恒瑞醫(yī)藥2022年減收減利，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額遭遇滑鐵盧。

(資料圖片僅供參考)

2022年營業(yè)收入下降了將近18%。凈利潤，下降了將近15%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額，下降了將近70%。

應(yīng)該說營業(yè)收入萎縮，盈利能力下降，現(xiàn)金流能力也下降，這是2022年恒瑞醫(yī)藥給人的一個非常清晰的認識，但實際上企業(yè)凈利潤的規(guī)模比現(xiàn)在應(yīng)該還小。

公司2022年度累計研發(fā)投入達到63.46億元，同比增加2.29%，研發(fā)投入占銷售收入的比重同比提升至29.83%，創(chuàng)公司歷史新高，其中費用化研發(fā)投入48.87億元，研發(fā)費用占銷售收入比重提升至22.97%，也就是說企業(yè)高度重視研究與開發(fā)。

如果把開發(fā)支出都計入利潤表的話，它的營業(yè)利潤、核心利潤和凈利潤將會進一步的下降。

那我們怎么看企業(yè)未來的發(fā)展呢？

應(yīng)該說恒瑞醫(yī)藥是一個堅持走價值創(chuàng)造路線的這樣一個企業(yè)。

企業(yè)主要靠研發(fā)驅(qū)動解決創(chuàng)新藥的問題，靠營銷驅(qū)動解決市場開拓的問題。

在過去一段時間里面，由于集采的問題，企業(yè)的營業(yè)收入是有所下降的，但企業(yè)的毛利率并沒有得到重大的沖擊。

企業(yè)在2022年它的毛利率是83.61%， 2023年第一季度，還有所回升。也就是說，集采并沒有讓它的毛利率出現(xiàn)大幅度的下滑，它的核心競爭力仍然存在。

由于集采的問題，降低了銷售費用的規(guī)模，但企業(yè)一直沒有放松，一方面強力加大研發(fā)投入，一方面又積極拓展市場。企業(yè)未來的前景應(yīng)該是不錯的。

在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，合并資產(chǎn)的規(guī)模達到了423.55億，非經(jīng)營資產(chǎn)將近194億元。幾乎一半的資產(chǎn)是非經(jīng)營資產(chǎn)，大量的集中在貨幣資金和一些小項目的投資上，從整體來看的話，企業(yè)可動用的貨幣資源相當充分，企業(yè)的融資能力也是相當強的。

如果企業(yè)未來希望通過融資促發(fā)展，企業(yè)的發(fā)展將會是大跨步的。

當然，如果企業(yè)繼續(xù)聚焦于現(xiàn)有的價值創(chuàng)造，繼續(xù)強調(diào)高水平的研發(fā)和高力度的營銷，企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展也應(yīng)該是有發(fā)展空間的。

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