近日，貴州茅臺酒批價波動及引發(fā)的股價調(diào)整成為行業(yè)和資本市場關(guān)注的焦點。根據(jù)今日酒價公眾號發(fā)布的信息來看，自上周六開始，飛天茅臺酒批價小幅反彈。

與此同時，不少大V發(fā)聲，對茅臺后續(xù)表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。例如，知名投資人段永平近日在雪球賬號“大道無形我有型”發(fā)帖表示，市場短期是投票器，長期是稱重機，所以市場還是那個市場，茅臺也還是那個茅臺；知名小說家紫金陳也分享了自己的投資動態(tài)，加倉了300股貴州茅臺股票。

在眾多行業(yè)人士看來，雖然近期茅臺酒價格波動，但仍處于正常區(qū)間。我們注意到，茅臺批價作為高端白酒甚至白酒產(chǎn)業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，其價格穩(wěn)定對整個白酒行業(yè)的健康發(fā)展具有重要意義。綜合多位業(yè)內(nèi)人士的觀點來看，其長期穩(wěn)定向好的基本面不會受到太大影響。

酒批價波動回升

目前，白酒行業(yè)正處于深度調(diào)整期，作為高端白酒代表的貴州茅臺，其一舉一動都在“挑逗”著業(yè)內(nèi)人士和投資人的神經(jīng)。尤其是關(guān)乎價格問題，往往會被輿論放大，引發(fā)大眾關(guān)注。

6月11日，茅臺酒批價波動的話題沖上熱搜。經(jīng)歷短期波動后，根據(jù)今日酒價數(shù)據(jù)來看，6月15日，飛天茅臺酒批價開始小幅反彈，6月16日，飛天茅臺酒批價繼續(xù)小幅上漲。

對于此次茅臺酒批價波動，業(yè)內(nèi)認(rèn)為飛天茅臺酒的價格波動在情理之中。

酒業(yè)專家歐陽千里認(rèn)為，此次茅臺酒批價波動主要受兩方面的影響：短期來看，受“6·18”電商大促的影響，進而波及黃牛群體、批發(fā)商，從而引發(fā)輿情；長期來看，受供需的影響，本身夏季是白酒飲用淡季，也是饋贈淡季，價格自然會受到影響。他認(rèn)為，伴隨著電商大促接近尾聲，茅臺酒價格會陸續(xù)回升。

作為名酒代表，飛天茅臺的稀缺性是其價值所在，而市場經(jīng)濟規(guī)律是供過于求價格就會跌，供不應(yīng)求價格就會漲。受大環(huán)境的影響，白酒消費場景進一步減少，這在一定程度上影響著茅臺的價格。

“價格是供需關(guān)系決定的，飛天茅臺作為名酒代表，有限產(chǎn)能在全國的旺盛需求面前是稀缺的，其在高端宴席、禮品市場的社交屬性沒有變化，一定的降價也會帶來市場消費需求和人群的擴大，從而達到新的供需平衡。”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示。

實際上，通過梳理過去幾年茅臺酒批價會發(fā)現(xiàn)，價格波動是常態(tài)。此前，在2021年春節(jié)前后，飛天茅臺（散）最高批價回落達到480元/瓶，飛天茅臺（整）的最高批價回落達600元/瓶；2022年3月底，彼時i茅臺上線，飛天茅臺（散）報價2500元/瓶左右，飛天茅臺（整）報價2750元/瓶左右。今年4月份，受茅臺旗下“巽風(fēng)酒”（屬于茅臺酒品類）放量傳聞和消費需求因素影響，茅臺酒批價有過一輪下跌。但此后，價格陸續(xù)回升至2650元/瓶左右。

因此可以看到，當(dāng)前正值白酒消費的淡季，價格回調(diào)是市場正常的波動表現(xiàn)，是由多重因素共同影響導(dǎo)致，并非因茅臺價值邏輯改變而引起。隨著接下來中秋節(jié)和國慶等白酒消費旺季的到來，白酒消費會迎來新的好行情。

名酒代表地位未被動搖

實際上，作為A股市場消費股的代表以及A股市值最大公司，貴州茅臺的股價表現(xiàn)關(guān)乎萬千投資者的切身利益，因茅臺股價波動引發(fā)的股價調(diào)整，吸引著眾多投資人的目光。

在茅臺股價波動之際，不少大V公開發(fā)聲力挺茅臺。6月11日，紫金陳社交平臺上分享了自己的投資動態(tài)，宣布加倉了300股貴州茅臺股票，并表達了對貴州茅臺三五年業(yè)績增長的信心。他認(rèn)為：“不可能跌破出廠價意味著生產(chǎn)多少賣多少。任何一家工廠，產(chǎn)量只增不減，產(chǎn)品價格不會比現(xiàn)在低，業(yè)績接下去肯定升?！?/p>

段永平也對茅臺酒的后續(xù)表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。其發(fā)帖稱，市場短期是投票機，長期是稱重機，所以市場還是那個市場，茅臺也還是那個茅臺。電子產(chǎn)品行業(yè)要是碰上不好賣的時候，后果很嚴(yán)重。茅臺碰上不好賣的時候，只是被動地多了一些年份酒而已。

此外，不少券商機構(gòu)也對日前白酒板塊的震蕩提出觀點。中泰證券表示，受益于經(jīng)銷商會議傳遞出的穩(wěn)價預(yù)期，這兩日茅臺酒批價已有回暖跡象?！懊?span id="q7rvhaf" class="keyword">臺系統(tǒng)的韌性不可忽視。茅臺銷售系統(tǒng)的韌性來源于多年以來的穩(wěn)定廠商合作互信關(guān)系、渠道的豐厚利潤和優(yōu)質(zhì)的客戶資源，廠家政策通常能夠得到有力執(zhí)行。”

中信建投表示，近期飛天茅臺批價有所下行，側(cè)面反映當(dāng)前白酒需求仍然偏弱，商務(wù)宴請恢復(fù)偏慢，婚宴需求有不同程度的下滑，白酒板塊股價有所調(diào)整。展望下半年，隨著房地產(chǎn)政策刺激加強，白酒商務(wù)場景或提振預(yù)期，升學(xué)宴、中秋國慶等需求將拉動市場增長。

“貴州茅臺值得長期看好。伴隨著茅臺市值超越帝亞吉歐、保樂力加，同時疊加飛天茅臺酒單品破千億營收，茅臺酒企展現(xiàn)出高營收、高毛利、高市值的特點，茅臺產(chǎn)品展現(xiàn)出高頻消費、高忠誠度，為股東貢獻利潤，為農(nóng)業(yè)貢獻力量，成為鄉(xiāng)村振興、文化自信的重要體現(xiàn)?！睔W陽千里認(rèn)為。

就茅臺自身而言，過去幾年，其構(gòu)建了包括1935、生肖、尊品、珍品、精品等在內(nèi)的多個細(xì)分價格帶產(chǎn)品，較為完善的產(chǎn)品矩陣，多元化的利潤結(jié)構(gòu)加大增強了茅臺整體抗風(fēng)險能力，也提高了其對于產(chǎn)品的價格管控能力，這是茅臺能夠持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)所在。

蔡學(xué)飛認(rèn)為，茅臺名酒的行業(yè)地位并未被動搖，隨著茅臺企業(yè)相關(guān)政策的不斷落地，未來價格走勢依然是比較剛性與穩(wěn)健的。

茅臺作為高端白酒的代表，其稀缺性始終存在，市場需求依然旺盛。因此，短期的價格波動需理性看待，不必陷入網(wǎng)絡(luò)制造的焦慮情緒當(dāng)中。當(dāng)下，我國經(jīng)濟整體向好的趨勢沒有改變，白酒消費市場邏輯也沒有改變，茅臺酒市場短缺狀態(tài)也沒有改變，長期來看，茅臺酒仍然是國家社交貨幣。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士提醒道，雖然茅臺酒價格進入到“恢復(fù)通道”，但茅臺酒價格仍然處于“脆弱”狀態(tài)，渠道利潤分配，社會公眾輿情，茅臺酒市場管理模式都面臨挑戰(zhàn)，需要特別警惕可能的“價格黑天鵝”事件。

“當(dāng)下茅臺酒價格仍然處于‘安全區(qū)間’，但黃牛黨出逃影響要引起公司高度警惕，并建立‘價格預(yù)警機制’。茅臺酒預(yù)警零售價應(yīng)該在2000—2200元，當(dāng)?shù)陀谶@個價格區(qū)間時，公司就應(yīng)該考慮綜合施策的價格管控機制?！眰鞑胖菐焓紫瘜＜彝鮽鞑疟硎?。

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