在5月份基差大幅走擴(kuò)后，6月份玻璃市場情緒趨于平穩(wěn)，玻璃期貨價格與現(xiàn)貨價格相向而行，走出穩(wěn)定的基差修復(fù)行情，其中，主力合約區(qū)間最大漲幅超過19%。

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方正中期期貨高級研究員魏朝明表示，近期華東正在進(jìn)入梅雨季節(jié)，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價格走弱，華中地區(qū)前期玻璃價格處于高位，近期連續(xù)調(diào)降，向華北地區(qū)價格靠攏，因此，近幾日玻璃期貨價格有所回調(diào)，月度漲幅收窄至12.86%。

申萬期貨化工高級分析師陸甲明表示，6月的前兩周，玻璃期貨價格反彈速度較快，不過，連續(xù)反彈之后，存在技術(shù)面整理的需求，上周后半周盤面開始回調(diào)。

“當(dāng)前下游處于梅雨季節(jié)前的去庫存時段，采購意愿偏弱，供應(yīng)端有相對確定的增量預(yù)期，市場對玻璃現(xiàn)貨價格預(yù)期有所下移，現(xiàn)貨價格經(jīng)歷了連續(xù)一個月的調(diào)降，華北、華中5mm大板最新現(xiàn)貨價格接近1800元/噸，行業(yè)平均利潤水平在500元/噸左右，處于歷史較好水平?！蔽撼鞅硎荆袌鱿@示，二、三季度玻璃日熔量增幅在8000噸左右，構(gòu)成了玻璃價格的上行壓力。目前加工廠訂單同、環(huán)比沒有顯著變化，房地產(chǎn)市場資金狀況的不確定性限制了玻璃企業(yè)承接訂單的意愿，對玻璃原片保持按需采購。近期期貨價格企穩(wěn)帶動部分深加工企業(yè)剛需補(bǔ)庫，玻璃原片生產(chǎn)企業(yè)庫存有所去化，市場情緒整體偏弱的情況下，去庫的持續(xù)性有待觀察。

據(jù)期貨日報記者了解，6月全國玻璃現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)。其中，華北地區(qū)現(xiàn)貨價格繼續(xù)維持在1750—1800元/噸區(qū)間波動，現(xiàn)貨價格表現(xiàn)平穩(wěn)。由于需求一般，以及現(xiàn)貨供給相對充裕，本周華東地區(qū)玻璃現(xiàn)貨價格小幅下調(diào)為主，下調(diào)幅度在2—4元/重量箱不等；本周華中地區(qū)玻璃價格也小幅下調(diào)，下調(diào)幅度在1—4元/重量箱不等。相對于玻璃期貨相對偏強(qiáng)的表現(xiàn)，6月玻璃現(xiàn)貨價格緩慢下調(diào)。截至本周，國內(nèi)浮法玻璃均價2035.37元/噸，較上周均價下跌24.12元/噸。同時，伴隨著現(xiàn)貨價格的小幅下跌，浮法玻璃的生產(chǎn)利潤較前期有所收窄。截至本周，浮法玻璃的生產(chǎn)毛利為550元/噸，較今年最大值回落130元/噸左右。整體而言，相對良好的利潤水平是推動目前玻璃產(chǎn)業(yè)持續(xù)開工的主要動力，目前國內(nèi)浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)線穩(wěn)步回升至245條，周內(nèi)新點(diǎn)火1條，停產(chǎn)1條。浮法玻璃的日熔量為16.66萬噸/日，較上周環(huán)比下降600噸/日。不過，較今年的日熔量低值增加了約0.76萬噸/日。

在陸甲明看來，目前玻璃現(xiàn)貨的表現(xiàn)基本符合季節(jié)性消費(fèi)淡季的特點(diǎn)。而從全國玻璃的庫存情況來看，本周為5084萬重箱，較上周下降了145萬重箱。分地區(qū)庫存來看，河北省的玻璃庫存下降較為明顯，從上周的521萬重箱，下降90萬重箱至431萬重箱。需要注意到的是，全國總庫存在6月回升至5000萬重箱上方，供需相對偏寬松，后市存在進(jìn)一步消化的需求，考慮目前現(xiàn)貨處于相對的淡季，庫存修復(fù)或?qū)⒀由熘潦⑾摹?/p>

大有期貨業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人吳航飛表示，需求端，近期宏觀預(yù)期有所回暖，下游開工環(huán)比回升，但短期真實(shí)需求仍舊偏弱。供應(yīng)端，利潤修復(fù)下復(fù)產(chǎn)預(yù)期逐步提升，玻璃產(chǎn)量也逐步回升。當(dāng)前情況下，現(xiàn)貨產(chǎn)銷小幅走強(qiáng)，但真實(shí)需求尚未修復(fù)，產(chǎn)量也不斷同步回升，長期基本面仍舊偏弱，雖然短期補(bǔ)庫驅(qū)動疊加宏觀回暖，但現(xiàn)貨產(chǎn)銷沒走弱前，補(bǔ)庫邏輯無法證實(shí)，盤面或仍振蕩偏弱，尤其偏弱的基本面重新壓制價格。

展望后市，吳航飛認(rèn)為，短期補(bǔ)庫驅(qū)動疊加宏觀回暖，不過分看空后市，如遇政策超預(yù)期刺激或是房地產(chǎn)政策出大招，玻璃或?qū)⒅沟蠞q，后期關(guān)注終端需求大幅回落的下行風(fēng)險和產(chǎn)能退出超預(yù)期上行步驟。

魏朝明表示，當(dāng)前期貨主力9月合約對應(yīng)著玻璃“金九銀十”需求旺季，期貨貼水現(xiàn)貨200元/噸左右的情況下，基差修復(fù)進(jìn)程難言結(jié)束。接下來一段時期，玻璃現(xiàn)貨走勢或弱于期貨，這意味著期貨主力合約并不必然下挫。提振經(jīng)濟(jì)預(yù)期升溫，宏觀利多因素和保交樓政策加力正在影響黑色建材商品定價，若接下來玻璃現(xiàn)貨價格跌幅有限，并在旺季到來前重新走高，期貨盤面或有進(jìn)一步上行空間。

陸甲明表示，目前玻璃期貨9月合約處于1600元/噸附近，考慮現(xiàn)貨基本面相對平穩(wěn)，并且無論是現(xiàn)貨價格、利潤和庫存都存在進(jìn)一步修復(fù)整理的需求。因此，盤面運(yùn)行的趨勢或從6月中上旬的重心回升式反彈轉(zhuǎn)為振蕩整理運(yùn)行。不過，考慮目前依然是明顯的正基差結(jié)構(gòu)，因此，盤面的振蕩整理或以溫和的方式展開。

（文章來源：期貨日報）

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