昨天，薇婭夫婦正式投出一家上市公司。

5月18日，德?tīng)柆斣趧?chuàng)業(yè)板（深交所）上市，公司開(kāi)盤股價(jià)14.81元，總市值約67億元。鉛筆道曾對(duì)其做過(guò)報(bào)道：它是一家有設(shè)計(jì)代工業(yè)務(wù)和品牌授權(quán)業(yè)務(wù)的小家電創(chuàng)新品牌，旗下品牌包括德?tīng)柆?、飛利浦、薇新等。

(相關(guān)資料圖)

翻看其招股書(shū)可以發(fā)現(xiàn)：在投資人名錄里，薇婭丈夫董海鋒的名字也在其中。

2020年11月，董海鋒斥資1.5億投資德?tīng)柆?，占?.84%，投后估值為52.75億——之后不到3年，德?tīng)柆斒兄翟鲩L(zhǎng)至67億元。

這已經(jīng)是近半年薇婭夫婦收獲的第二家上市公司。2021年，薇婭夫婦創(chuàng)立的謙尋控股（以下簡(jiǎn)稱謙尋）還曾與高瓴等機(jī)構(gòu)參投巨子生物——這是一家膠原蛋白皮膚護(hù)理產(chǎn)品品牌，目前市值約330億元。

客觀來(lái)講，在不到3年時(shí)間里，薇婭夫婦能（直接或間接）投出2家上市公司，成績(jī)相當(dāng)不錯(cuò)。鉛筆道曾多次建議：希望創(chuàng)業(yè)者與投資人多研究“薇婭模式”，這是個(gè)投資新物種。

投資新物種：薇婭模式

新物種的誕生背景為：中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)投資時(shí)代。這種模式下，過(guò)去純給錢以快速做大規(guī)模的投資，意義變得有限。

在“to VC”模式流行的年代，企業(yè)可以主要通過(guò)“股權(quán)融資”上市：流量可以用錢燒出來(lái)，用戶規(guī)?？梢詿鰜?lái)，GMV可以燒出來(lái)，營(yíng)收可以燒出來(lái)。

在這種背景下，企業(yè)只要會(huì)以講故事的方式獲得股權(quán)融資，就能用錢燒出業(yè)績(jī)直至IPO。但在2020年-2022年，這種模式已經(jīng)徹底終結(jié)，資本市場(chǎng)已經(jīng)全然不信這種故事。

在新的創(chuàng)業(yè)時(shí)代：企業(yè)不僅要學(xué)會(huì)從投資人那“融資”，還要學(xué)會(huì)從消費(fèi)者那“融資”——通俗而言，企業(yè)不僅要學(xué)會(huì)融資，更要學(xué)會(huì)賣貨。

鉛筆道曾撰文指出：早在2019年，這種“產(chǎn)業(yè)投資模式”便已經(jīng)出現(xiàn)，部分龍頭企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始探索——不僅給創(chuàng)業(yè)者資金，還給創(chuàng)業(yè)者訂單，幫創(chuàng)業(yè)者賣貨。

鉛筆道曾將該模式稱為“產(chǎn)業(yè)資源+資金入股”。

當(dāng)然，經(jīng)歷4年發(fā)展，這種產(chǎn)業(yè)投資模式變得更加立體：不僅給投資（資金），還給訂單，還給供應(yīng)鏈資源、產(chǎn)品資源、品牌資源、公關(guān)資源、運(yùn)營(yíng)資源等。

從德?tīng)柆?、巨子生物這2個(gè)案例可以看出，薇婭夫婦深諳該模式的精髓。起初，德?tīng)柆?、巨子生物是薇婭的客戶，雙方是合作關(guān)系。但隨著時(shí)間的檢驗(yàn)，合作深度慢慢加深，由“合作關(guān)系”變成了“股東關(guān)系”。

從商業(yè)角度看，這2個(gè)案例很值得創(chuàng)投圈反思：為什么薇婭夫婦這對(duì)“投資素人”能做成？

薇婭模式特性：給錢+給訂單

今天的薇婭已經(jīng)是“賣貨新勢(shì)力”的超級(jí)代表。據(jù)第三方監(jiān)測(cè)平臺(tái)新播場(chǎng)報(bào)告，薇婭夫婦創(chuàng)辦的謙尋2021年GMV便超過(guò)500億，是當(dāng)年國(guó)內(nèi)唯一的GMV破500億的直播公司。

如此一來(lái)，薇婭夫婦切入產(chǎn)業(yè)投資，就變得順利成章：以資金+賣貨的方式賦能企業(yè)，成為大消費(fèi)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)加速器，為國(guó)貨、老字號(hào)、新品牌等加速。

從今年的動(dòng)向來(lái)看，薇婭夫婦是有志于此的。今年4月21日，薇婭參與了一場(chǎng)特殊活動(dòng)：在2023老字號(hào)嘉年華第三季大會(huì)上，她作為首席導(dǎo)師受邀出席。

她分享了直播對(duì)老字號(hào)品牌的作用。她建議品牌打破原有的單一經(jīng)營(yíng)模式，嘗試數(shù)字化直播轉(zhuǎn)型，只有拿出誠(chéng)意耕耘電商，才能看到更好的風(fēng)景。

從結(jié)果看，薇婭夫婦的產(chǎn)業(yè)投資思路是行之有效的：她不僅能給企業(yè)資金，而且能幫企業(yè)快速打開(kāi)市場(chǎng)，節(jié)約大量探索市場(chǎng)的時(shí)間。

以德?tīng)柆敒槔瑩?jù)內(nèi)部人士透露：在直播剛興起時(shí)，公司就萌生與頭部主播合作的念頭。

2018年以前，德?tīng)柆數(shù)男〖译姌I(yè)務(wù)發(fā)展得并不達(dá)預(yù)期：據(jù)招股書(shū)顯示，2018年公司雖然有6.54億收入，但凈虧損0.85億元。

這一現(xiàn)狀在2020年得到改善——德?tīng)柆旈_(kāi)始與各大平臺(tái)頭部主播合作?！爸t尋一直在直播電商行業(yè)屬頭部陣營(yíng)，站在德?tīng)柆數(shù)慕嵌?，他們也需要多渠道發(fā)展。謙尋的直播業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，讓德?tīng)柆斪プ×藭r(shí)代紅利?！敝t尋控股投資總監(jiān)秦悅表示。

合作開(kāi)展后，謙尋利用業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，幫助德?tīng)柆斕岣呔€上業(yè)績(jī)。前者會(huì)基于直播及選品經(jīng)驗(yàn)，在產(chǎn)品價(jià)格、賣點(diǎn)、功能上提出建議，并作出改進(jìn)。

關(guān)鍵時(shí)期，德?tīng)柆斶€曾赴謙尋駐點(diǎn)辦公。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，德?tīng)柆敶_實(shí)抓住了直播紅利。2019年-2021年，公司的收入分別為15.14億元、22.24億元以及30.33億元；2022年1-6月，其營(yíng)收為15.16億元，亦有增長(zhǎng)趨勢(shì)。

盡管這些業(yè)績(jī)里，我們無(wú)法窺見(jiàn)謙尋貢獻(xiàn)的具體占比，但從薇婭夫婦投資德?tīng)柆數(shù)慕Y(jié)果來(lái)看，合作是達(dá)雙方預(yù)期的。按照創(chuàng)投的客觀規(guī)律，股權(quán)是公司最珍貴的資產(chǎn)，如果不符合長(zhǎng)期利益，薇婭夫婦不會(huì)用真金白銀投資德?tīng)柆?，后者也不一定?huì)接受薇婭夫婦投資。

縱觀發(fā)展歷史，德?tīng)柆斢羞^(guò)至少2次類似的產(chǎn)業(yè)加速：一次是和薇婭夫婦，另一次是和小米（米家）——小米也投資了德?tīng)柆敗?/p>

米家是小米旗下的智能家庭品牌，起初是德?tīng)柆數(shù)目蛻?，但隨后小米“訂單入股”，成了德?tīng)柆數(shù)耐顿Y人。德?tīng)柆敳粌H有品牌業(yè)務(wù)，還有ODM業(yè)務(wù)（負(fù)責(zé)研發(fā)設(shè)計(jì)生產(chǎn)）。

2019年至2021年期間，德?tīng)柆斖ㄟ^(guò)米家ODM業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)了0.72億元、2.71億元和6.44億元的銷售收入，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例也從4.47%增長(zhǎng)至21.23%。

反過(guò)來(lái)，米家的銷售平臺(tái)也能幫助德?tīng)柆敶蜷_(kāi)市場(chǎng)。

據(jù)一位樂(lè)器創(chuàng)業(yè)者向鉛筆道透露：他曾接受過(guò)小米投資，產(chǎn)品接入米家后，后者每年能為其增加30%的營(yíng)收。

從有限游戲到無(wú)限游戲：產(chǎn)業(yè)助跑器

此外，薇婭夫婦投資巨子生物的邏輯也是如此。

二者起初也是合作關(guān)系，薇婭為巨子生物多個(gè)品牌帶貨，比如可復(fù)美、可麗金。

作為“膠原蛋白第一股”，巨子生物的強(qiáng)項(xiàng)是科研實(shí)力雄厚，但也有一定短板，比如品牌的公眾知名度較低、長(zhǎng)期依賴B端渠道。為了打開(kāi)市場(chǎng)，它繼續(xù)品牌推手幫助其打通“科研-市場(chǎng)”之路，而薇婭恰好補(bǔ)齊了這一短板。

2020年，謙尋發(fā)起的“魅力中國(guó)行"項(xiàng)目中發(fā)現(xiàn)了巨子生物，對(duì)巨子生物的技術(shù)水準(zhǔn)及旗下產(chǎn)品質(zhì)量相當(dāng)認(rèn)可。薇婭通過(guò)準(zhǔn)確洞察消費(fèi)者的認(rèn)知，想把真正的好產(chǎn)品推薦給消費(fèi)者。

達(dá)成合作的首個(gè)“雙十一”，2021年11月11日零點(diǎn)，巨子生物旗下主力品牌“可復(fù)美”在13分鐘內(nèi)累計(jì)成交額突破一億元，位列天貓阿里健康類目敷料品牌TOP1。

據(jù)巨子生物招股書(shū)披露，2019-2021年，公司營(yíng)收從9.57億元增長(zhǎng)至15.52億元，毛利分別為83.3%、84.6%和87.2%。

雙方合作進(jìn)一步加深，薇婭和謙尋還和巨子生物共同打磨產(chǎn)品、供應(yīng)鏈和品牌。譬如，謙尋會(huì)從市場(chǎng)需求的角度，對(duì)巨子生物的新產(chǎn)品把關(guān)，并給出改良建議，巨子生物根據(jù)反饋再投入生產(chǎn)，大大提升了市場(chǎng)接受度，出爆款的次數(shù)也大大增加。

于是，二者從“短期合作”關(guān)系，變成了“長(zhǎng)期持股”關(guān)系。謙尋旗下的資本——謙喵資本，與高瓴、CPE源峰等機(jī)構(gòu)聯(lián)投巨子生物：以每股20元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)后者37.98%股份。

據(jù)了解，謙尋占股不到1%。由此可以計(jì)算出，薇婭的投資金額不到2億。而今天，巨子生物市值約330億，僅從收益角度看，薇婭夫婦亦斬獲頗豐：收益超過(guò)50%。

因此，綜合多個(gè)案例證明：薇婭夫婦不只是在投資，更是在踐行一種新的產(chǎn)業(yè)投資/加速模式，以資金+賣貨賦能國(guó)貨、老字號(hào)、新品牌等，成為大消費(fèi)賽道的產(chǎn)業(yè)助跑器。

這里的“賣貨”泛指開(kāi)拓市場(chǎng)，包括但不限于新零售、電商、直播等。通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)渠道的賦能，拉近了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與終端市場(chǎng)的距離，讓企業(yè)更切實(shí)地感知用戶需求，提升了產(chǎn)品迭代的效率。

鉛筆道此前預(yù)判，未來(lái)的產(chǎn)業(yè)助跑器將按照企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)細(xì)分：從研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、產(chǎn)品，再到運(yùn)營(yíng)、品牌、市場(chǎng)、銷售、售后等。每一個(gè)細(xì)分環(huán)節(jié)，都將出現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)助跑器。

產(chǎn)業(yè)助跑器的推動(dòng)者多為行業(yè)的領(lǐng)頭羊企業(yè)：他們將自己孕育成一片土壤，陪跑新興企業(yè)、新興品牌，給予資金+產(chǎn)業(yè)資源日夜?jié)补?，享受企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的商業(yè)紅利。企業(yè)也從單純的制造商，逐步升級(jí)為品牌商，大大提升了產(chǎn)品溢價(jià)，也釋放出中國(guó)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的巨大產(chǎn)能紅利。

薇婭正按照“授人以魚(yú)不如授人以漁”的思路，將個(gè)人的IP價(jià)值變成了產(chǎn)業(yè)價(jià)值，以“產(chǎn)業(yè)助跑器”形式，影響消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，賦能更多的消費(fèi)品牌。正如《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的評(píng)論：頭部直播團(tuán)隊(duì)已經(jīng)從單一的賣貨渠道升級(jí)成為品牌提供用戶洞察、助力品牌升級(jí)和產(chǎn)品創(chuàng)新的“助燃器”。

在很大程度上，薇婭拉長(zhǎng)了謙尋商業(yè)模式的生命周期。

IP的壽命是有限的，但組織價(jià)值卻可以基業(yè)長(zhǎng)青。薇婭把一個(gè)有限游戲變成了無(wú)限游戲——產(chǎn)業(yè)投資模式是可以無(wú)限復(fù)制的。

今年4月13日，謙尋競(jìng)得了杭州濱江區(qū)一塊工業(yè)用地，土地面積16031平米，計(jì)劃打造新零售電商直播產(chǎn)業(yè)基地，總建筑面積將達(dá)到66027平米。

據(jù)了解，產(chǎn)業(yè)基地將融入多方業(yè)務(wù)：直播帶貨、主播培訓(xùn)、新品牌培育等，加速品牌轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)彎道超車，同時(shí)促進(jìn)整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)的繁榮。

過(guò)去3年，薇婭已經(jīng)賦能了德?tīng)柆?、巨子生物等。相信未?lái)3年，在這片新產(chǎn)業(yè)基地上，還將有更多的國(guó)貨品牌浮出水面，登陸資本市場(chǎng)。

本文不構(gòu)成投資建議。

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