截至5月22日，滬深兩市的成交量跌破8000億，按照當(dāng)前A股市場(chǎng)的規(guī)模體量，屬于階段性的地量水平。在今年5月9日，滬市的單日成交量高達(dá)6191億元，如今卻不到3430億，市場(chǎng)單日成交量出現(xiàn)了顯著萎縮的跡象。

(資料圖)

兩市成交跌破8000億元，反映在股票市場(chǎng)上，則體現(xiàn)了市場(chǎng)投資信心低迷、賺錢效應(yīng)不佳等問(wèn)題。截至目前，A股市場(chǎng)已有5000家的上市公司，隨著全面注冊(cè)制的到來(lái)，未來(lái)A股市場(chǎng)上市公司數(shù)量會(huì)進(jìn)一步增加，但如果按照當(dāng)前的資金量規(guī)模，其實(shí)平均分配到每一家上市公司里的流動(dòng)性也就不多了。

十年前，滬深市場(chǎng)的單日成交量達(dá)到8000億，已經(jīng)是股票市場(chǎng)的天量水平。但是，十年后的今天，單日8000億的成交量，卻成為階段性的地量水平，最主要的原因還是股票市場(chǎng)的容量規(guī)模不斷增加，市場(chǎng)所需要的資金量也會(huì)隨之提升。

除了股票市場(chǎng)的容量規(guī)模明顯增長(zhǎng)外，還與投資者隊(duì)伍壯大、機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模攀升等因素有關(guān)。此外，中性策略的崛起，也會(huì)從某種程度上提升市場(chǎng)的增量資金規(guī)模，A股市場(chǎng)的流動(dòng)性水平也與十年前有著本質(zhì)上的區(qū)別。

在A股市場(chǎng)的歷史上，曾經(jīng)在杠桿牛市環(huán)境下，A股市場(chǎng)創(chuàng)造出單日逾2萬(wàn)億的成交天量。除了實(shí)實(shí)在在的增量資金影響外，還與當(dāng)時(shí)場(chǎng)內(nèi)融資和場(chǎng)外配資持續(xù)活躍的因素有關(guān)。但是，面對(duì)A股市場(chǎng)龐大的發(fā)展規(guī)模，單日2萬(wàn)億成交量不會(huì)是量能放大的極限位置，一旦市場(chǎng)投資信心與賺錢效應(yīng)得到很好地釋放，那么股票市場(chǎng)的量能優(yōu)勢(shì)會(huì)隨之釋放，隨著股市日均成交量的顯著放大，將會(huì)是股票市場(chǎng)沖擊前期強(qiáng)阻力位置的最佳時(shí)間點(diǎn)。

兩市成交跌破8000億元，成為了A股市場(chǎng)階段性的地量水平。一般來(lái)說(shuō)，地量地價(jià)，持續(xù)地量后往往意味著市場(chǎng)行情拐點(diǎn)的出現(xiàn)。假如市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)極限地量的情況，那么將會(huì)更好印證市場(chǎng)拐點(diǎn)的即將到來(lái)。

在A股市場(chǎng)中，判斷出股市行情是否見(jiàn)底，主要取決于幾個(gè)關(guān)鍵因素。

例如，當(dāng)時(shí)股票市場(chǎng)的平均估值是否已經(jīng)到達(dá)歷史估值底部區(qū)域，偏低的估值水平往往更容易提升中長(zhǎng)期投資的勝率。

又如，在市場(chǎng)處于估值底部附近，可以觀察產(chǎn)業(yè)資本、社保基金等資金的增減持情況，若出現(xiàn)持續(xù)大額凈流入的跡象，那么市場(chǎng)見(jiàn)底的跡象會(huì)更加明顯。

此外，再看看市場(chǎng)破凈率的情況以及新股上市破發(fā)率的情況。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)股票市場(chǎng)的破凈率超過(guò)10%，將意味著市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)重要的底部區(qū)域。在市場(chǎng)處于極度低迷的狀態(tài)下，往往會(huì)出現(xiàn)新股上市首日頻繁破發(fā)的現(xiàn)象，出現(xiàn)上述現(xiàn)象同時(shí)出現(xiàn)，那么將會(huì)明顯提升市場(chǎng)見(jiàn)底的概率。

經(jīng)歷了一段短暫快速調(diào)整的行情之后，市場(chǎng)又一次回到了估值底部區(qū)域，且市場(chǎng)成交量也出現(xiàn)了快速萎縮的跡象，意味著市場(chǎng)距離真正的低點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)了。匯率波動(dòng)，也許是近期股市快速調(diào)整的導(dǎo)火索，但隨著匯率逐漸企穩(wěn)，在股匯聯(lián)動(dòng)性比較強(qiáng)的今天，將會(huì)是股市觸底回升的重要條件之一，在A股市場(chǎng)本身具備估值優(yōu)勢(shì)的前提下，市場(chǎng)大幅下跌空間有限，短期市場(chǎng)快速調(diào)整不必悲觀，反而可以視為難得的黃金坑機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞：