/鹽湖的公司抗風險能力更強，其中，天齊鋰業(yè)、中礦資源、永興材料、藏格礦業(yè)等原料自給率高的Q1盈利水平同比仍呈增長趨勢。但外購原料再加工（尤其是進口原料）的企業(yè)風險敞口則較大，其中，江特電機、融捷股份、雅化集團等依靠外購原料而進行鋰鹽生產的公司Q1凈利下降幅度明顯更大。

對此，業(yè)內人士指出，回望2018年至2020年中的鋰鹽熊市，價格從15萬元/噸跌至最低4萬元/噸，行業(yè)出清的順序基本是外購鋰礦加工企業(yè)-鋰礦自給率低企業(yè)-鹽湖企業(yè)進行，與成本呈負相關關系。預計在鋰價此輪暴跌中，鋰鹽廠受影響的程度難逃這一規(guī)律。

從二級市場表現(xiàn)來看，上游企業(yè)在股價走勢上似乎都一樣慘。相較于去年高點，江特電機和融捷股份股價跌幅均超六成，天齊鋰業(yè)和雅化集團股價亦腰斬。

從中下游環(huán)節(jié)來看，今年一季度以寧德時代、億緯鋰能為代表的電池廠商一季度存貨余額均已出現(xiàn)回落，成本下降下業(yè)績迎來扭轉。不過，行業(yè)分析師認為，今年國內動力電池或將面臨產能過剩困局，產能過剩將從低端市場向高端市場蔓延，不具備規(guī)模實力的中小電池廠商將面臨較大風險。

不過，鋰電池整個產業(yè)鏈中不論誰輸誰贏，行業(yè)普遍愿望仍是希望鋰價能夠相對穩(wěn)定。集邦咨詢研究認為，目前中國動力電池廠商去庫存已接近尾聲，供需關系經(jīng)過一個季度的市場化調節(jié)后已逐漸走向正常。

但亦有業(yè)內人士反饋，碳酸鋰現(xiàn)在的定價方式和價格傳導都還不是很成熟，鋰價的穩(wěn)定仍有困難。電池廠商大規(guī)模推進一體化，在資源端、電池回收端大力展開布局，給電池廠商更多價格談判的底氣。國內碳酸鋰供應整體依舊處于緊平衡，這也導致如果鋰電產業(yè)鏈某個環(huán)節(jié)市場狀況發(fā)生變化，容易出現(xiàn)階段性供需失衡的問題，從而導致價格變化。

（財聯(lián)社 俞琪）

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