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從2013年的相差44.22億到2022年的相差305.78億，十年時間里，蒙牛與伊利的營收差距越來越大，原本不相上下的兩家企業(yè)，如今座次排定。而對于蒙牛而言，其本應(yīng)2020年達(dá)成的“千億營收”目標(biāo)，在2022年依然未能實(shí)現(xiàn)。

年報(bào)顯示，蒙牛2022年全年實(shí)現(xiàn)營收925.93億元，同比增長5.1%；凈利潤53.03億元，同比增長5.52%。同期，伊利營收1231.71億元，同比增長11.37%，凈利潤94.31億元，同比增長8.34%。都說尾大不掉，可在規(guī)模更大的情況下，伊利的營收凈利潤增速均跑贏蒙牛。

面對這樣的成績，蒙牛乳業(yè)總裁盧敏放卻說“我覺得我們現(xiàn)在更加從容了”。雖然不知道盧總的自信從何而來，但蒙牛的投資者們卻沒法從容。從股市表現(xiàn)來看，蒙牛的股價今年以來處于震蕩下跌態(tài)勢，雖說2月份一度沖上了40塊的高點(diǎn)，但最近又在32元上下徘徊。

回到蒙牛的經(jīng)營狀況，雖說2022年蒙牛整體業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，但奶粉業(yè)務(wù)卻拉了蒙牛的后腿。2022年，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)營收由2021年的49.49億元降至38.6億元，下滑22%，其中下半年同比下滑18.1%。蒙牛將這一現(xiàn)象解釋為受去年國標(biāo)升級下的新舊產(chǎn)品換代所致，公司目前已完成所有配方批準(zhǔn)，2023年低基數(shù)下有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)增長。

雖然蒙牛將奶粉下滑甩鍋給政策因素，但同期伊利在奶粉和奶制品方面的營收卻高達(dá)262.6億，同比增長62.1%，剔除澳優(yōu)并表后的內(nèi)生增速為25.24%。而在澳優(yōu)并表后，伊利在嬰幼兒配方奶粉市占率提升5.00pct至12.40%，上升至市場第二;成人粉市場份額同比提升1.10pct。值得注意的是，奶粉業(yè)務(wù)毛利率在乳企各產(chǎn)品中位居第一，這也拉大了兩家的利潤差距。2022年，伊利的毛利率同比增加了1.64個百分點(diǎn)，而蒙牛同比減少了1.45個百分點(diǎn)。

事實(shí)上，比起外部環(huán)境的影響，雅士利才是造成蒙牛奶粉業(yè)務(wù)頹勢的“元兇”。2013年，蒙牛乳業(yè)斥資百億收購雅士利，彼時的雅士利總裁盧敏放隨之進(jìn)入蒙牛。然而，自從被蒙牛乳業(yè)收購后，雅士利的業(yè)績并不理想。2013年至2020年期間，雅士利的營收一度由38.9億元降至22.03億元，后回升至36.49億元，但仍未達(dá)到當(dāng)初的水平。2021年，雅士利營收增至44.35億元，凈利潤卻虧損8136.3萬元。2022年，雅士利不僅營收下滑15.7%，虧損也同步擴(kuò)大至2.31億元。

此外，蒙?；?1億重金收購的澳洲有機(jī)嬰幼兒配方奶粉品牌貝拉米也成為了壓垮奶粉業(yè)務(wù)的最后一根稻草。據(jù)悉，貝拉米至今沒有獲得中國的嬰幼兒奶粉的配方注冊。2020年，貝拉米只錄得10億營收；2021年貝拉米營收下滑至5億；到了2022年，貝拉米甚至直接在蒙牛年報(bào)中“隱身”。收購貝拉米非但未讓蒙牛的奶粉業(yè)務(wù)揚(yáng)眉吐氣，反而讓蒙牛的商譽(yù)在2022年創(chuàng)造了歷史新高88.88億，數(shù)字很吉利但卻讓蒙牛很受傷。

為了挽回奶粉業(yè)務(wù)敗局，蒙牛在去年提出了私有化雅士利的計(jì)劃，蒙牛在公告中表示，此項(xiàng)交易可以簡化雅士利的股權(quán)結(jié)構(gòu)，鞏固蒙牛對雅士利集團(tuán)業(yè)務(wù)運(yùn)營和發(fā)展的控制，促進(jìn)雅士利集團(tuán)內(nèi)容企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施。蒙牛方面還稱，通過將雅士利私有化，雅士利將能夠以更大的靈活性實(shí)現(xiàn)未來的業(yè)務(wù)發(fā)展。經(jīng)過10個月的運(yùn)作，今年3月，蒙牛乳業(yè)公告稱，已在3月2日出售多美滋中國業(yè)務(wù)，同時在3月9日收回達(dá)能持有雅士利的25%股權(quán)。這意味著，雅士利私有化的先決條件已達(dá)成。

值得注意的是，雅士利私有化后不需要再對外詳細(xì)公開自己的財(cái)務(wù)報(bào)表，只會作為母公司蒙牛報(bào)表中的一部分，這對于雅士利或者蒙牛的未來究竟是好是壞目前還無法判斷。但可以肯定是，在今后很長的一段時間內(nèi)，蒙牛都要呆在老二的位置上，不斷追趕伊利。

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