剛經(jīng)歷一季度凈利大幅下滑的酒鬼酒(000799)近日于業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上對(duì)公司未來(lái)發(fā)展相關(guān)問(wèn)題作出回應(yīng)。會(huì)上，一季度公司凈利潤(rùn)大幅度下滑、年內(nèi)股票一路下跌、經(jīng)銷(xiāo)動(dòng)銷(xiāo)等方面為投資者關(guān)注的熱門(mén)話(huà)題。

(資料圖片)

酒鬼酒表示，公司近期將重新梳理戰(zhàn)略和執(zhí)行情況，借鑒同行先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新發(fā)展模式，推動(dòng)公司平穩(wěn)發(fā)展。

一季度業(yè)績(jī)變臉高成長(zhǎng)性遭質(zhì)疑

據(jù)年報(bào)顯示，酒鬼酒2023年一季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)“腰斬”。一季度營(yíng)業(yè)收入9.65億元，同比下降42.87%；歸屬母公司股東凈利潤(rùn)3億元，同比下降42.38%。

公司在年報(bào)中解釋稱(chēng)，營(yíng)收下降主要因酒鬼系列、內(nèi)參系列收入較去年同期下降；歸母凈利下降主要是營(yíng)收較去年同期下降。

對(duì)比2022年一季度營(yíng)收增速190%、近利潤(rùn)增速178%的成績(jī)來(lái)看，酒鬼酒的“高增長(zhǎng)”似乎難以為繼。

分季度來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鏊僭谒募径纫殉霈F(xiàn)明顯下滑。年報(bào)顯示，2022年第四季度酒鬼酒營(yíng)收5.56億元，同比下降27.12%；歸母凈利潤(rùn)7681.73萬(wàn)元，同比下降55.7%。

針對(duì)一季度業(yè)績(jī)，有投資者出言質(zhì)疑，“酒能賣(mài)的動(dòng)么？22年1季度的高增長(zhǎng)是不是勉強(qiáng)堆積出來(lái)的？”對(duì)此，董事長(zhǎng)王浩表示，公司一季度業(yè)績(jī)同比下降，既有上年同期基數(shù)較高原因，也有費(fèi)用改革帶來(lái)的短期影響?！?022年一季度處于白酒行業(yè)市場(chǎng)情緒較高的時(shí)點(diǎn)，經(jīng)銷(xiāo)商在2021年末至2022年初打款意愿也比較積極，導(dǎo)致2022年一季度業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。”

實(shí)際上，結(jié)合2022年全年數(shù)據(jù)來(lái)看，酒鬼酒2022年凈利潤(rùn)增速17.38%，已經(jīng)為近五年最低增速。

業(yè)績(jī)下滑或直接引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)酒鬼酒經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的猜測(cè)。酒鬼酒開(kāi)年來(lái)股票一路下跌，市值不足最高點(diǎn)三分之一亦是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

5月24日，酒鬼酒股價(jià)103.5元/股，相比今年高點(diǎn)跌幅超三成，相比2021年9月的275.59元/股歷史最高點(diǎn)縮水超六成。

針對(duì)股價(jià)問(wèn)題，王浩表示，公司市值是由公司業(yè)績(jī)與市場(chǎng)估值水平兩方面因素決定的，若業(yè)績(jī)上漲的同時(shí)市場(chǎng)情緒也高，估值水平提高，則出現(xiàn)戴維斯雙擊，市值不斷上漲；若市場(chǎng)估值回歸，市值就要下降，如果同時(shí)出現(xiàn)業(yè)績(jī)同比下降，則市值降幅加大。

此外，王浩也正面回應(yīng)公司將做好提升市值方面的工作。他表示，提升市值要圍繞兩個(gè)方面展開(kāi)，一方面要狠抓經(jīng)營(yíng)，提升公司業(yè)績(jī)，形成穩(wěn)健增長(zhǎng)的趨勢(shì)，另一方面，做好市場(chǎng)溝通，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，傳導(dǎo)好公司價(jià)值。

副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理鄭軼表示，去年下半年以來(lái)，受疫情和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)壓力影響，白酒行業(yè)在價(jià)格、動(dòng)銷(xiāo)等方面承受壓力。而一季度業(yè)績(jī)下滑原因，一方面是2022年一季度公司業(yè)績(jī)基數(shù)較高；另一方面，公司今年因?yàn)橘M(fèi)用改革，降低了渠道端投入，短期對(duì)回款有些影響，出現(xiàn)業(yè)績(jī)波動(dòng)。

副總經(jīng)理王哲表示，資本市場(chǎng)和實(shí)際銷(xiāo)售市場(chǎng)不是完全一致的。“我們?nèi)ツ暌患径蠕N(xiāo)售業(yè)績(jī)非常好，但股價(jià)也在跌。今年是酒鬼酒費(fèi)用改革的元年，使酒鬼酒從一個(gè)開(kāi)拓性企業(yè)變成一個(gè)以消費(fèi)者為導(dǎo)向的企業(yè)?！?/p>

董事會(huì)秘書(shū)湯振羽表示，股市有著其本身的運(yùn)行規(guī)律，有漲有跌。公司管理層將努力做好經(jīng)營(yíng)管理，提升公司業(yè)績(jī)。

庫(kù)存承壓公司仍選擇增產(chǎn)

從2022年年報(bào)數(shù)據(jù)中可以看出，酒鬼酒面臨著庫(kù)存上的壓力。分季度看，2023年一季度，酒鬼酒存貨周轉(zhuǎn)率為0.1275，2022年同期為0.2831，2021年同期為0.1834。分產(chǎn)品看，2022年內(nèi)參產(chǎn)量為1580噸，銷(xiāo)量為1147噸，產(chǎn)量高過(guò)銷(xiāo)量。

整體來(lái)看，截至2022年末，酒鬼酒成品酒庫(kù)存7375噸，同比增長(zhǎng)24.7%。庫(kù)存商品賬面余額5.24億元，同比增長(zhǎng)35%。

在此壓力下，酒鬼酒依然在加大產(chǎn)能。有投資者對(duì)此情況表示隱憂(yōu)：“公司一季度業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑，但是新廠(chǎng)房規(guī)模相當(dāng)大，產(chǎn)量會(huì)會(huì)更大，后續(xù)業(yè)務(wù)會(huì)怎樣發(fā)展？”

王浩表示，公司產(chǎn)能建設(shè)是基于公司短期和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的考慮，由于近幾年增速較快，基酒消耗加大，而酒鬼、內(nèi)參產(chǎn)品的基酒是需要存放5年、8年的基酒。

不僅如此，公司產(chǎn)能建設(shè)正在抓緊推進(jìn)，生產(chǎn)二區(qū)改擴(kuò)建工程已完成，新增2000噸基酒產(chǎn)能，生產(chǎn)三區(qū)一期工程按計(jì)劃今年底建成，三區(qū)二期工程也在推進(jìn)中，上述工程完工投產(chǎn)后公司基酒產(chǎn)能將達(dá)到22800噸。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士向中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，“從目前情況來(lái)看，(酒鬼酒)去庫(kù)存是一個(gè)很大的難題。盲目靠漲價(jià)鋪貨來(lái)提升業(yè)績(jī)卻缺乏相應(yīng)的品牌力作支撐，后續(xù)隱患十足。如何控貨穩(wěn)價(jià)是酒鬼酒接下來(lái)面臨的最關(guān)鍵問(wèn)題?！?/p>

區(qū)域竄貨、價(jià)格倒掛將重點(diǎn)治理

“賣(mài)不動(dòng)”的隱憂(yōu)下，價(jià)格倒掛、區(qū)域竄貨等渠道管理問(wèn)題是投資者們關(guān)心的第三個(gè)重點(diǎn)。據(jù)今日酒價(jià)資料，從2022年第四季度開(kāi)始，內(nèi)參批價(jià)由810元左右下滑至750元，已低于1030元的出廠(chǎng)價(jià)。

對(duì)此，酒鬼酒副總經(jīng)理王哲表示，公司正在全面治理市場(chǎng)竄貨和低價(jià)行為。以?xún)?nèi)參酒控貨為例，“內(nèi)參酒的控貨是圍繞實(shí)現(xiàn)價(jià)格的穩(wěn)定，保證經(jīng)銷(xiāo)商利潤(rùn)，同時(shí)會(huì)豐富內(nèi)參銷(xiāo)售品項(xiàng)，保證總體規(guī)模不減少。全年發(fā)貨根據(jù)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存量發(fā)貨，不壓貨，端午節(jié)后只會(huì)加大消費(fèi)者活動(dòng)力度和市場(chǎng)推廣力度，不會(huì)單純加大發(fā)貨?！?

（文章來(lái)源：中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞：