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中信建投研報(bào)認(rèn)為，AI發(fā)展，改革傳統(tǒng)行業(yè)，出版行業(yè)正從防守型，走向進(jìn)攻型。過去5年，出版行業(yè)以業(yè)績穩(wěn)定、分紅比率高、資金儲(chǔ)備多等著稱，是防守品類，板塊估值位于10-20x區(qū)間。但是，隨著AI發(fā)展帶動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)改革，過往的數(shù)據(jù)積累和教育業(yè)務(wù)布局正在煥發(fā)新機(jī)。出版公司有望通過3個(gè)方向獲得增量空間：1、AI數(shù)據(jù)商業(yè)化；2、AI+教育、AI+教育信息化；3、AI+內(nèi)容生產(chǎn)。隨AI改革帶來新業(yè)務(wù)增量，出版公司估值有望再上臺(tái)階。對比出版歷史估值情況，目前行業(yè)仍被明顯低估，相較目前約15x的估值，有望恢復(fù)至25x的水平。

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