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作者|馮圓圓

(資料圖片僅供參考)

4月25日晚，愛爾眼科發(fā)布了2022年財報。數(shù)據(jù)顯示，去年愛爾眼科營業(yè)收入、歸母凈利潤分別同比增長7.39%、8.65%。但如與過往增速相比，愛爾眼科在2022年的業(yè)績增速明顯放緩。據(jù)愛爾眼科解釋，主要是受到了外部不可抗力因素影響，導致多地醫(yī)院多次限流或停診，影響患者就醫(yī)。

2022年愛爾眼科的體量再度擴大，醫(yī)院及門診較2021年增加了71家。據(jù)財報披露，愛爾眼科在2022年收購醫(yī)療經(jīng)營機構(gòu)達43家。與此同時，愛爾眼科的商譽也增加至54.58億。

此外，愛爾眼科還披露了2023年一季度業(yè)績，同樣實現(xiàn)了營業(yè)收入、歸母凈利潤的雙增長，增速均超過20%。但僅從增速來看，愛爾眼科今年一季度的增速遠不及體量較小的同行。

4月25日晚，與愛爾眼科同時間披露2022年財報的還有何氏眼科及普瑞眼科。截至4月26日收盤，何氏眼科、普瑞眼科股價以漲停收尾；反觀愛爾眼科，股價最終以全天0.82%的跌幅收尾。

去年營收凈利雙降，并購43家醫(yī)療經(jīng)營機構(gòu)

2022年，愛爾眼科實現(xiàn)營業(yè)收入161.1億，同比增長7.39%；實現(xiàn)歸母凈利潤25.24億，同比增長8.65%。

業(yè)績上，雖然愛爾眼科在2022年營業(yè)收入、歸母凈利潤實現(xiàn)了雙增長，但與過往增速相比，愛爾眼科在2022年的增速明顯放緩。

回顧過去幾年，即便是疫情之初的2020年，愛爾眼科的營業(yè)收入及歸母凈利潤依然實現(xiàn)了19.24%、25%的增速。2021年愛爾眼科營業(yè)收入、歸母凈利潤則分別錄得25.93%及34.78%的增速。

據(jù)愛爾眼科解釋，2022年營業(yè)收入的7.39%增速，是受到了外部不可抗力因素影響，多地醫(yī)院多次限流或停診，影響患者就醫(yī)。從數(shù)據(jù)來看，愛爾眼科業(yè)績減速或主要受第四季度影響，第四季度愛爾眼科實現(xiàn)的營業(yè)收入及歸母凈利潤均大幅下滑。

分業(yè)務(wù)看，屈光項目貢獻營業(yè)收入超過四成，同比增長14.8%；收入貢獻排名第二的業(yè)務(wù)則是視光服務(wù)項目，實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長11.85%。

不過，收入占比排第三名的白內(nèi)障項目實現(xiàn)營業(yè)收入則較去年同比下滑2.19%，是該業(yè)務(wù)自2017年以來首次下滑。

愛爾眼科在財報中解釋到，白內(nèi)障項目服務(wù)收入下滑，主要是由于外部不可抗力因素影響了白內(nèi)障患者正常就醫(yī)。從財報披露情況，受到不可抗力因素影響的不止愛爾眼科。同在4月25日晚披露2022年財報的何氏眼科，其白內(nèi)障診療服務(wù)業(yè)務(wù)收入同樣下滑。

與白內(nèi)障項目一樣，2022年眼前段項目實現(xiàn)營業(yè)收入同比下滑8%，也是自2017年以來的首次下滑。不過，愛爾眼科未在財報中對下滑原因進行披露。

從毛利率方面，愛爾眼科五大產(chǎn)品線的毛利率均有不同程度的縮水。其中，白內(nèi)障手術(shù)、眼前段手術(shù)毛利率下滑幅度較大，下滑幅度分別為2.33%、3.49%。

與個位數(shù)的營業(yè)收入增速相比，愛爾眼科2022年在成本端的增速相對較快。營業(yè)成本、管理費用及研發(fā)費用均保持了兩位數(shù)的增長。

據(jù)2022年財報解釋，管理費用的增加主要是股權(quán)激勵費用增加，人員薪酬、設(shè)備折舊等費用增加所致；同時報告期內(nèi)加大對眼科臨床運用技術(shù)及數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究投入，導致研究費用同比增幅較高。

與此同時，2022年愛爾眼科的體量還在擴大，截至2022年12月31日，愛爾眼科境內(nèi)醫(yī)院215家，較2021年末的174家增加了41家；門診部較2021年末的118家增加至148家。全年愛爾眼科收購醫(yī)療經(jīng)營機構(gòu)43家，投資金額14.46億。

從披露的公告來看，在愛爾眼科收購的醫(yī)療經(jīng)營機構(gòu)中，不少機構(gòu)的盈利規(guī)模歸母僅在百萬上下，其中不泛年度實現(xiàn)凈利潤僅為幾十萬甚至虧損的機構(gòu)。

商譽方面，截至2022年末，愛爾眼科賬面商譽余額54.58億，較2021年末的43.17億，增加了11.41億。

2023年一季度業(yè)績增速低于同行

今年一季報，愛爾眼科的業(yè)績增速有所恢復。數(shù)據(jù)顯示，2023年1-3月愛爾眼科實現(xiàn)營業(yè)收入50.21億，較去年同期同比增長20.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤7.81億，較去年同期同比增長27.92%。據(jù)愛爾眼科解釋，主要是經(jīng)營規(guī)模擴大，各醫(yī)院營業(yè)收入穩(wěn)定增長所致。

但相比同行，這個增速或許并不算突出。從今年一季報數(shù)據(jù)來看，一些體量相對較小的眼科上市公司，增速遠超愛爾眼科。

從數(shù)據(jù)來看，今年一季度，華廈眼科實現(xiàn)營業(yè)收入9.31億，同比增長15.1%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.5億，同比增長34.01%。

同期，普瑞眼科實現(xiàn)營業(yè)收入6.5億，同比增長38.73%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.62億，同比大漲334.85%。

同樣實現(xiàn)歸母凈利潤三位數(shù)增長的還有何氏眼科，今年一季度何氏眼科實現(xiàn)營業(yè)收入3.07億，同比增長26.91%；歸屬歸母凈利潤0.57億，同比增長117.82%。

同樣是昨晚披露財報的何氏眼科及普瑞眼科，4月26日，何氏眼科、普瑞眼科的股價盤中均一度漲停。最終何氏眼科每股收于36.1元/股，全天漲幅20%；普瑞眼科每股收盤價為106.08元，全天漲幅20%。

而投資者對愛爾眼科的分歧似乎更多一些，4月26日，愛爾眼科股價開盤上漲后隨即回調(diào)，最終全天跌幅0.82%，每股收于28.91元。

此外，愛爾眼科擬以向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元（含稅），合計派發(fā)現(xiàn)金7.18億。

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