《科創(chuàng)板日報(bào)》4月23日訊（記者敖瑾）上周最后一個(gè)交易日，寧王近6倍業(yè)績增速，也沒能帶動(dòng)鋰電板塊。

21日，開盤后寧德時(shí)代績后交易日一度大漲近5%，截至后盤收漲近3%，帶動(dòng)鋰電池指數(shù)高開，不過未能維持，到收盤鋰電池指數(shù)下跌2.27%。

有關(guān)注新能源板塊的二級(jí)市場人士對(duì)《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示，當(dāng)前下游整車廠銷量數(shù)據(jù)走低，市場對(duì)包括鋰電在內(nèi)的新能源板塊未來預(yù)期保守，“市場資金是有限的，除非是全面牛市，否則市場只會(huì)尋找沒怎么漲過的新概念，以及未來業(yè)績最確定的板塊?！?/p>

【資料圖】

但也有部分基金經(jīng)理依然看好新能源板塊。百億級(jí)基金經(jīng)理李曉星表示，“我們認(rèn)為，現(xiàn)在市場對(duì)于新能源板塊的擔(dān)憂討論，更多是對(duì)于一個(gè)下跌板塊的應(yīng)激式反應(yīng)。目前這個(gè)時(shí)間段，新能源非常具有吸引力?！逼渌芾淼你y華心怡混合，一季度加倉了電動(dòng)車、儲(chǔ)能等板塊的相關(guān)標(biāo)的。

一級(jí)市場方面，在下游需求趨緩，上游原材料價(jià)格快速下跌的情況下，投資人對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的出手亦趨向于謹(jǐn)慎。光源資本董事總經(jīng)理李昊對(duì)《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示，當(dāng)前，投資機(jī)構(gòu)大多處于觀望狀態(tài)?！靶履茉吹拇筅厔菔遣蛔兊模?dāng)下時(shí)間點(diǎn)可能要做一些規(guī)避，尤其是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中間的環(huán)節(jié)，因?yàn)橥瑫r(shí)受到上游和下游兩邊的影響，所以投資機(jī)構(gòu)對(duì)這一環(huán)節(jié)的項(xiàng)目相對(duì)來說會(huì)更謹(jǐn)慎?！?/p>

其進(jìn)一步表示，“在當(dāng)下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，如果項(xiàng)目不掌握核心技術(shù)，又沒有推進(jìn)到產(chǎn)業(yè)化相對(duì)的成熟狀態(tài)，可以說就比較難獲得資本的關(guān)注。”

原材料價(jià)格下跌廠商短期內(nèi)承壓

上游鋰電原材料價(jià)格的下跌，是當(dāng)前市場關(guān)注的重點(diǎn)。今年3月下旬，碳酸鋰跌破30萬元/噸大關(guān)，而截至4月21日，電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格已進(jìn)一步回落至18.5萬元/噸，均價(jià)日跌3000元。

鋰電原材料價(jià)格持續(xù)大幅下跌，已經(jīng)超出了行業(yè)內(nèi)此前的預(yù)期。面對(duì)這一變化，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的廠商采取的應(yīng)對(duì)策略是觀望不動(dòng)，表現(xiàn)在經(jīng)營實(shí)踐上則是暫緩采購，結(jié)果則是各環(huán)節(jié)廠商訂單都在減少。

負(fù)極材料供應(yīng)商尚太科技在3月末發(fā)布公告表示，公司位于石家莊無極縣里城道南沙公路西側(cè)的生產(chǎn)基地，將自3月28日起陸續(xù)停產(chǎn)。之所以選擇停產(chǎn)，尚太科技稱，一方面原因就是目前市場不飽和，暫停后公司的產(chǎn)能仍然能滿足市場需求。資料顯示，該公司下游客戶涵蓋寧德時(shí)代、國軒高科、欣旺達(dá)、蜂巢能源等動(dòng)力電池頭部廠商。

庫存減值也成為了懸在空中鋰電廠商頭上的達(dá)克摩斯之劍。寧德時(shí)代在一季度就加大了對(duì)存貨成本的跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提。一季報(bào)顯示，寧德時(shí)代一季度資產(chǎn)減值損失達(dá)10.93億元，而上年同期為盈利573.16萬元。有產(chǎn)業(yè)人士對(duì)記者表示，鋰電池中游廠商或面臨較大的存貨跌價(jià)問題。

李昊對(duì)《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示，從上游原材料到終端需求，整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈非常長，當(dāng)原材料價(jià)格快速下跌時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈參與方最好的應(yīng)對(duì)方式就是先觀望不動(dòng)?！安粍?dòng)的話，就不會(huì)用很高的成本買到原材料，結(jié)果還賣不出去。這種原材料的快速下跌情況，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈比較短的情況下，反而是相對(duì)好解決的，因?yàn)橹虚g的信息可以非常快打通，制造效率也會(huì)比較高。但如果鏈條長的話，就會(huì)需要更長的時(shí)間來消化，信心的傳導(dǎo)也更需要時(shí)間。”

光源資本副總裁欒聲遠(yuǎn)認(rèn)為，盡管短期內(nèi)電芯等廠商會(huì)因?yàn)閹齑妗a(chǎn)能等問題承壓，但長期而言，碳酸鋰價(jià)格回落對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈利好?！按饲?，碳酸鋰價(jià)格從十多二十萬一路漲到四五十萬，碳酸鋰的價(jià)格擠壓了鋰電整個(gè)行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)太多利潤空間，導(dǎo)致各個(gè)環(huán)節(jié)的廠商都很難受?！?/p>

價(jià)格影響外溢至儲(chǔ)能和鈉電等領(lǐng)域

欒聲遠(yuǎn)對(duì)《科創(chuàng)板日報(bào)》記者表示，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體規(guī)模較大，其中電芯為整個(gè)賽道的核心環(huán)節(jié)，近兩年一級(jí)市場關(guān)注比較多的主要包括兩個(gè)部分。

一部分是鋰電本身的技術(shù)迭代?！按蠹叶荚谙螂娦就吣芰棵芏取⒏踩?、成本更低的方向去找項(xiàng)目，尤其是圍繞能量密度、安全性的提升。技術(shù)線迭代方面比較受關(guān)注的重點(diǎn)是固態(tài)、半固態(tài)電池，包括氧化物、硫合物以及聚合物等等，包括項(xiàng)目方和機(jī)構(gòu)都在探討后續(xù)產(chǎn)業(yè)化的可能性?！?/p>

另一部分則是由下游場景需求高速增長帶來的機(jī)會(huì)，其表示，這部分現(xiàn)階段更多指向的是儲(chǔ)能領(lǐng)域?！皟?chǔ)能賽道當(dāng)下仍然以電化學(xué)特別是鋰電為主，隨著2021年強(qiáng)制配儲(chǔ)政策的出臺(tái)，產(chǎn)業(yè)鏈也很快有一些跟進(jìn)的動(dòng)作，大概是從去年開始，整個(gè)新興儲(chǔ)能的裝機(jī)量相比前幾年有更快速的增長，因而也帶動(dòng)了更適合儲(chǔ)能的磷酸鐵鋰電池的快速增長?？梢钥吹竭@一領(lǐng)域有一些公司持續(xù)在融資?！?/p>

多名投資人士在接受采訪過程中均表示，當(dāng)前鋰電原材料價(jià)格的下跌，將進(jìn)一步推動(dòng)儲(chǔ)能的發(fā)展。

某產(chǎn)業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略投資總監(jiān)林瑋告訴記者《科創(chuàng)板日報(bào)》記者，中期來看，碳酸鋰降價(jià)和鋰電成本的下降，或是刺激儲(chǔ)能接下來發(fā)展的關(guān)鍵原因?！耙?yàn)槌杀鞠聛砹?，?jīng)濟(jì)性更好了。但需求的激發(fā)要真正能在市場上表現(xiàn)出來，還需要一定時(shí)間，可能要到今年底或明年才能看到?！?/p>

而因?yàn)榍捌阡囯娫牧蟽r(jià)格高企而獲得發(fā)展窗口期的鈉電，則面臨更緊迫的加速產(chǎn)業(yè)化壓力。

欒聲遠(yuǎn)表示，受碳酸鋰價(jià)格下跌的影響，確實(shí)目前存在一些投資人對(duì)鈉電投資的信心有所降低。“這部分心態(tài)會(huì)體現(xiàn)在公司的估值上，投資機(jī)構(gòu)就不會(huì)接受之前的高估值狀態(tài)了。主要還是因?yàn)?，?dāng)鋰電價(jià)格較高時(shí)，投資人預(yù)期鈉電可以快速聚攏一些需求，產(chǎn)業(yè)化速度也會(huì)快些，而當(dāng)鋰電價(jià)格快速下跌了，鈉電的產(chǎn)業(yè)化速率也會(huì)相應(yīng)降低，反映到估值上就是一個(gè)下調(diào)的狀態(tài)?！?/p>

但其進(jìn)一步表示，從鈉電材料的成本、能源安全自主等維度考量，鈉電長期來看仍然具備自身的產(chǎn)業(yè)意義。

投資機(jī)構(gòu)將一直關(guān)注新技術(shù)的可能性

李昊表示，此前兩年，包括鋰電產(chǎn)業(yè)鏈在內(nèi)的新能源板塊，是投資機(jī)構(gòu)較為確定的布局重點(diǎn)，這段時(shí)間，初創(chuàng)項(xiàng)目也更容易獲得融資，處在一個(gè)融資的黃金窗口期。

“2020到2022年這段時(shí)間，對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來講肯定是一個(gè)融資黃金期。這個(gè)時(shí)候投資機(jī)構(gòu)在布局和選擇時(shí)，相對(duì)標(biāo)的是比較明確的，就在幾個(gè)里面選一個(gè)，到了去年就已經(jīng)變成在幾十個(gè)里面選一個(gè)了。另外，在政策支持的大背景下，除了市場化基金，地方政府的引導(dǎo)基金，也在這塊投入不少。因此涌向新能源領(lǐng)域的資金量在過去兩年是很大的。”

而在當(dāng)前，資本對(duì)待新能源板塊的態(tài)度正在回歸理性。

李昊表示，針對(duì)上游原材料價(jià)格下跌、下游終端需求收縮的情況，投資機(jī)構(gòu)更多正采取觀望的態(tài)度，“因?yàn)檫@時(shí)候觀望等待的機(jī)會(huì)成本不高，但收益很明顯。新能源的大趨勢肯定是不變的，但當(dāng)下時(shí)間點(diǎn)可能要做一些規(guī)避，尤其是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中間的環(huán)節(jié)，因?yàn)橥瑫r(shí)受到上游和下游兩邊的影響，所以投資機(jī)構(gòu)對(duì)這一環(huán)節(jié)的項(xiàng)目相對(duì)來說會(huì)更謹(jǐn)慎。”

其進(jìn)一步表示，投資機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)的的篩選標(biāo)準(zhǔn)也在提高。“在當(dāng)下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，如果項(xiàng)目不掌握核心技術(shù)，又沒有推進(jìn)到產(chǎn)業(yè)化相對(duì)的成熟狀態(tài)，可以說就比較難獲得資本的關(guān)注?！?/p>

欒聲遠(yuǎn)表示，業(yè)內(nèi)的觀點(diǎn)較多且比較分散，在暫時(shí)觀望的同時(shí)，總體而言，投資機(jī)構(gòu)對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈等新能源板塊整體仍保持較大的關(guān)注。

“會(huì)比過去更注重項(xiàng)目的性價(jià)比，但總體還是處于一個(gè)正常狀態(tài)，大邏輯就是材料的迭代是持續(xù)的，一直會(huì)有新的技術(shù)出來，投資機(jī)構(gòu)也會(huì)一直關(guān)注新技術(shù)的可能性?！?/p>

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